股市低迷，持续下探让投连险有点烦。据华宝证券日前发布的《中国投连险分类排名(2011/05)》，今年5月，投连险各账户投资收益较4月份有了明显下滑，单月平均收益为-2.67%，创今年以来单月投资回报最低值。一家外资保险公司资深经理告诉南方日报记者，由于投连险的保费除去用于保障的一部分，基本都投向了股市，因此其收益和股市行情息息相关，而5月份股市正好处在下跌通道之中。该资深经理建议，如果投保人经济条件不太宽松，最好购买纯保障型的产品。

　　表现

　　总体欠佳　分化明显

　　华宝证券研报显示，5月份，投连险各类账户收益分化较为明显，回报率依次为货币型(0.22%)、全债型(-0.19%)、增强债券型(-0.40%)、混合保守型(-2.15%)、混合激进型(-3.52%)、激进型(-4.62%)和指数型(-5.42%)。

　　投连险账户的负收益首先根源于低迷的股市，沪深300指数5月份下跌了5.99%。与投连险可比的基金市场亦表现欠佳，股票型基金平均收益为-5.59%，债券型基金平均收益-0.37%，混合型基金平均收益-4.69%。投连险的投资收益情况略好于相对应的基金。

　　从分类账户层面看，与股票市场相关程度较高的投连险账户受累于大盘，激进型、指数型账户月度平均收益再度双双垫底，但是均跑赢沪深300指数。债券方面，中国债券总指数5月平滑上涨0.31%，但债券类的各账户5月表现平平，全债型、增强债券型5月回报率为负，货币型账户依然延续稳定的收益态势，成为所有分类账户中唯一取得正收益的账户。

　　从具体账户层面看，5月份有统计的176个账户中，有44个账户取得正收益；单月收益率排在榜首的为泰康五年定期保证收益投资账户(0.52%)，其次为泰康稳健收益型投资账户(0.39%)、国寿稳健债券投资账户(0.37%)；排名靠后的有光大永明进取型投资账户(-8.17%)、招商信诺和谐B型投资账户(-6.90%)。

　　从今年1-5月累计回报情况看，各类账户收益分化也十分明显。指数型账户表现最佳的是海康指数加强型，累计回报为-1.79%，最差的是光大永明指数型，累计回报为-4.95%。

　　建议

　　识别风险　选对公司

　　业内人士认为，有限的投资渠道、糟糕的股票市场、保险公司投资能力参差不齐是造成5月份乃至今年以来投连险账户表现惨淡的主要原因。据了解，投连险将投保人交付的保险费分成“保障”和“投资”两个部分，独立运作。对于投资部分，投连险会开设几个风险程度不一的账户供客户选择，如基金账户、发展账户、保证收益账户等。

　　上述外资保险公司资深经理表示：“不同的产品，保费在保障和投资账户之间的分配有差异，一般而言，大约有三四成用于保障，五六成用于投资。”该经理强调，投连险产品的客户针对性比较强，并且一般不保证最低收益，客户应该识别其中的风险。但他同时认为：“收益的波动在资本市场是很正常的，如果遇到好的行情，投连险账户的回报也会水涨船高，投资者或许又嫌银行存款利息太低了。”

　　虽然整体收益随行就市，但保险公司的投资能力也是影响投资者回报的核心因素。以2010年的投连险账户为例，根据财汇数据，收益最好的泰康进取回报率为23.82%，而表现最差的中英指数型投资账户回报率甚至为-15.63%。另据华宝证券研报显示，在最近3年，激进型投资账户收益最好的泰康进取型收益为126.37%，而最差的中美大都会股票型基金收益却为-12.82%。

　　一位保险行业分析师认为，保险公司对资金运作的机会把握能力正在降低，以往先于市场调整仓位和布局的情况已不多见。其主要原因是，部分保险公司现行的激励机制无法吸引和留住优秀的人才，导致许多经验丰富的分析和操作人才流出保险行业。基于对投资回报的不满，国内曾多次发生投连险的退保风潮。为加强投连险的销售管理，保护消费者利益，保监会曾规定自2009年3月15日起，银保渠道的投连险将被限制于理财中心和理财柜，储蓄柜台不得进行销售。