——大连港股份有限公司2011年公司债券网上路演精彩回放

　　出席嘉宾

　　大连港股份有限公司 执行董事 张凤阁 先生

　　大连港股份有限公司 总会计师 张国峰 先生

　　大连港股份有限公司 董事会秘书 朱宏波 先生

　　中国银河证券股份有限公司 董事总经理 债券融资总部负责人 代 旭 先生

　　中国银河证券股份有限公司 债券融资总部执行总经理 项目负责人 葛长征 先生

　　大连港股份有限公司执行董事

　　张凤阁先生 致推介辞

　　尊敬的各位投资者：

　　大家上午好！

　　今天，非常高兴能够借中国证券网这个平台，与广大投资者进行交流。首先，请允许我代表大连港股份有限公司，向前来参加网上交流的投资者表示热烈的欢迎，向一直以来关心和支持大连港的各界朋友表示衷心的感谢！

　　大连港地处东北亚经济圈中心，是东北地区主要的海上门户，是我国沿海集装箱运输的重要基本港、国家能源和原材料运输的主要中转港和大连东北亚国际航运中心的核心港。2010年，大连港货物吞吐量突破3亿吨，集装箱吞吐量达到524万TEU，港口货物吞吐量位列世界港口前十名。大连港港阔水深，拥有良好的区位优势和优越的自然条件，广阔的经济腹地及中转货源市场。同时，国家对建设大连东北亚国际航运中心的战略定位，辽宁省对辽宁沿海港口资源整合的战略部署，都为大连港的发展提供了强大的政策支持。

　　大连港股份有限公司组建于2005年，并于2006年4月28日于香港联交所H股上市。2009年，大连港股份有限公司启动回归A股的工作。在回归A股的历程中，公司采取面向社会公众首次公开发行股票和向控股股东定向发行股票以收购控股股东剩余港口物流业务资产二合一的股票发行模式，实现了大连港港口物流业务的整体上市，该方案在中国证券资本市场上开创了先河。随着公司2010年11月成功发行A股，并承接大连港集团的全部港口码头业务，公司成为东北地区最大的综合性码头运营商，也是内地首家A+H股上市的港口企业。目前，公司主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务、集装箱码头及相关物流业务、汽车码头及相关物流业务、矿石码头及相关物流业务、杂货码头及相关物流业务、散粮码头及相关物流业务、客运滚装码头及相关物流业务、港口增值与支持业务。其中，公司是东北地区最大的油品/液体化工品、集装箱、专业化汽车码头运营商，客运吞吐量在辽宁口岸位居第一，外贸进口铁矿石及钢铁吞吐量在辽宁口岸位居第二。

　　2010年，大连港股份有限公司坚持“外拼市场、内强管理”的指导思想，抢抓机遇，开拓创新，各项工作都取得了突破性进展。全年公司货物吞吐量和集装箱吞吐量实现了双15%的增长。2010年实现归属母公司所有者净利润8.13亿元，较2009年增长11.8%；基本每股收益0.22元，较2009年提高10%；实现收入33.37亿元，较2009年增长10.4%。

　　大连港股份有限公司的发展目标是成为具有区域化发展空间和国际化竞争能力的东北亚领先的港口综合物流经营人。未来，公司将立足大连市核心港区的发展，在辽宁沿海港口资源整合工作中扮演重要角色，同时，公司还将择机拓宽区域外港口业务的发展，实现公司的跨区域布局和发展。未来，随着大连东北亚国际航运中心建设不断推进，在国家、辽宁省及大连市政府有关政策的大力支持下，公司长期稳定发展的前景可期。

　　公司本次拟发行十年期固定利率公司债券，发行规模为不超过23.5亿元。所募集资金将用于调整债务结构、偿还贷款以及补充公司流动资金。大连港集团为本期债券提供了无条件的不可撤销的连带责任保证担保。经中诚信证券评估有限公司综合评定，公司主体长期信用等级及本期债券信用等级均为AAA级。

