今日香港股市重要新闻点评。

　　1 米兰站超购2100倍封王9.5万人认购 本年冻资之冠

　　全城热爆的新股二手名牌店米兰站(1150)脱颖而出，一举击败天津港(3382)，夺下本港史上新股“超购王”桂冠，再次证明零售股实为本港散户心头所好。据市场消息透露，米兰站公开发售超购逾2100倍，冻资超过580亿元，亦是年内新科“冻资王”，认购人数达9.5万。

　　米兰站因为集资规模小，也催生了众多的“顶头槌飞”，据悉初步点算达1900张，每张“顶头槌飞”只需1357万元。

　　据接近公司人士透露，将于5月23日挂牌的米兰站拟以上限1.67元定价，集资2.7亿元。鉴于其公开发售超购逾100倍，根据回拨机制，米兰站公开发售部分占比将由最初的10%增至50%。但因超购倍数惊人，根本没可能一人一手。

　　评论：至少可以认为市场的资金其实很充裕，虽然大市在过去2周的表现非常差。但是一家卖二手名牌的连锁店居然受到如此追捧，难道业务真那么吸引吗？

　　2 上市在即爆出投诉信 华润举报上药未披露产品质量问题

　　上海医药（2607）招股程序早已完成，投资者正静待周五挂牌。不过，在大局几定之际，却突然冒出安徽一家药品分销同行，向港交所及证监会寄出举报信，声言上药产品有严重质量问题、涉嫌虚报原料来源，以及旗下公司已遭冻结财产等，信中并指上药在招股书中一项都未有披露。更令人惊讶的是，具名举报的竟是央企巨头华润集团名下企业。两大国企公开较劲，实属罕见。

　　投诉信副本显示，信件由安徽华源医药股份有限公司发出，并有公司印章作实，收件人为港交所及证监会。投诉内容共计三项，主要围绕安徽华源与上海新先锋及华康医药两家企业的纠纷。

　　上药董事会秘书韩敏表示，未有评论药品质量及冻结财产等问题，仅指尚未收到港交所转介的任何文件；不过，她表示，早已了解安徽华源的投诉内容，“跟他们有纠纷的（指新先锋及华康）不在上市公司之内，跟上市公司没有关系。”而且有关诉讼早在公司获委托前已出现。

　　韩敏强调，有关纠纷不会影响上药的上市。

　　评论：看来如今的国企之间的竞争也是很激烈的，利益已经可以令大家不顾兄弟之情，当然内里的来龙去脉我们都不是太了解，虽然上药否认跟上市公司有关系，但是作为上市公司也应该做出更清晰的解释。

　　3 保利协鑫料成本降可保持毛利率

　　多晶硅产业生产成本正在下降。内地最大多晶硅生产商保利协鑫（3800）首席财务官汤以铭昨天在股东大会后表示，至今年年底，多晶硅生产成本可以由去年底的每公斤22.5美元，下降至20美元，冀今年可保持毛利率。

　　汤以铭表示，公司去年年底的多晶硅片成本为每公斤22.5美元，今年底有望降至20美元，硅片则可由去年每瓦0.27美元降至0.2美元，故可保持毛利率。此外，由于首季为传统淡季，市场需求一般在6月至7月渐增，同时欧洲市场正在回暖；因此，他预计下半年多晶硅市场可回升。

　　汤以铭认为，产品均价下降可刺激需求，若成本降速加快，则不会影响毛利率，希望未来一至两年，公司没有政府补贴亦能正常营运。

　　评论：从整个趋势来看，欧美日对太阳能的发展更为积极，而中国对太阳能的态度也发生很大的变化，过剩一词我认为有点危言耸听，而且从另外一个角度看，欧美太阳能企业在中国低成本的挤压下表现不好，但是不代表中国企业不好。

　　4 中央媒体轰楼市调控无效 限价令房产税保障房效果打折

　　中央媒体《新华社》、《人民日报》等罕有接连炮轰内地楼市调控新政策无效，称数据显示房价已下降，但民众感受不明显，而商品房明码标价、保障房建设及房产税试点均效果打折。专家警告，若放松调控，有限效果恐将前功尽弃。

