导读：

　　4月新增外汇占款3107亿 热钱锐减

　　4月外汇占款增速收窄 热钱流入露放缓迹象

　　4月新增外汇占款环比降逾两成 中金:短期资金面仍可能继续趋紧

　　外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲

　　央行：银行资本充足 风险管理审慎

　　央行行长助理：有计划步骤推进利率市场化

　　分析称中国并没有实质性收紧货币

　　4月新增外汇占款3107亿 热钱锐减

　　对于未来新增外汇占款走势，分析人士存在较大分歧

　　5月18日，中国人民银行发布数据显示，2011年4月份，中国金融机构新增外汇占款达3107.18亿元人民币，环比下降约24%。

　　在一季度，单月外汇占款新增规模曾出现较大波动，多位分析人士对《每日经济新闻》记者表示，4月外汇占款规模低于此前预期，但对于外汇占款压力是否将减轻，则出现了分歧。

　　"热钱"阴影难去

　　按照"残差法"计算，4月外汇占款以6.5换算为478亿美元，而4月份实际使用外资 （FDI）为84.64亿美元，4月贸易顺差114.3亿美元，不可解释部分约为279亿美元。而据同样方法粗略估算，今年前三月每月不可解释外汇资金分别为607亿美元，325亿美元和501亿美元，合计1433亿美元。说明4月不可解释外汇资金金额出现了锐减。

　　"欧洲央行启动加息吸引了部分资金回流，此外日本灾后重建也吸引了资金回流，这也符合从去年年底开始的资金从新兴市场向发达地区回流的趋势，只是中国的回流速度相对慢。在金砖四国中，中国的经济增速最高，通胀最低，吸引力相对较大。"中国社科院金融研究所博士后杜征征表示。

　　2010年,中国金融机构外汇占款新增32682.14亿元人民币，月均为2720亿元左右。今年前三月，新增外汇占款分别为5016亿元、2145亿和4079亿元。

　　据央行此前公布，截至今年3月外汇储备额达3.04万亿美元，首度突破3万亿大关。

　　国际资本流向猜测

　　尽管单月数据间的波动较大，造成了对新增外汇占款预测的难度，但就未来走势，分析人士的观点在"继续增长"和"继续减少"上仍出现较大分歧。

　　社科院金融研究所结构金融室副主任刘煜辉认为，人民币汇率升值回落不下来的话，资金向国内流入的速度肯定是越来越快的。

　　人民币兑美元4月升值幅度为0.89%，较3月的0.35%有所加快。

　　渣打银行首席经济学家兼球研究部主管李籁思则认为，亚洲及许多新兴地区还面临如何处理资本流入的挑战。去年的资金大批涌入已使这一问题初露端倪。尽管今年情况有所缓解，但可能很快发生变化。"债务危机日益逼近部分欧洲国家，资金可能开始流回新兴经济体，这一点显而易见。这意味着，如何吸收资金流入将再度成为亚洲国家的主要问题。"

　　欧洲央行已经宣布加息，而美国还没有动静。杜征征认为，美国近几个月的CPI呈现跳升的走势，4月CPI较上年同期上升3.2%，根据历史数据对比，在CPI涨幅超过3%后，美国有很大概率加息。"一旦美国加息，整个新兴市场国家的资产将持续撤出。"

　　光大银行资金部宏观分析师盛宏清也认为，随着欧洲启动加息进程和美国终止QE2，未来国际资本流入规模可能较一季度小一些。

　　此外，数据显示，今年三、四季度公开市场到期资金流分别只有4090亿元和2050亿元，平均每月仅在1000亿左右，这部分资金的压力对央行来说大为"减负"。

　　"如果流入资金减少，单月的存款准备金调整压力将下降，存准率可能会变为2个月上调一次。但是流动性的压力减小不代表通胀将很快得到控制。"杜征征表示。（.每.日.经.济.新.闻）

　4月外汇占款增速收窄 热钱流入露放缓迹象

　　中国人民银行18日发布的数据显示，截至4月末我国外汇占款达240143亿元，4月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。

　　这一数据低于市场的普遍预期。在4月份人民币持续升值、贸易顺差环比大幅增加的背景下，市场曾认为4月份我国新增外汇占款将超过3月份。然而数据显示，4月新增额较3月份骤然下降了23.8%。

　　分析人士认为，4月份实际利用外资额增量的减少是外汇占款增量环比下降的一大原因。未来不排除短期国际资本进入国内步伐逐步放缓的可能。

　　"外汇占款增量减少显露出热钱流入速度正在放缓。而随着美元的反转，短期国际资本或从快速流入进入到一个平稳流入的阶段。如果美联储开始启动加息，不排除热钱在某一时段出现流出的现象。"成都大学副校长张其佐认为。（.成.都.商.报）