　　今天，我们将通过网络与广大投资者进行深入交流，真诚地希望各界朋友能够开诚布公，畅所欲言，对公司的发展多提宝贵意见。我们将认真地解答大家提出的问题，悉心地听取大家的意见和建议。希望通过此次沟通，能进一步增进投资者对大连港的认识和了解，并期待在今后的发展中，得到各位一如继往的支持。大连港将以出色的业绩回报全体股东和广大投资者的厚爱。

　　谢谢大家！

　　中国银河证券股份有限公司董事总经理

　　债券融资总部负责人 代旭先生 致辞

　　尊敬的各位嘉宾、投资者朋友：

　　上午好！

　　首先，请允许我代表本次发行的保荐机构和主承销商中国银河证券股份有限公司，对所有参与今天网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

　　大连港位于渤海湾入口，靠近国际主航道，是东北亚重要的枢纽港之一。作为我国东北地区最大的综合性码头运营商，大连港充分发挥地域优势，主营业务明确，货种结构丰富，油品和外贸集装箱业务优势明显，盈利和偿债能力强。

　　党中央、国务院振兴东北老工业基地战略中明确提出，要充分利用东北地区现有港口条件和优势，把大连建设成为东北亚重要的国际航运中心。2009年7月，国务院常务会议讨论并原则通过《辽宁沿海经济带发展规划》，提出围绕大连东北亚国际航运中心建设，推进辽宁沿海港口资源整合，打造以大连港为中心的港口集群。国家对建设大连东北亚国际航运中心的战略定位，以及辽宁省政府对辽宁沿海港口资源整合的战略部署，将为大连港的发展提供强大的政策支持及历史性机遇。

　　大连港以“具有区域化发展空间和国际化竞争能力的东北亚领先的港口综合物流经营人”为目标，努力抓住有利时机，拓展市场，强化管理，不断规范治理结构，构建科学决策机制，获得了广大投资者的充分认可，树立了良好的资本市场形象。

　　本次大连港拟发行十年期固定利率公司债券，发行规模为不超过23.5亿元。本次债券融资是公司综合权衡资金需求、市场环境和融资成本后作出的决定。所募集资金将用于调整债务结构、偿还贷款以及补充公司流动资金。这样，一方面可满足公司未来经营的资金需求，另一方面可使公司的债务结构更趋合理。

　　大连港本次发行公司债券，也是响应中国证监会推进公司债券市场发展和改革的积极行动。大连港作为净资产规模100亿元以上以及资信评级AAA级的债券发行人，在本期债券审批过程中得到了监管部门的大力支持。从发行材料正式受理到通过发审会审核仅18个工作日，这大大提高了公司债券的融资效率，公司债券融资的机会成本显著降低。

　　作为本次发行的保荐机构和主承销商，我们也深感荣幸和自豪。我们相信，大连港将继续把握中国经济蓬勃发展的契机，一如既往地致力于提升公司管理和盈利能力，以更加优秀的业绩为广大投资者带来持续稳定的回报！

　　最后，预祝大连港本期公司债券网上路演及发行、上市取得圆满成功！

　　谢谢大家！

　　大连港股份有限公司执行董事

　　张凤阁先生 致答谢辞

　　尊敬的各位投资者:

　　大家好！

　　今天，我们与各位朋友在网络上相聚，一起对公司的业务发展和经营管理进行讨论。广大投资者对大连港给予了充分的支持和关注，使我们深受感动。我谨代表大连港股份有限公司，衷心地感谢所有参与本次网上路演的朋友们；同时，也要感谢中国证券网为我们提供了一个这样好的交流平台，感谢中国银河证券股份有限公司为本期债券顺利发行所做的工作。在各方的共同努力下，本次网上路演取得了圆满成功。

　　近年来，在广大投资者的支持下，大连港发展势头良好。但为了实现公司发展目标，为了股东的长远利益，大连港还肩负着十分艰巨的发展重任。通过与大家的沟通，我们更深深体会到作为上市公司应承担的使命、责任和压力。今天，大家在交流中提出了许多中肯和有价值的意见和建议，我们一定会给予充分重视。投资者的合理建议和有效监督，有利于公司提高自身经营管理水平，有助于公司在正确的轨道上实现持续、健康、快速的发展。

