上期所今年将力争推出白银期货,进一步开展有色金属期货指数和期权研究工作,适时对外发布"上期有色金属指数"。此外,借助保税交割的成功试行,配合资本市场对外开放和国家提升人民币国际化的战略步骤,推动原油期货开发。”

　　保税交割试行、QFII机构引入股指期货市场,中国的期货市场正在悄悄摸索一条国际化路径。

　　在5月28日至29日举行的上海衍生品市场论坛上,上海市委常委、副市长屠光绍表示,下一阶段上海将配合国家主管部门,推动白银期货的上市,并积极研究原油、汽柴油、能源品种,加快期权商品的开发工作。上海期货交易所理事长王立华指出,将以改革开放助推国际化进程。

　　国际化迫在眉睫

　　在全球经济、金融一体化的背景下,中国金融服务业在对外开放的过程中,外部市场的系统性风险不请自来,传导也更加迅速,甚至令人防不胜防。

　　上海期货交易所理事长王立华同样看到了外部环境的复杂化,她指出,从全球经济形势看,始于2008年的国际金融危机影响深远,世界经济结构加快调整,全球金融治理深刻变革。今年以来,全球通胀升温和欧元国家债务问题进一步显现,加之不断扩大蔓延的中东动荡局势和日本大地震的影响使大宗商品市场走势更加震荡。而国际大宗商品价格的幅动频繁剧烈,对国内交易所、期货公司、客户的风险控制能力提出了严峻挑战。

　　芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤指出,国内外市场存在信息不对称,惟一的解决方法,只有把市场打通。这需要所有参与者都能够参与国内市场,把国内市场建强建大,建立自己一套坐标体系,然后允许参与者做国内外两个市场,慢慢缩小信息之间的不对称。

　　中国证监会前副主席陈耀先指出,对于经济总量已经走在全球前列的中国,资本市场的对外开放显得格外重要,因为“参与国际商务活动,参与国际经济金融规则制定,增加包括美国在内的多个国家的经济对话,推进人民币国际化进程,都需要一个开放度较高的资本市场做支撑。”而中国的期货市场更需要在对外开放中,促进期货市场的发展和风险控制,有效地增强中国在大宗商品国际贸易中的定价影响。

　　打通需品种铺垫

　　期货市场的国际化,离不开完备的产品体系。3月24日铅期货成功上市,目前上海期货交易所形成了有色金属、贵金属、钢材、能源、化工等5大类9个期货品种,其中有色金属序列已基本完整。

　　“经济发展方式转变和产业升级对期货市场更好地服务于实体经济发展的要求更高,对我所能够推出白银、沥青、原油等商品品种以及商品指数期货、期权、碳排放权等衍生品存在较强的市场呼声。”王立华指出。

　　她强调,上期所今年将力争推出白银期货,进一步开展有色金属期货指数和期权研究工作,适时对外发布“上期有色金属指数”。此外,借助保税交割的成功试行,配合资本市场对外开放和国家提升人民币国际化的战略步骤,推动原油期货开发。

　　陈耀先建议,可以引入“品牌经营”的跨国公司经营理念,研究尝试与境外机构合作,将国内期货品种的价格或价格指数作为“品牌”授权国外交易所经营,扩大国内期货品种价格的国际影响力。

　　从QFII开始规划

　　目前,QFII(境外合格机构投资者)参与股指期货主要政策及一些细则已由证监会发布,后续工作也在有序推进当中。

　　陈耀先指出,尝试QFII制度,吸引国际投资者参与中国期货市场,汇聚更多的市场信息,将有利于形成可供全球参考的价格信号。他指出,市场参与国际化的一般路径为:从境外合格机构投资者(QFII)到离岸会员再到在岸会员。

　　他建议,在实施QFII制度时以引入国外现货类企业为先导,侧重于期货市场服务于实体经济的功能;建议以国内的期货公司为代理,从而有利于期货业务的监管和国内期货中介的发展。

　　此外,陈耀先还指出,中国要在全球期货、现货产品市场有话语权和定价权,建立遍布全球的交割网络是必须具备的前提条件。2010年底,上海期货交易所正式启动了保税交割业务。他建议,还可以研究探索在东盟自由贸易区等地设立境外交割仓库,使国际化进程首先在交割环节取得突破。在东盟地区首先实现国际化、取得一定的经验之后,再进一步将国际化范围扩大到亚洲其他国家以及全球的金融市场。