信息时报综合报道 央行13日发布的《2011年5月金融统计数据报告》显示，5月份我国新增人民币贷款5516亿元，同比少增1005亿元。5月末广义货币同比增长15.1%，与往期相比，货币信贷增速继续小幅下滑。

　　分析人士认为，当前信贷、货币增速放缓是国家货币信贷调控的结果，下一步宏观政策亦进入观察期，政策力度备受市场关注。

　　货币信贷增速双双下降

　　数据显示，5月份人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。5月末M2同比增长15.1%，已连续两个月低于16%的预期目标，并创出两年多来的新低。中央财经大学金融学院教授郭田勇指出，虽然决策层对广义货币余额的增长目标定为16%左右，但增速在14%至15%这一区间也属正常的增长范围。

　　表征企业经营活力的5月末狭义货币供应M1同比增长12.7%，环比下降0.2个百分点，同比更是下降了17.2个百分点。近月来M1增速持续下滑引起市场关注。

　　宏观政策进入观察期

　　兴业银行(601166,股吧)资深经济学家鲁政委表示，从1~4 月的新增信贷情况来看，今年各月新增信贷额度低于去年同期实际新增量的可能性更大。5月份新增贷款大幅回落，紧缩政策难放松。他预测，“两率”可能再启动，预计可能令央行在6 月继续上调准备金率；而在6月或者7月，央行还可能继续加息。

　　央行主办的《金融时报》昨日发表社论驳斥货币政策过紧观点，称随着食品和非食品价格继续攀升，中国仍有必要再次加息。

　　不过，国海证券分析师段吉华认为，5月新增贷款额略低于预期，说明货币政策还是维持在相对紧缩的状态。另外M2也降得比较低，央行加息或调存准的空间越来越小了。央行可能维持现在这样一个调控力度，而不是在此基础上再加码。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，目前央行货币政策不会调整，或许下半年货币政策将维稳，而放松将会出现在明年。他预计加息窗口期在6~7月份。

　　中国建设银行(601939,股吧)高级研究员赵庆明认为，M1、M2增速的下降凸显出当前经济增长趋缓迹象非常明显，下一步货币政策应该进入一段时间的观察期，视情况采取进一步措施。

　　市场出现政策松动预期

　　今年以来，央行通过连续5次上调存款准备金率，两次上调基准利率等政策，货币信贷增速进一步向常态回归。而在货币环境趋紧的同时，市场也出现了政策松动的预期。

　　对此，央行货币政策委员会委员夏斌认为，鉴于当前超过70多万亿元的货币存量，继续坚持稳健的货币政策方向仍十分必要，稳健偏紧的政策力度将有利于结构调整。

　　亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，货币和信贷调控仍不宜放松，应继续保持一定的力度以稳固当前的调控成果。庄健同时建议，应密切观察经济局势的变化，在力度不变的同时，可适当放缓调控节奏。