　　　4月新增外汇占款环比降逾两成 中金:短期资金面仍可能继续趋紧

　　昨天，金融机构上缴存款准备金，约3800亿元资金被冻结。昨天出炉的4月份新增外汇占款数据为3107.18亿元，环比降约24%，低于市场预期。但目前外汇占款数据仍处于高位运行，央行仍存在不小的对冲压力。

　　外汇占款是央行为对冲外来流入的资金而增加的人民币货币供应，目前是我国流动性的主要来源之一。根据央行公布的数据，外汇占款规模已经从2002年底的2.3万亿元增加到2010年底的22.58万亿元。

　　4月份新增外汇占款规模下降意味着外资流入中国的速度放缓。银行交易员表示，4月份人民币升值加快，外汇占款3000多亿比预期的低一些。可能是受到日本地震、欧洲央行加息以及美联储QE2政策退出更加明朗等因素的影响，资本流入新兴市场国家的速度在减弱，而中国也包含在内。

　　数据显示，2010年新增外汇占款月均为2720亿元左右，由此可见，今年以来的新增外汇占款仍处于高位运行。目前，上调一次存款准备金冻结资金约3800亿元，而今年以来月均新增外汇占款规模超过3000亿元，再加上公开市场到期资金，央行若想有效控制过剩流动性，后期或仍需要多次上调存款准备金率。

　　而中金公司的观点则认为，短期来看资金面仍然可能继续趋紧，存款准备金率的上调、财政存款的季节性增加、外汇占款因为美元的反弹而出现下降、日均贷存比考核都将对市场资金面产生影响。预计在准备金缴款后，加上财政存款在月末出现季节性上升以及外汇占款的流入量持续减少，资金面才会逐步迎来最紧张的状态。（.新.京.报.苏.曼.丽）

　　　外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲

　　央行18日公布的数据显示，4月份新增外汇占款3107亿元，较3月份回落23.8%。但比对历史数据发现，外汇占款仍处高位，对流动性造成的压力不减。

　　一般而言，贸易顺差、外商直接投资以及其他跨境资本流入方式是推动外汇占款增长的主要力量。根据商务部数据，4月份贸易实现顺差114.2亿美元，FDI为84.64亿美元，两者之和折合人民币约1292亿元。

　　这样算来，通过其他方式进入中国的跨境资金约有1815亿元，是今年以来的最低水平。然而与历史数据相比，这样的水平并不算低，显示跨境资金流入的压力仍然较大。

　　光大银行宏观策略分析师盛宏清也认为，外汇占款的水平显示资金流入量不小。他预计，外汇占款在最近的一两个月还会以这样的规模增长。

　　观察去年至今的数据也可以发现，除了去年年中由于跨境资金暂时出现回流造成外汇占款较低以外，其余月份的外汇占款一直处于高位。

　　外汇占款持续高位会导致货币供给大幅增长，对流动性造成压力。同时，5-6月的到期央票也会向市场释放不小的流动性。据预测，本月到期央票约5000亿元，6月份的到期央票约6000亿元。

　　外汇占款和到期央票的双重施压，对央行的流动性管理提出了更高的要求。盛宏清预计，央行会加大三年期央票的发行数量，存款准备金率也有继续上调的空间。如果下个月继续上调存准率0.5个百分点，同时增加三年期央票的发行，这样可能使银行间市场资金面处于适中的水平。

　　央行在日前发布的《2010年中国人民银行年报》也提到，要继续加强流动性管理，保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。

　　今年以来，央行已经连续5次上调存款准备金率，目前大中型金融机构的存款准备金率已经攀至21%历史高位。而最近的一次上调存款准备金率恰在18日，市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。（.上.证.李.丹.丹.）

　央行：银行资本充足 风险管理审慎

　　中国人民银行2010年年报透露，由央行和银监会组织的对17家主要商业银行开展压力测试结果表明，受益于股份制改革以来中国银行业机构内控体系的不断完善和资产质量的不断提高，银行资本普遍比较充足，流动性状况良好，对各类风险敞口的管理比较审慎，银行体系对各类风险冲击的缓释能力较强，总体运行稳健。

　　年报称，金融部门评估规划(FSAP)由国际货币基金组织和世界银行联合推出，旨在评估一国(地区)金融体系健康状况，其内容涵盖了金融体系的多个方面，涉及各类主要金融机构。2008年，中国宣布参加FSAP。2009年8月，中国正式启动FSAP评估工作。