　　大连港每一步的发展都离不开各位投资者的支持。我们相信，在广大投资者的支持下，大连港一定能够圆满完成本期公司债券的发行。同时，我们也真诚地希望，在大连港今后的发展道路上，将继续得到广大投资者一如既往的关心、帮助和支持。大连港一定会加倍努力，为投资者、为社会创造更大的价值。

　　最后，再次感谢各位的热情参与，感谢各位的信任和厚爱。祝大家身体健康、万事如意！

　　谢谢大家！

　　债券发行篇

　　问:本期债券主要靠什么来还，我是说偿债资金？

　　张凤阁：本期债券偿债资金将主要来源于公司日常经营所产生的现金流。公司2010年、2009年、2008年营业收入分别为333,695.07万元、302,247.99万元和295,294.69万元，归属于母公司所有者的净利润分别为81,315.43万元、72,726.99万元和81,021.77万元。公司经营活动现金流充裕，2010年、2009年、2008年经营活动现金流量净额分别为144,185.10万元、106,217.35万元和93,329.71万元。发行人良好的盈利能力与稳定的现金流将为偿还债券本息提供保障。

　　谢谢！

　　问:如果公司日常经营所产生的现金流还债出现问题，是否存在应急保障方案？

　　张凤阁：存在应急保障方案。

　　一是可以通过流动资产变现的方式，截至2010年12月31日，公司流动资产余额为426,169.49万元，不含存货的流动资产余额为420,728.03万元。业务的不断发展，将为公司营业收入、经营利润以及经营性现金流的持续增长奠定基础，为公司稳定的偿债能力提供保障；

　　二是可以凭借公司自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资筹措本期债券还本付息所需资金，截至2010年12月31日，国内多家银行给予公司尚未使用的授信额度合计达68.8亿元；

　　三是本期债券担保人大连港集团为本期债券提供了无条件的不可撤销的连带责任保证担保。

　　谢谢！

　　问:本期债券担保人大连港集团有限公司的资信情况是怎样的？

　　张凤阁：大连港集团有限公司是经大连市人民政府批准，由原大连港务局依法改制，以其占有、使用的国有资产出资而成立，并经大连市工商行政管理机关登记，注册资金40亿元，具有独立法人资格的国有独资公司，由大连市国资委履行出资人职责。大连港集团是大连市港口企业的主体和核心，是我国东北地区重要的港口企业，同时也是我国规模最大的港口综合物流经营人之一。大连港集团拥有重要的行业地位、丰富的货种结构、广阔的经济腹地、良好的港口条件和区位优势、不断完善的综合物流运输体系及地方政府有力的政策和资金支持，已同重要业务伙伴建立了稳定而长期的战略合作关系。

　　大连港集团长期以来与各商业银行保持良好的合作关系，截至2010年12月31日，大连港集团获得主要贷款银行的授信额度为246.37亿元，其中未使用授信额度为138.55亿元。中诚信评估对本期债券担保方大连港集团主体信用评级为AAA，表明大连港集团偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。谢谢！

　　问：请分析一下本期债券发行对公司财务状况的影响？

　　张国峰：本期债券的发行总额不超过23.5亿元，根据公司的财务状况和资金需求情况，本期债券募集资金款项中，6亿元将用于偿还银行贷款，减少流动负债，调整公司债务结构，剩余部分将用于补充公司流动资金。

　　本期债券发行完成且如上述计划运用募集资金，以公司2010年12月31日财务数据为基础，在不考虑融资过程中所产生相关费用的情况下，公司合并财务报表的资产负债率水平将由本期债券发行前的45.55%增加至49.45%，但公司流动负债占负债总额的比例则由本期债券发行前的45.37%下降至33.84%，在有效增加公司运营资金总规模的前提下，改善了公司的负债结构，这将有利于公司中长期资金的统筹安排，有利于公司战略目标的稳步实施。同时，公司的流动比率将由发行前的1.15倍增加至发行后的1.97倍，公司流动比率将有降为明显的提升，短期偿债能力增强。

　　谢谢！

　　问:公司近三年发行的债券以及偿还情况是怎样的？

　　张国峰：公司于2009年5月26日和同年的6月1日，分别发行两期中期票据，期限均为5年，发行票面利率均为4.28%，发行规模分别为15亿元和10亿元，以上两期中期票据均未到期，每年均按时付息。

