中个新股如“中刀”，不仅可能赚不到钱，还很可能会赔。然而昨日，创业板迎来拓尔思、永利带业以及银信科技3只新股发行，新鲜的是：它们的平均发行价还不到16元/股，在创业板新股发行史上，上演了同日发行均为低价股的罕见一幕。创业板“超低价”发行意味着什么？上市后，会否降低破发概率？股民能“捡便宜”吗？壹财经记者昨天采访，为投资者解答几大问题。

　　好便宜？发行价一股相当于斤把猪肉

　　高市盈率和高发行价，是创业板新股发行的两大诟病。然而昨天申购的这三个新股发行价格均较低，其中最低的永利带业发行价12.9元/股，发行市盈率为34.48倍。拓尔思发行价15元/股，发行市盈率为31.91倍。银信科技发行价19.62元/股，发行市盈率为30.99倍。算下来，它们的平均发行价格只有不到16元！

　　“也就相当于在菜场买上斤把的猪肉了”，关注到此的股民许女士有点惊讶地说，这不是“发梦价”，而是“猪肉价”了。记者发现，在创业板发行史上，这几只新股其实还并非是首发价格最低的，比如2009年10月30日上市的金亚科技，首发价格只有每股11.3元。去年也有一些低价的创业板个股上市，如2010年8月20日上市的西部牧业，发行价是11.9元。

　　新信号？发行市盈率多三四十倍趋谨慎

　　此外，今年首发上市的创业板新股，发行价格呈现较低趋势，多只新股发行估值在“3”开头的水平。比如5月18日上市的鸿利光电，首发价格也只有16元，首发市盈率32.04倍。5月上市的银禧科技、安利股份，价格都是18元/股。6月8日即今天，上市的三家创业板公司上海钢联(300226)、光韵达(300227)、富瑞特装(300228)，发行市盈率也都只有三四十倍，比最高时达到七八十倍的发行估值，已大为下降。业内分析人士认为，随着创业板股票不断下跌，新股发行可能趋于谨慎。创业板具有高风险性、高成长性，但在市场情绪较乐观时，市场投资者会更多关注其成长前景，给予新股较高价格预期。而在创业板公司业绩不太理想，而且部分高管、股东频繁套现，以及宏观经济背景下，投资者更多关注其风险，相对忽视成长性，因此不愿给出更高估值。企业为了吸引更多投资者，也会倾向较低价格发行。

　　多破发？57%破发股中不乏10多元低价股

　　在今年新股频繁破发的环境下，创业板新股发行价集体“走低”，引人注目。是否低价股上市后不太容易破发？

　　据相关统计，至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破发困境。记者还发现，截止昨天，创业板已经上市的224只个股，即使在复权后，昨天收盘价对应发行价，也已经有128只个股“破发”，破发率比例过半，达到57%。

　　创业板启动以来，发行绝对价格前三高分别是汤臣倍健、沃森生物和世纪鼎利，分别高达110元、95元和88元，首发市盈率也均在115倍以上。其中前两者昨天的收盘价格，都已经“破发”。

　　创业板整体估值也不断下降，截止昨天，记者在深交所公开信息看到，已上市创业板公司的平均市盈率只有43.33倍。

　　不过，尽管发行价格20元以下的个股中，破发的频率确实要小一些，但并非就绝对“安全”。去年7月上市的国联水产，首发价格仅14.38元，首发市盈率57.52倍，但昨天收盘只有10.68元，一年不到，较发行价格跌去了1/4。今年2月上市的鸿特精密，发行价才16元多，也已破发。

　　捡便宜？不仅要看股价更要看估值前景

　　创业板股票以往动辄几十元、甚至上百元，目前的低价新股值得投资者“捡便宜”吗？“有点心动，觉得可能创业板底部到了”，昨天，曾经投资过华谊兄弟等个股的许女士表示，但她同时担心，低价发行，在目前市场下，是不是反而让人没信心呢？山东神光研究员张生国表示，价格高、低要相对市盈率而言，不要只在意股价绝对值，以发行价12.9元的永利带业为例，2010年每股收益5毛4，按这个算静态估值更只有20多倍，这样看，破发概率会小一些。 但他认为，如果想参与这些低发行价新股，投资者有两点要注意：一是关注其行业，前景向好，还是看不清，还是向淡？二是关心公司市值、收入规模，再对应行业可比公司看看，“如果把总股本乘上股价，得到其市值，一般比如在行业内第二位的企业，其市值应该也差不多排在第二位”。当然，业内人士提醒，看看大盘整个情况也不可少。实习生 戴懿菡 记者 薛 蓓

　　已上市创业板中发行价最高、最低

　　证券简称

　　上市日期

　　首发价格（元） 首发市盈率 上市首日涨跌幅 昨日收盘价对于发行价的涨幅

　　低价前三强

　　金亚科技

　　2009-10-30

　　11.3

　　45.2

　　209.7%

　　38.10%

　　西部牧业

　　2010-08-20

　　11.9

　　51.74

　　151.9%

　　32.69%

　　华仁药业

　　2010-08-25

　　13.99

　　50.38

　　55.3%

　　1.86%

　　高价前三强

　　世纪鼎利

　　2010-01-20

　　88

　　123.94

　　30.9%

　　13.86%

　　沃森生物

　　2010-11-12

　　95

　　133.8

　　43.5%

　　-10.60%

　　汤臣倍健

　　2010-12-15

　　110

　　115.29

　　33.4%

　　-7.39%