　　今年以来，内地推出连串楼市调控新政策，国家统计局日前公布数据显示，调控最严厉的一线城市房价有所回落，例如3月份，北京、深圳新住房成交均价跌破每平米2万元（人民币?下同）。

　　《人民日报》昨日称，统计数据显示房价已经下降，但民众感受不明显。文章引述一位北京居民指出，他几乎每天都到附近售楼处和中介公司去看房，但房价从去年底至今并没有降过，有的还在上涨。

　　文章称，部分一线城市是以限制高价房销售、加大低价房入市，以及把保障房纳入统计范畴等手段，人为将商品房平均成交价拉低。如果制度改革不能跟上，一旦限购令等调控政策放松，需求爆发，房价很可能出现报复性反弹。

　　《新华社》亦发表评论指出，自今年1月上海、重庆启动房产税试点迄今已有百日，但3个月征收额不及一套房价，显示房产税实际“威慑效应”尚不明显，而房价总体变动不大，楼市形势依然严峻。

　　评论：一直认为房地产调控的最有效手段就是大幅度提高首付，但是为什么动作如此之小呢？是根本不愿意调控还是银监会成为独立王国？

　　5 窝轮监管框架立会拟讨论 港交所资料显示乌轮仅0.5%街货接受回购

　　高盛“乌轮”事件令人关注本港上市衍生产品框架是否出现漏洞，立法会财经事务委员会亦将于下周一（23日）举行特别会议讨论。有市场人士认为，监管机构对上一次修订窝轮的监管框架已追溯至2005年，随着市场近年发展迅速，或有需要重新检讨框架内容是否配合市场趋势。

　　据了解，港交所上市科主管狄勤思（Mark Dickens）将会出席下周的会议，而部分“乌轮”投资者代表亦将被安排发言。代表之一的陆先生表示，虽然不少投资者均批评回购方案并不合理，但相信下周会议重点将会是如何改善窝轮的监管机制，以提高对投资者的保障。

　　证监会于2005年曾就完善窝轮市场提出6点方案，包括收紧对流通量提供者的规定，禁止佣金回购，规定发行人以浅白语言撰写上市文件，以及容许发行人较容易地增发窝轮以免价格扭曲等，其后一直未见有进行大型检讨。

　　另外，港交所（00388）网页则显示，至今仅少量街货获回购，其中街货量最多的日经109购（10073），回购量仅53万份，不足街货的1%。高盛解释，投资者签订同意回购文件后，数据会交由独立第三方安永进行核对，之后才会正式回购，当中涉及多个步骤的文件工作，需时约两周，故此港交所资料仅足以反映方案公布后约一周的回购反应。

　　评论：高盛的嘴脸再度暴露无疑，不诚实成为他们的最大特征之一。香港的窝轮监管的确到了该检讨的时候。

　　6 内地七天拆息抽升逾100基点

　　内地金融机构明天要向人行上缴存款准备金率，市场资金抽紧，七天拆息明显抽上逾100个基点。人行今天计划发行的一年期央票亦锐减至70亿元（人民币．下同）。人行货币政策委员李稻葵表示，有必要逐步加息遏通胀，但也要警惕热钱流入。

　　人行今年第五度上调存款准备金率，预期冻结资金3700亿元。银行缴款在即，市场资金明显趋紧，七天期上海银行间同业拆放利率抽上104个基点，至4.5983厘；两星期利率也上升62个基点，至4.4525厘。

　　人行今天在公开市场一年期央票发行量锐减，由上周的300亿元减少至今天的70亿元，市场预期发行收益率持平于3.3058%。交易员称，本周公开市场到期量不多，银行明天为准备金缴款，市场流动性已明显趋紧，因此毋须通过提高央票收益率来加强资金回笼力度。

　　中国物价涨幅连续两个月突破5%。李稻葵表示，有必要逐步加息遏通胀，但也要警惕热钱流入。并料未来五至十年国内通胀将保持在一个较高水平，因国际市场原料价格上涨。

　　评论：现在的调控就是用各种的理由搪塞，热钱的流入难道无迹可寻？热钱为了什么而来，无非是追逐短期的利润，房地产炽热才是热钱流入最大的动机。