　　谢谢！

　　问:中诚信证券评估有限公司给出AAA信用级别的依据是什么？

　　朱宏波：中诚信评估授予公司主体信用等级为AAA，该级别反映了受评主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。中诚信评估肯定了公司作为东北地区最大的综合性港口运营商所拥有的优越的港口自然条件、畅通的集疏运体系、丰富的货种结构、稳定的客户关系，以及具有明显优势的油品和外贸集装箱业务。同时公司控股股东拥有的有力的政府支持和未来进行的港口资源整合，能够给予公司业务拓展和经营业绩提升以极大支持。此外，公司作为A股和H股两地上市的公司拥有更广泛的融资渠道。同时，中诚信评估也注意到，部分国家的自然灾害、内乱等突发事件对公司外贸进出港业务量可能带来一定影响，周边港口的竞争也较为激烈，且公司未来1~2年仍面临一定的资本支出压力，这些因素都可能影响公司的信用水平。

　　经营发展篇

　　问:公司有何战略性的发展措施？

　　张凤阁：（1）推进核心港区建设，提升港口运营效率，打造东北亚重要的枢纽港

　　发挥天然深水港优势，重点发展“一岛三湾”核心港区（大孤山半岛及大窑湾、鲇鱼湾、大连湾）以及长兴岛港区，建设油品、集装箱、矿石、钢材、散粮、汽车及滚装等大型专业化码头及仓储物流港区，完善港口核心功能，拓展港口发展空间；通过精细化管理，提升港口运营效率。依托核心港区的独特比较优势，深度挖掘腹地市场机会，加快做大港口业务规模，同时全力拓展中转业务，发展集装箱、油品、矿石和汽车四大中转体系，打造东北亚腹地直达与中转相结合的重要枢纽港。

　　（2）加快内陆和海上物流体系建设，构建区域性物流网络体系

　　大力发展以内陆节点和海铁联运体系为载体的陆向物流体系。加快内陆干港、铁路中心站及物流中心的建设，逐步实现覆盖东北内陆的网格化、梯度式内陆节点布局。同时，构建并运营海铁联运体系，形成覆盖东北地区的区域性物流网络。积极拓展以支线网络和内贸航线为重点的海向物流体系。进一步加强与航运公司和大货主在支线网络和内贸航线方面的战略合作，同时加快自有运力建设，打造集装箱、散粮、汽车、滚装、杂货码头业务的海向物流体系，进一步增强物流积聚效应，全面提升公司在环渤海经济圈的辐射力和影响力。

　　（3）着眼全程物流服务，加快建立一体化港口综合物流产业链

　　按照贴近腹地、服务腹地和降低全程物流成本的原则，在区域内选择合理节点，优化港口布局，辅以区域性物流网络体系，形成网络化、系统化的竞争优势，实现公司由以码头服务为主向以全程物流服务为主的码头和综合物流运营商转变。通过掌控物流各环节资源，优化全程物流服务体系，促进港口物流服务全程化发展，建立一体化港口综合物流产业链，为客户提供低成本的全程物流服务，打造物流成本洼地，实现港口物流集约化、专业化和高效化，进一步提高公司的核心竞争力，提升公司的市场份额。

　　（4）加强战略合作，着力维护和发展战略客户，提升公司国际化竞争能力

　　利用完整的、多样化的产品线，继续加强与国际及中国主要的港口营运商、船公司、主要货主及其他海运物流参与者的战略合作，通过强强联合，积极寻求共赢合作，最终形成利益共同体，共同抵抗市场风险，从而促进公司业务的稳定、健康发展。同时，通过加强战略合作，学习合作伙伴的国际化经验，提高企业管理水平，提升公司业务的整体效益。

　　（5）实现信息科技系统的综合集成，提升公司整体运营管理效率

　　以信息化集成管理为手段和工具，全面改善和加强企业管理，对业务流程进行梳理和优化，实现港口运营管理精细化、业务经营专业化，提升公司业务管理整体水平。通过对信息技术和相关资源的开发与集成，建立为客户提供一站式、多功能服务的物流信息化网络平台，实现港口运营和服务由定性管理向定量管理转变。同时，通过完善和优化信息管理平台，综合企业内部业务信息与管理信息，形成决策支持系统，为管理层提供决策依据。

