中小企业在就业、税收等方面对国民经济的总体贡献极大，但中小企业个体在发展中却时常举步维艰，在货币政策趋紧时，融资难这个老大难问题更为沉重。近日，中国银监会发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》（下称《通知》），以“银十条”为小企业融资解困。《通知》会使银行明显加大对小企业的支持力度吗？那些在挣扎中的小企业是如沐春风，还是乍暖还寒？

　　正逢其时

　　中小企业之于中国经济的作用正在变大。今年1-4月，全国规模以上中小型企业完成工业增加值同比增长16.7%，增速比全部规模以上工业快2.5个百分点；实现利润和上缴税金分别占全部规模以上工业的61.5%和50.5%。同期，全国规模以上工业企业实现利润14869亿元，同比增长29.7%；其中，私营企业实现利润3766亿元，同比增长47.4%，增速明显高于国有及国有控股企业的21.5%、集体企业的32.9%、股份制企业的34.7%和外商及港澳台商投资企业的18.1%。

　　然而，在整体经济增长放缓的背景下，中小企业的生存压力也在加大。中国中小企业协会发布的2011年第一季度中国中小企业发展指数（SMEDI）为104.1，比2010年四季度下降2.2点，反映出许多中小企业原材料、能源购进价格和劳动力成本上升，投资意愿下降，企业效益下滑。工信部运行监测协调局、社科院工业经济研究所联合发布的《2011年中国工业经济运行春季报告》则指出，货币政策在有效抑制流动性过剩的同时，也加大了企业资金压力，小企业获取银行贷款难度加大。该报告称，“据有关机构测算，中小企业获取银行贷款的综合成本上升幅度至少在13%以上，远远高于一年期贷款基准利率。”深圳银监局日前发布的首期中小企业运营暨金融服务指数则显示，一季度样本企业融资成本环比增加21%。此外，有关民营企业资金链断裂的新闻也频现报端。

　　“今年以来，央行执行趋紧的货币政策，中小企业是首要受害者。存款准备金率基本按照每月一次的频率上调，银行业存准率不断创下历史新高，加上严格的信贷额度控制以及存贷比日均考核，银行体系内流动性本已十分紧张。在这一背景下，中小企业从银行融资体系获得资金非常有限，民间借贷市场利率水平以及温州、广东一带的小企业倒闭，折射出中小企业紧张的资金环境和严酷的经营环境。”东莞证券分析师黄凡表示。

　　扶持政策对中小企业来说可谓正逢其时。银监会发布《通知》，旨在进一步推动商业银行支持和改进小企业金融服务，提升小企业贷款满足率、覆盖率和服务满意率。此外，《上海市促进中小企业发展条例》已于6月1日起实施。

　　“在今年货币政策偏紧的大背景下，贷款相当紧张，小企业资金压力问题较大中型企业更严重。在此形势下，银监会出台文件要求改进小企业金融服务，支持小企业扩大融资的信号意义明显。”华创证券分析师高利表示。

　　银监会一直高度重视小企业金融服务工作，曾出台过不少文件，提出过“六项机制”、“四单管理”、“两个不低于”、专营机构建设等要求。其中近年来最有影响力的当属2008年《关于认真落实“有保有压”政策进一步改进小企业金融服务的通知》所明确提出的“两个不低于”，即当年小企业贷款增速不低于同期全部贷款平均增速，增量不低于上年增量的目标。

　　值得一提的是，在信贷规模趋紧的大环境下，今年年初银监会提出的是“2011年小企业贷款增速不低于全年各项贷款的平均增速”的“一个不低于”，而非2009年和2010年的“两个不低于”，但事实上，截至今年4月末，商业银行仍实现了“两个不低于”银行业金融机构小企业贷款余额（含票据）达到9.45万亿元，较年初增长7.1%，比全部贷款增速高0.6个百分点，同时，小企业贷款较年初增加6225亿元，比上年同期多增522亿元。

　　“"两个不低于"的行政式干预色彩较重，此次《通知》中的措施则更多偏向于市场化手段。”高利表示。交银国际分析师李珊珊也认为，“《通知》通过市场化的手段，更有利于激励银行主动提高在小企业贷款上的支持力度，缓解小企业融资难的问题。”

　　对《通知》的出台感觉恰逢其时的，不只是小企业，也包括商业银行。“当前社会资金面比较紧张，《通知》对当前形势下的结构调整非常重要，能缓解部分商业银行因宏观调控面临的流动性不足。”北京银行中小企业事业部总经理章志勇表示。