　　银行业压力测试作为中国FSAP评估的重要组成部分，旨在对中国银行业的稳健性及风险状况进行定量分析，考察中国银行体系的抗风险能力和稳健性状况，揭示潜在的风险隐患。为有序推进FSAP压力测试工作，中国人民银行和银监会联合成立了FSAP压力测试工作小组，组织17家主要商业银行开展压力测试。

　　此次中国FSAP压力测试采用自上而下和自下而上相结合的方式，重点考察17家主要商业银行的信用风险、市场风险、流动性风险和传染性风险。其中，信用风险压力测试考察银行整体信贷资产以及房地产贷款等结构性信贷资产质量变化对银行的不利影响；市场风险压力测试考察存贷款基准利率变化、各类债券市场收益率曲线平行移动以及人民币汇率变化对银行的不利影响；流动性风险压力测试考察银行存款流失、存款准备金率上调、资产价格下降以及同业存款或拆借资金规模下降等因素共同作用对银行的不利影响；传染性风险压力测试考察大型商业银行之间的风险关联性和传染性。（.证.券.时.报）

　央行行长助理：有计划步骤推进利率市场化

　　中国人民银行（简称"央行"）行长助理李东荣在北京表示，央行有计划步骤推进利率市场化，同时稳妥推动人民币跨境贸易投资、促进人民币离岸金融市场发展。

　　李东荣是昨日在出席"第十四届中国北京国际科技产业博览会2011中国金融论坛"上做上述表示的。

　　李东荣还称要稳步推进期货市场改革，同时有步骤有计划推动人民币改革，并称央行将进一步完善金融宏观调控。

　　李东荣还表示，央行还会进一步完善对资金流入和流出的管理，拓宽资金流出渠道。此外，他还称，促进创业股权投资健康发展，规范发展私募基金市场，推动金融产品适合中小企业特定的直接债务融资创新，按照统筹规划有序拓宽对外投资渠道，完善资本流入流出均衡管理

　　事实上，李东荣上述所谈及的内容在前一日央行发布的中国人民银行2010年报里均有所涉及。央行年报表示，在截至2015年结束的"十二五"期间，通过选择一些金融机构、逐步放开替代性金融产品价格等途径有计划、有步骤的推进利率市场化改革。

　　中国央行一直承诺对利率形成机制进行改革，但采取了渐进的步骤。目前央行为银行设定利率提供了一些灵活性，但为存款利率设定了上限，并为贷款利率设定了下限。

　　此外，值得一提的是，上述的央行的年度报告中，央行将控制货币条件，以抑制通胀，而且将把稳定物价总水平放在更加突出的位置。

　　4月份中国消费者价格指数(CPI)较上年同期上升5.3%，升幅低于3月份的5.4%，但仍高于经济学家们给出的5.2%的预期。

　　经济学家们预计，今年中国的CPI升幅将高于4%的官方目标。为管理流动性和控制通货膨胀，央行已在过去的六个月中八次上调银行存款准备金率， 并且自去年10月份以来四次加息。

　　值得一提的是，央行在年报中还重申了一贯的立场，称将继续推进人民币汇率形成机制改革，提高市场供求在汇率形成中的作用。

　　报告还称，进一步推进人民币汇率形成机制对实体经济的影响积极，同时也将在推动贸易平衡方面发挥更加重要的作用。并称央行将增强人民币汇率的灵活性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（.东.方.早.报）

分析称中国并没有实质性收紧货币

　　中国叫停货币紧缩的"哀怨"不绝于耳，下半年经济减速的下行风险，房地产商资金链断裂，中小企业将现大面积倒闭潮等等。问题是中国真的实质性收紧了吗？

　　在过去的6个月中，央行加了四次利息，八次提高存款准备金率，实行差别存款准备金率和其他行政措施来使银行贷款增速放缓。中央银行的货币调控虽然风生水起，但核算下来，货币净投放始终是很大的正值。

　　2010年11月至2011年4月，这期间外汇占款增加2.4万亿，为此这期间央行八次上调存款准备金率，共计400个bp，冻结资金2.8万亿，但央行公开市场却释放净头寸1.2万亿，三项轧差下来，2010年11月份至2011年4月份期间，中央银行对经济的净投放头寸为7000亿-8000亿，这和市场分析师的感觉大相径庭。央行不是从市场抽水，而是还在放水。

　　今天看到企业、银行都喊困难，不是紧缩政策本身造成，真正的原因是过去两年政府摊子铺得太大，停不下来得优先保障它们，私人部门只能受到越来越严重的实质性的挤压。在央行严控流动性总阀门的情况下，大型国有企业依然可以获得贷款，而中小企业将被迫寻求资金更为昂贵的其他渠道，一些承受不住高昂利率的企业等待它们的是停产和倒闭。 （.南.方.都.市.报）