中国人民银行昨日发布5月份金融数据统计报告显示，5月份新增人民币贷款5516亿元，相比上月大幅回落。与此同时，广义货币供应M2增速也继续下降并创下30个月来的新低。专家认为，今年以来的紧缩政策以及银行严控新增贷款的行为是造成5月份人民币贷款增幅大幅回落的主要原因。不过因市场利率攀升，6-7月份央行或将被动加息。

　　新增信贷明显低于预期

　　根据央行昨日发布的金融统计数据，5月份新增人民币贷款5516亿元，同比少增1005亿元，相比4月份新增7396亿元的增量，环比较少超过千亿，并明显低于之前多家机构新增贷款超6000亿元的预测。

　　同时，5月末广义货币(M2)余额76.34万亿元，同比增15.1%；狭义货币(M1)余额26.93万亿元，同比增12.7%。当月净回笼现金894亿元，现金投放回笼正常。M2和M1增速继续放慢，处在历史较低水平，其中M2增速更是创下30个月以来的新低。

　　多数业内人士认为，今年以来货币紧缩政策一直未放松以及银行对信贷额度的严格控制是造成5月份新增信贷增速明显放缓的主要原因。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平表示，信贷增量减少、对公贷款回落明显和票据融资略有增加表明实体经济信贷需求有所放缓。而M2和M1增速继续放慢对减轻物价上涨压力有益，但也应关注流动性偏紧的信号。

　　申银万国证券宏观分析师李慧勇则指出,在管理层采取控制贷款额度、实施窗口指导、上调准备金率、严格贷存比和核心资本充足率管理等诸多手段下,银行的放贷能力普遍受到约束。目前控制通胀为第一要务,而货币调控对于控通胀有其独到之功用。

　　未来仍不排除加息可能

　　虽然昨日央行公布的数据显示出货币宏观调控的连续性，部分缓解了市场对于未来进一步进行调准等政策的压力，但多数分析人士仍认为，未来不排除央行继续加息的可能，而今日公布的CPI指标将成为重要的参考指标。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，目前的贷款增速与金融危机前的正常水平相比，仍然处于较高位置。他认为年内还将加息1-2次，近期内加息一次，三季度视通胀的发展变化形势，可能再加息一次；央行会通过公开市场操作或者准备金率调升，将全年M2增长速度控制在15%左右。瑞银证券中国首席经济学家汪涛则表示，从经济学看,央行还应该加息来应对当前的高通胀。但目前决策层可能对国内经济减速及欧美主要经济体经济数据心存顾虑，因此作出加息的决定更需要更多斟酌。

　　居民存款开始由流出转为流入

　　此外，昨日央行的统计报告还显示，之前一直备受关注的居民存款流出的现象有所改变。根据央行的统计数据，5月末，人民币存款余额76.73万亿元，同比增长17.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和3.9个百分点。当月人民币存款增加1.11万亿元，同比多增195亿元。其中，居民住户存款增加713亿元，而4月住户存款净减少4678亿元，显示居民存款开始由流出转为流入。

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　　5月CPI今日出炉 通胀难言见顶

　　国家统计局今日公布包括居民消费价格指数（CPI）在内的5月份重要经济数据。因受到天气、猪肉价格上涨以及房价因素影响，目前多家机构预测，5月份物价将继续上涨，CPI将会在5.5%到5.6%。同时，专家们对通胀形势预期很不乐观，本轮通胀高点仍很难确定，6月份CPI可能突破6%。

　　根据商务部和农业部监测的数据，受长江中下游地区干旱影响，5月份食用农产品价格开始结束小幅回落的过程，重回小幅上涨。此外，从统计局公布的全国50个城市的食品价格来看，5月下旬全部食品平均价格比中旬上涨1.52%，连续两旬食品总体平均价格上涨。

　　专家们虽然都预测通胀将在下半年回落，但对本轮通胀何时见顶仍很难确定。中国社科院金融研究所的刘煜辉认为，今年上半年通胀呈现上行态势，由于基数效应，六七月份或达到高点6%甚至以上。刘煜辉说，通胀方面，蔬菜、水果价格未来还可能继续上升，预计今年7月到8月将达到顶点，而非食品通胀则是结构性长期压力，两大因素预计将带动CPI于今年7月达到年内高点