经历了十年的行业整顿和洗牌重组，中国信托行业已越来越规范。

　　面对通胀严重，股市低迷，国内投资举步维艰的难题，以固定收益类为主的集合信托产品以其高收益与高兑付的“双高”特点脱颖而出，引起了广大投资者的关注。近年，集合信托的行情逐渐被市场看好，发行规模和业绩呈现爆发式增长，盈利能力与收入水平均大幅提高。

　　“单个的不通过银行的信托产品收益较好。”

　　对于集合信托产品近来的强劲表现，多位业内人士给予了一致的好评。

　　根据普益财富监测数据，《投资者报》数据研究部对今年以来发行的集合信托产品进行了统计和分析。

　　房地产收益居首

　　截至5月30日，57家信托公司共发行了1000多款集合信托产品。其中，来自工商企业和房地产领域的产品占发行总数的近60%。

　　“今年1~5月份，房地产类集合信托产品的发行规模已达到526个亿，而工商企业只有375亿，相比之下，地产类的规模还是最大的。”普益财富研究员范杰告诉《投资者报》记者。“银行银根收紧，不论是房地产还是工商企业，资金缺口都相对较大。通过信托发展资金，是今年产品的一个明显特点。”

　　自4月开始，房地产类产品发行激增，环比增长20%。

　　数据显示，房地产类集合信托产品的平均预期收益率为10%，远远高于CPI的最高水平。

　　5月19日，由中融信托发行的两年期“银川鸿曦股权投资集合资金信托计划”更是将预期年化收益率的上限设置在了17%的高位。

　　针对房地产集合信托收益独高的现象，北京展恒理财顾问有限公司理财总监石端义在接受《投资者报》记者采访时指出， “国家控制的是房价，并非限制房地产企业的发展，出台政策的出发点还是要引导房地产业健康有序地发展和运营。” “调控会对业绩增长和投资情绪产生一定的影响，但从行业特点来说，房地产公司一般都是负债经营，需要融资，如此导致信托收益超过了10%。如果可以保证这百分之十几的收益，做到风险可控，对于投资来说也是非常之好。”

　　根据记者走访了解，即便在政策风险下，高收益的房产项目依然不乏买家。

　　而长期购买或购买过地产类信托项目的投资人，大多是资金充裕，并具备相应风险承担能力的投资人。他们愿意冒风险去选择房地产类的投资项目。

　　“我的一些长期做房产信托的客户甚至担心倘若房产信托被叫停，他们就再买不到这样好收益的产品了。”走访中，一位投资顾问对记者说。

　　高收益VS高兑付

　　随着市场的发展，今年集合信托产品的收益也在不断提高。除了极少数几个项目的收益在5.13%的平均通胀水平之下，其余的基本均位于CPI水平线之上。

　　“这几年的信托项目没有出现过风险，收益较好，比银行高。这对于不愿承担风险或是对资金流动性没有太大要求的投资人来说，无疑是较好的投资选择。”

　　高收益下的高兑付，使固定收益类的集合信托产品成了近年来的明星产品。

　　“基本上这几年我的客户全都可以安安全全达到收益。” 长期从事信托行业的投资顾问主管王勤（化名）对《投资者报》记者说。

　　“现在的信托公司更像是风控机构。在严格的标准下，大部分的风险还是可控的。”王勤告诉记者。

　　确实，这几年信托公司的集合信托产品发展得风平浪静，与负面新闻几乎绝缘。因为他们很清楚，失信的成本太大！

　　“一个信托牌照可比银行牌照要贵多了！”

　　“信托公司现在做项目非常谨慎，行业的监管也愈发严格。”一位接近信托业的人士对记者说，“为了规避声誉风险，信托公司对风险的控制非常严格，即便是出现了到期不能兑付的现象，也会先以自有资金将项目接手，将损失补上。”

　　“不论是吊销牌照，被银监会暂停相关业务，还是风险释放后的舆论效应，其对信托业的收入和社会影响都是很大的。”

　　“事实上，真正走清算的并不多，信托公司的利润很足，保证金充足，风控也很好。”王勤说。

　　工商企业开始走俏

　　房地产产品虽然很火，但是，受房地产行业紧缩政策的影响，投资者对地产类的信托产品难免心存疑虑。

　　坊间也一度流传着房地产信托业务将被紧急叫停的消息。

　　5月17日夜，银监会发布公告辟谣，重申房地产信托业务是信托公司正常、合法业务，银监会一直要求信托公司在依法合规、风险可控的前提下开展房地产信托业务，并对信托公司房地产信托业务的要求没有变化。

　　尽管如此，高温下的房产收益仍然承受着重压。

　　“有些客户对有担保的地产项目较为放心，有些客户则认为地价虚高，担心政策风险，更倾向于商贷和信贷类的实业项目，认为公司资质好，现金流也较稳定。”王勤说。

　　“对于房产信托，在现阶段风险不好预估的情况下，我们只好选择适时规避。”石端义告诉记者，“我们比较关注工商企业类。”

　　与房地产信托产品相比，政策在解决就业和中小企业融资问题上对工商企业的支持，为其信托产品提供了发展契机。

　　数据显示，截至5月30日，今年的工商企业集合信托产品总共发行392项。尽管规模不如房产的大，产品总数却居于第一。

　　项目数量多，品种丰富，风险可控，可筛选的余地较大。诸多优点使工商企业集合信托产品开始在市场走俏。

　　“选择最适合的投资产品，而非是最好的。”石端义对《投资者报》记者说，“每个人的投资情况不一样，对收益的要求也不一样。”