　　正向激励

　　《通知》共十条，主要内容包括：一是优先受理和审核小企业金融服务市场准入事项的有关申请。对连续两年实现小企业贷款投放增速不低于全部贷款平均增速且风险管控良好的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，积极支持其增设分支机构。二是对于小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，其发行金融债所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款，可不纳入存贷比考核范围。三是在巴塞尔新资本协议的基础上，对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许其将单户500万元（含）以下的小企业贷款视同零售贷款处理；未使用内部评级法计算资本充足率的商业银行，对于单户500万元（含）以下的小企业贷款在满足一定前提下，可视为零售贷款。四是对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度。

　　监管和激励政策的差别化，是《通知》给银行业人士最深刻的印象。“《通知》首次提到，将在风险资本占用、存贷比计算以及不良资产控制方面给予小企业贷款特殊政策，差异化的监管政策将有利于商业银行进一步集中资源，发挥专业化经营优势，提高小企业金融服务的效率和水平。”中国银行中小企业业务部有关人士表示。

　　视小企业贷款为零售贷款计算风险权重，可降低小企业贷款的资本占用，提高银行的资本充足率。“按照新资本协议有关风险权重的规定，视为零售贷款的小企业贷款，其风险暴露可执行75%的权重。这既符合国际监管标准，降低小企业贷款对银行资本的消耗，也体现了对小企业的重点支持，银行会更积极地将有限的信贷资源向小企业倾斜。”银监会银行监管二部主任肖远企表示。

　　“商业银行500万元（含）以下的小企业贷款可划入零售贷款，这一点对银行短期内财务指标的贡献最大，主要表现在降低风险权重，提高资本充足率等方面。”李珊珊表示，预计银行业金融机构的整体资本充足率将提高约0.54个百分点。

　　《通知》规定，新发行金融债所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款不纳入存贷比考核范围。肖远企表示，这一方面是鼓励商业银行加大对小企业的信贷投放，通过小企业贷款金额小、笔数多、分布行业广等特点，降低银行贷款集中度，分散风险，另一方面有助于吸纳社会闲散资金，拓宽银行资金来源渠道。申银万国分析师董樑也表示，小企业存贷比放松给了银行突破整体存贷比监管的渠道，同时，发行金融债也解决了存款不足的硬约束，为下半年信贷的投放和流动性改善开辟了道路。

　　小企业不良贷款容忍度适当提高，也是银行业呼吁已久的一项政策。“根据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等具体情况，对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度，可以在一定程度上消除商业银行"不敢贷"的心理，进一步提高银行开展小企业金融服务的积极性。”肖远企表示，国际上小企业贷款不良容忍度一般高于其他贷款不良容忍度3个百分点。

　　据介绍，之所以提高小企业不良贷款比率容忍度的表述为“适当提高”，而非量化指标，是因为监管部门担心如果明确提得太高，会加大道德风险。“提高容忍度的同时，一定要严防道德风险。”肖远企表示。

　　小企业贷款的高风险有银监会的数据为证：截至2010年末，银行业不良贷款余额为4293亿元，而小企业不良贷款余额占整个银行体系不良贷款的比重超过55%。

　　差异化的监管政策还体现在机构设置上，包括：对连续两年实现小企业贷款投放增速不低于全部贷款平均增速且风险管控良好的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，积极支持其增设分支机构；鼓励小企业专营机构延伸服务网点，对于小企业贷款余额占企业贷款余额达到一定比例的商业银行，支持其在机构规划内筹建多家专营机构网点；鼓励商业银行新设或改造部分分支行为专门从事小企业金融服务的专业分支行或特色分支行。

　　记者从上海银监局了解到，该局近年来通过引入差异化监管，已在小企业金融服务工作中取得一定成效。具体而言：对符合特定条件的专注于小企业金融服务的异地来沪中小银行分行，制定了差别化支行准入政策，允许其提前设立支行（已对泰隆银行上海分行实施），借此鼓励和引导小银行坚持小企业定位，发挥监管的正向激励作用；积极引进村镇银行和小企业专营银行等新型机构，督促在沪法人银行设立小企业专营机构，指导异地来沪分行设立小企业专营部门，鼓励上海银行业在郊区等小企业群聚地设立小企业专营支行和特色支行。截至2011年3月末，在沪持牌小企业专营机构达3家，小企业业务专营分行有3家，村镇银行已开业6家，另有2家在筹建中。同时，大部分异地来沪中小银行分行设立了小企业专营部门。