　　谢谢！

　　问:公司2010年A股发行中，完成了对公司控股股东大连港集团有限公司部分资产的收购，能否介绍一下本次收购资产的情况？

　　张凤阁：2010年10月31日，公司依据与大连港集团签订的收购协议收购大连港集团相关资产，收购代价为3,002,196,884.74元，公司除了按照收购协议，以向大连港集团定向配售股票的方式支付2,805,112,693.21元基准对价之外，还支付了197,084,191.53元的对价。

　　本次收购大连港集团的资产包括：6家分公司（杂货码头公司、散粮码头公司、矿石码头公司、客运总公司、铁路公司、电力公司）；1家分支机构（大连港劳务管理中心）；持有的对子公司长期股权投资（大连金港湾粮食物流有限公司、大连港电力有限公司、大连港集团庄河码头有限公司、大连港口建设监理咨询有限公司、大连港通信工程有限公司、大连港口建设管理有限公司、大连港隆科技有限公司、大连港隆网络技术有限公司等8家控股子公司及孙公司的长期股权投资）；同时本公司收购大连港集团持有的大连外轮理货有限公司35%的股权。

　　本次收购完成后，公司实现了港口资源的整体上市，有利于公司未来更好的发展。

　　谢谢！

　　问：请分析一下公司的偿债能力？

　　张国峰：截至2008年末、2009年末和2010年末，公司的流动比率和速动比率分别为0.91、1.93、1.73和0.90、1.89、1.69。本公司流动比率和速动比率虽有波动，但总体保持了良好的资产流动性水平。此外，本公司流动资产中货币资金占比较高，资产流动性状况良好，短期偿债能力较强。截至2008年末、2009年末和2010年末，公司的资产负债率分别为41.81%、43.87%和45.55%，资产负债率虽略有上升但总体保持平稳且处于较低水平，公司中长期偿债能力良好。

　　问:公司与金融机构的合作情况如何？

　　张国峰：公司资信状况良好，与国内主要金融机构一直保持良好的合作关系，有较高的授信额度，间接融资能力较强。截至2010年末，公司获得主要贷款银行的授信额度为81.9亿元，其中未使用授信额度为68.8亿元。谢谢！

　　问：公司如何看待与投资者的关系？以及如何使投资者能够更好的了解公司？

　　朱宏波：公司一贯注重投资者关系工作，坚持按照规范、公平和透明的原则信息披露，以多种渠道向投资者传递其所关注的信息，使其了解公司的经营情况和未来发展策略。另外，公司还主动搜集投资者反馈的信息，认真听取投资者提出的建议，不断检讨和适时改进公司在投资者关系方面的不足，在公司与投资者之间形成良性互动的关系。

　　2010年12月6日，公司完成A股发行并上市，成为香港、上海两地上市公司，自此，公司的投资者关系及信息披露工作也进一步扩大了相关工作和适用监管规则范围。

　　2010年，公司通过组织国内和海外路演、参加国内外投资者会议、接待投资者来访、设立投资者信箱及组织电话会议等多种途径和方式，与资本市场及国内外投资者进行积极、坦诚的沟通，并按照境内外监管规则的要求，及时在本公司网站及监管机构指定网站和媒体刊发各类公告、通函，公司新闻、业绩报告等。同时，公司积极推进内部信息收集、传递及披露管理规定，确保信息披露管理部门及时、全面掌握公司各类重大信息，真实地向股东和投资者报告公司的财务及业务发展情况。

　　2010年，公司累计组织路演3场，参加投资者会议2场，一对一会议23场，接待投资者、分析员来访及电话会议70余人次，并在公司发行A股、公布中期/年度业绩以及重要业务进展之际，重点进行媒体宣传。

　　投资者关系是一项长期的持续性战略管理工作，公司将不断提高投资者关系管理方面工作的层次和水平，更好地服务股东，增进股东及市场对公司的了解和认可。