北京时间周一，国际清算银行（BIS）在瑞士巴塞尔公布年度报告，呼吁全球各国央行必须对通货膨胀压力上升保持警惕，呼吁新兴市场和发达市场国家必须快速联手加息，阻击可能出现的全球恶性通货膨胀，以及通胀失控经济受损情况下可能爆发的滞胀风险。

　　加息需全球联合

　　虽然在已经过去的一年，全球经济实现了增长，其中新兴市场国家的经济增速依然保持旺盛，发达经济体也基本走上了经济“自我修复”的道路。但对于各国货币政策制定者来说，放松还为时尚早。

　　BIS在年报中指出，当前正需要紧缩的全球货币政策，来实现遏制通货膨胀上涨的压力，维持金融市场稳定，更重要的是，加息的步伐需要进一步加快。

　　众所周知，从2010年开始，新兴市场，包括亚洲、拉丁美洲的很多国家，早已开始上调利息抑制泛滥的流动性，维持物价稳定。

　　然而作为全球第一大经济体的美国却依然保持着几乎为零的低利率，在金融改革尚未完全制定和实施之前，这种不公平会导致国际金融市场发展的不平衡再度浮现，个别国家高度随意的货币政策也会威胁到本国，乃至全世界的物价稳定。

　　尽管美国、英国、日本等发达经济体为了维持经济发展，暂时依然保持较为宽松的货币政策，但BIS呼吁，一些发达经济体长期维持过低利率是错误的，如果通胀失控，并成为全球恶性通胀，大宗商品价格将被大幅推高，届时不仅仅是发展中国家经济受损，全球的经济后腿都会被牵制。

　　此外，针对当前存在庞大经常项目赤字的国家和拥有庞大经常项目盈余的国家，都不愿意调整本国货币利率，BIS呼吁全球主要经济体应互相协作，通过长期进行的结构调整，改善各自的经常项目失衡局面，确保全球化继续帮助各国改善经济福利和生活标准，为实现这一目标，提高汇率灵活性当属首要手段。

　　滞胀风险

　　其中，BIS特别指出新兴国家劳动力成本上升可能会引发和上世纪70年代类似的全球恶性通胀，当年主要是受食物价格飙涨所致，这次更多是由生产原材料、制造成本上升导致利润下降，并进一步挤压价格差额，迫使企业把上涨的成本转嫁给消费者。

　　与此同时，在当前各国市场依然偏泛滥的流动性状况下，世界经济面临“产能过剩”、区域经济增速均不同程度地放缓等问题，BIS的总经理贾姆·卡路娜（Jaime Caruana）表示，由此货币政策制定者将面临维持经济稳定且可持续发展的挑战，警示全球或将面临滞胀风险。

　　分析认为，早在2008年金融危机爆发的时候，各国政府都释放流动性，促进经济复苏反弹，这造成了今天金融和房地产市场充斥着过剩资本。随着通胀导致物价上涨，货币购买力下降，需求的难以释放又促使工业产能过剩，继而再次对经济增长造成抑制。

　　“现在有个很不好的趋势，不仅低估金融风险，更是高估了经济的潜在增长和产能的可持续消化能力。”贾姆·卡路娜表示。

　　上周日，北京大学教授厉以宁在北京表示，中国经济出现滞胀也不是没有可能性。今年央行频繁使出上调金融机构准备金率和加息的组合拳，使得中国千万中小型企业面临更艰难的融资环境，但通胀数据尚未见良好的调整效果。