　　仍多掣肘

　　《通知》的正面意义毋庸置疑，但短期而言，鉴于相关细则和配套政策的不确定、《通知》中部分措施的难执行等原因，其效果如何仍是很大的疑问。

　　就发行金融债对缓解银行存贷比压力的作用，不少人便表示出谨慎的态度。李珊珊指出，其缓解幅度还取决于专用于小企业贷款发放的金融债发行核准政策。董樑认为，考虑到专项金融债发行必要的流程和时间，其对流动性改善起到实质性帮助的时间将不早于三季度末。汤云飞则指出，由于小企业对资金需求旺盛，小企业贷款并不能有效转换成银行的存款，所以该措施未必能从存贷比方面改变银行资金面紧缺的问题。海通证券分析师董乐也称：“小企业由于经营不稳定、缺乏长期可信的报表和抵押物，因此风险和成本都要高于大中型企业。而且小企业产生派生存款的能力较差，在存贷比指标的压力下，银行更愿意将信贷额度分配给大中型客户。”

　　适当提高小企业贷款不良容忍度的作用或许也会比较有限。“在每个经济复苏或资金紧张的阶段，银行惜贷是全世界普遍存在的现象，再加上政策执行造成的"挤出效应"，使小企业的经营风险更大。从风险控制的角度，银行更不愿意贷款给财务和管理制度不健全的小企业。”汤云飞表示，“所以，这条规定的具体执行效果可能会较差。”

　　“小企业贷款的风险较大，风险主要来自于两个方面。一是小企业经营风险大，提高小企业的不良贷款容忍度，与商业银行经营原则中的安全性原则存在一定冲突。在当前经济体系中并不缺乏低风险客户的情况下，商业银行自然缺乏主动转向高风险客户的积极性。二是小企业数量巨大，没有健全的财务制度，风险识别和判断的难度很大。就此次《通知》提到的"四单原则"（小企业专营机构单列信贷计划、单独配置人力和财务资源、单独客户认定与信贷评审、单独会计核算），商业银行全面推行也需要时间。”高利表示，“因此，商业银行在小企业贷款方面即使有意愿，短期内也缺乏业务开展所需要的能力和手段。”

　　此外，《通知》部分措施只针对单户500万元（含）以下的小企业贷款，而这部分小企业贷款的基数之小，可以从上海银监局截至今年一季度末的一组数据中窥出“一斑”：单户授信小于500万元的小型企业贷款308.11亿元，占上海银行业机构境内企业贷款的1.44%，占小型企业贷款的4.86%；单户授信小于500万元的小型企业贷款与个人经营性贷款（多为向小企业经营主发放的用于企业经营的贷款）合计987.03亿元，占各项贷款比重为2.81%。

　　银监会2010年报显示，截至2010年底，银行业金融机构小企业贷款余额7.5万亿元，约占所有本外币贷款余额（50.92万亿元）的14.72%。“由于大多数小企业都属于制造业行业，以工业企业为例，工业类别的小企业要求一般是资产总额在4000万元以下，如果将其资产负债率假设在50%的水平，则负债总额在2000万元以下的都是小企业，这样的负债规模比500万元的贷款规模大很多。而在通常情况下，资产规模较小的企业更难获得银行贷款，因此，此次《通知》中有关规定的优惠政策范围，比14.72%的贷款占比小很多。”高利指出。

　　从整个银行信贷层面看，《通知》也难以对全年信贷额度产生实质影响。中银国际分析师便认为，《通知》“更多的是鼓励银行加强对中小企业贷款的结构性政策，而在全年信贷额度已经制定和央行持续上调存款准备金率的情况下，这一政策并不会改变全年整体的信贷投放规模。”

　　“虽然小企业贷款具有更高的利差水平，但只改变新增信贷结构而不改变总体信贷规模，由此新增的小企业贷款不会很多，影响自然不大。”高利表示。

　　独木难支

　　《通知》的最后一条表示将“积极推动多元化小企业融资服务体系建设，拓宽小企业融资渠道。同时协调各地方政府、各部门进一步落实和完善相关财税支持政策，完善社会信用体系，推动商业银行同融资性担保机构、产业基金的科学有序合作，创造良好的社会基础。”小企业发展的全面系统性，决定了商业银行信贷政策的独木难支，这是大家的共识。

