从看空中国经济，到看空中国房地产，再到看空A股，外资投行与评级机构唱空中国的接力似乎没完没了。

　　这一次被盯上的是中资银行股，在外资轮番的唱空阴霾中，投资者的信心再次承压。

　　然而与此同时，2011年度银行股的配股融资大戏马上就要拉开序幕，能否不受干扰的如愿顺利进行，不免让人心生忧虑。

　　6月24日，中信银行[4.83 -0.21% ]发布晚间公告，宣布A+H股配股方案，下半年银行股融资盛宴第一炮正式打响。值得一提的是，中信银行表示，外资股东西班牙对外银行对本次配股持支持态度。

　　中信银行配股方案敲定

　　中信银行即将于6月底成行的A+H股配股计划，两地配股募集资金总额不超过260亿元人民币，其中H股募集资金总额不超过82.61亿元人民币，A股募集资金总额不超过177.39亿元人民币。其中，A股配股采用代销的方式，H股配股采用包销的方式。6月28日为此次配股的股权登记日。

　　公告显示，本次配股按每10股配售2股的比例向全体股东配售，A股和H股配股价格经汇率调整后相同，A股配股价为每股人民币3.33元，经折算后H股配股价为每股4.01港币。分别较公告前一日收盘价每股人民币4.74元和4.91港币折价29.7%和18.33%。这样的配股价格被市场普遍认为合理且可接受。

　　中信银行称，本次配股募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充该行资本金。一季报显示，截至3月末，中信银行资本充足率达到11.05%，比上年末下降0.26个百分点；核心资本充足率为8.21%，比上年末下降0.24个百分点，已迫近监管底线。市场预计，配股资金到位后，此次资本注入将为其资本充足率提高贡献约1.5个百分点。

　　值得一提的是，中信银行的两大股东——中信集团、BBVA均表示将支持中信银行的配股计划。

　　据悉，中信银行自2010年开始筹划此次融资方案。经过反复对比多种融资方式及对股东利益和资本市场的影响，最终确定了A+H两地配股方案。2010年8月11日，中信银行董事会通过本次配股比例为每10股不超过2.2股，总融资额不超过260亿元的议案。9月28日控股股东中信集团承诺全额参与本次配股。

　　中信银行并称,近日收到主要股东西班牙对外银行(BBVA)关于认购本次配股股票的承诺函,BBVA承诺现金认购H股配股中暂定分配于其的全部配股股票,但扣除可能因其认购引致BBVA在该行内持股比例于H股配股完成后超逾15%的部分。

　　按照260亿元的融资规模上限计算，扣除控股股东中信集团承诺认购的约160亿元，A股公开市场融资的最大融资额仅为约17亿元，规模有限，预计对市场的影响较小。

　　信达证券银行业分析师饶明对理财周报记者表示，中信银行长期以来的盈利能力都是不错的，3.33的配股价格相当于在当前股价的基础上打了7折，对投资者有比较大的吸引力，预计配股认购会很踊跃。

　　配股方案公布后，中信银行二级市场股价表现良好，截至6月24日收盘，中信银行A股股价为4.84元，较前一交易日上涨2.11%；H股股价为5.10元，较前日上涨3.87%。

　　中资银行股频遭“唱空”

　　虽然国内分析师普遍对这次配股的顺利进行没有太多担忧，并对中资银行股的未来走势持乐观态度。但是外资行的集体唱空行为依然是不少投资者心头的一片乌云。

　　瑞信日前在香港发表的报告将中国银行[3.22 -0.92% ]业的评级由增持降至减持。报告指出由于银行表外融资活动的增加，中国的信贷占GDP的比重已经严重超过了巴塞尔协议的警戒线，未来银行的资产质量可能出现问题。

　　无独有偶，惠誉中国区银行评级主管朱夏莲也在近日表示，很难想象银行不良贷款在当前低位并未上升，因为中国多数贷款通常是在到期时才支付利息，这意味着不良贷款常常要到晚期才会显现真貌。她认为，如果银行不良贷款比例突破5%，需要政府进行干预。

　　而惠誉和标普分别在今年4月和5月发布报告表示不看好中国银行业。

　　令人忧心的做空行为也在H股市场悄然上演，做空军团似乎还有扩容的趋势。根据香港交易所[162.10 -0.86%]公开资料，社保基金于本月14日减持1459.8万股中国银行H股，每股平均价3.95港元，套现约5766.21万港元。社保持有中行H股股份由12.01%降至11.99%。这并非今年以来社保第一次抛售中资银行股份。1月4日，社保基金曾抛售3000万股中行H股。3月1日，抛售4000万股工商银行[4.48 0.00% ]H股。

　　联交所提供的统计资料显示，今年1-5月份，四大中资银行股H股卖空交易金额累计高达约911亿港元。

　　另有市场传闻，美国银行打算出售其所持有的建行半数股份。尽管建行方面做出澄清，但是当日建行H股居中资行H股跌幅榜首的事实将受到挫伤的投资信心表露无遗。

　　除此之外，市场还担忧上市行将一周年的农行是否会遭遇基石投资者的抛售。

　　东北证券[20.25 8.29% ]金融与产业研究所分析师唐亚韫认为，外资集体唱空中资银行业，主要是因为对地方融资平台风险以及宏观紧缩政策的未来表示担忧。

　　但是这样的集体唱空环境会不会影响到投资者的信心，从而在接下来的包括中信银行、光大银行[3.40 0.00% ]、广发银行的融资计划中扮演“黑天鹅”角色？

　　唐亚韫认为，本次中信银行的外资股东西班牙对外银行承诺认购，是一剂不错的强心针，会给市场一定的信心。而港股市场投资者一般对于配股这样的方式都十分认可，中信的配股价也属于合理区间，理应比较顺利。但是未来的广发银行A+H上市会否受到影响，不太好说。

　　然而被外资当做“弃儿”的中资银行，其A股却被券商一致看好。信达证券银行业分析师饶明认为，目前银行股估值仍为市场和历史最低，银行中期盈利有望持续高增长。

　　国金证券[14.60 0.00% ]分析师陈建刚在16日发布的研究报告中对银行股维持了增持的评级，他认为，全年银行业业绩增长符合预期，宏观经济形势并非下行，行业监管政策明确。