今天公布5月份CPI数据达到5.5%，基本符合预期，市场平开后在地产股的领涨下出现近期难得一见的持续震荡反弹，至早盘结束，上证指数收于2727.57点，涨幅1.01%，成交易较昨日放大，为539亿。

　　板块方面，今天地产股明显领涨，招保万金4大龙头涨幅在5-6%以上，强势明显，带动市场震荡反弹向上，此外与保障房投资相关的基建，水泥等投资品涨幅也较大，没有明显下跌的板块，显示市场气氛比较热烈，人气有所恢复。

　　短期技术上，股指在2700点上下30-40点震荡了10多个交易日，阳线较多，出现反复筑底的迹象，而每次跌破2700点均有资金入场拉升权重股，反映出估值底对市场有较强的支持。

　　中期来看，上证技术走势已经跌破了“2010年7月5日与今年1月25日低点形成的上升趋势线”，市场当前的走势尚不能确认转势，我们需要继续根据后期的走势来观察。

　　从我们中期格局判断来看，虽然5月份通胀继续高涨达到5.5%，有市场预期6月份可能达到最高的6%左右，但综合考虑各种因素，下半年回落的概率很大，在这种背景下，货币政策出现结构性放松将成为可能，近期放开中小企业融资就是一个明显的信号。

　　另外，整体社会维稳在党的90岁生日来临之前显得非常重要，为此加快地产调控，实现房价下降和保障房建设提速对于稳定经济预期和社会人心的作用更加突出，我们认为近期可能有一些相关政策出台。

　　综合来看，当前市场处于等待紧缩政策放松的信号，包括货币政策结构性放松和房地产调控破局(高房价下跌，保障房建设提速)，并伺机反转的局面。