　　“小微企业的生存和发展不仅仅是融资问题，也包括用电、招工等。”民生银行小微金融部总经理周斌表示，“希望其他有关部委也出台一些实实在在的小企业扶持政策。”肖远企也表示，小企业发展需要社会各界的帮助和扶持。“仅在融资方面，除了银行信贷，也需要直接融资，以及小额贷款公司、PE、

　　VC发挥作用。小企业还受到产业导向、人才、内部管理、财税政策、地方政府支持等因素的影响。只有各方发挥合力，小企业才能有更好的发展。”肖远企说道。

　　《上海市促进中小企业发展条例》就是一项综合政策，具体包括了创业扶持、资金支持、创新推动、市场开拓、服务保障、权益保护等多个方面。在加大中小企业资金扶持力度方面，该条例有两个“不低于三分之一”规定市中小企业发展专项资金中用于小企业的资金比例应当不低于三分之一，本市支持企业发展的其他相关专项资金用于中小企业的资金比例原则上不低于三分之一。其他资金支持政策包括：引导和支持有条件的中小企业上市融资；支持中小企业发行集合债券和集合票据；产权交易市场和非上市企业股权托管登记中心，应当为中小企业产权交易和股权登记、托管、转让等提供指导和服务；建立创业投资引导基金，引导社会资本创办创业投资企业，发展股权投资基金，支持高新技术产业等领域的中小企业发展；鼓励融资租赁、典当、信托等机构为中小企业提供融资服务；鼓励各类资本参与本市中小企业融资担保体系建设，鼓励中小企业依法、自愿开展多种形式的互助性融资担保；建立小企业贷款风险补偿机制，鼓励金融机构向小企业提供贷款；等等。

　　民生银行曾在去年11月就“十二五”规划提出多项加强中小企业贷款政策扶持的建言，具体包括：放宽小企业开户的条件限制，给小企业融资配套更为宽松的法制环境；突破传统资产、负债比例管理的思想，进一步放宽或阶段性取消对中小企业信贷的规模限制；对符合条件的金融机构发放的中小企业贷款采取减免征收营业税、加大准备金提取和代偿损失税前扣除等扶植政策；适当放宽对中小企业贷款不良资产的核销政策；由政府主导，探索建立中小企业贷款的风险补偿基金，对商业银行发放的中小企业贷款根据其风险程度按增量给予适度补助，对小微企业不良贷款损失给予适度风险补偿。而该行当时建言的“适当提高风险容忍度，降低中小企业信贷资产风险资产权重的认定比例”已体现在此次《通知》中。

　　当前，小企业生存压力有所加大，但在绝大多数人看来，还没到需要改变宏观经济政策基调的地步。此外，一些企业倒闭是正常现象，大量企业破产的消息则不无夸张之嫌。

　　浙江银监局和温州银监分局近日开展的专题调查结果认为，温州企业融资难度有所上升，但总体仍在宏观调控预期范围之内。温州市发改委有关部门负责人表示，当前一些企业出现“关停并转”，但直接受宏观调控政策影响的较少，更多的是企业经营不善、企业主行为不端所致，而且在产业转型升级的过程中，有部分企业被淘汰是正常的，如一些不符合环保要求的皮革、炼钢等高污染企业根据规定就必须关闭，且一些行业由于产能过剩也必须予以淘汰。

　　“民营企业的融资难是老问题，并非自货币政策紧缩之后才出现。一些竞争力差的企业被淘汰，中国经济的竞争力才能提高。”一位分析人士指出。

　　深圳银监局的首期中小企业运营暨金融服务指数指出，企业融资难，除了与银行有关，也因为非银行渠道融资不畅：企业从其他外部渠道融资仅占银行对企业授信余额的1%。

　　“在货币政策上，减少法定存款准备金率的上调频率，避免一刀切式的流动性紧缩对于中小企业、"三农"等经济薄弱环节的误伤。在财政政策上，通过对中小企业的减税，降低它们的经营成本。此外，进一步推动金融体系的自由化步伐，缓解民营企业的融资困境。”某大型商业银行人士对下半年的政策如是建议。

　　银监会年初称，下一阶段将从几方面入手，继续改进小企业金融服务：一是继续加大对小企业的信贷支持；二是深化“六项机制”，完善小企业金融服务机构体系；三是研究制定对小企业金融服务的差异化监管政策；四是鼓励银行业金融机构不断探索小企业金融业务模式，包括支持大中型商业银行推广“信贷工厂”模式，实现小企业金融业务的规范化、标准化、流程化、批量化，也包括支持中小银行业金融机构有序实践“地缘信贷”模式，发挥地缘人缘优势，扩大社区客户信贷范围。