商报讯（记者 闫瑾）去年以来，监管层紧盯房地产信贷风险，同时将房地产信托业务一再收紧。但是在短暂沉寂之后，房地产信托产品风生水起，其规模再次占据了信托产品市场的半壁江山，这也让信托产品投资风险在积聚。

　　银行信贷规模一再收紧，使得信托融资成为开发商的救命稻草。去年末银监会多次出台规定收紧房地产信托以后，房地产信托产品的发行量大幅减少，但是几个月过去后，房地产信托产品再次“复燃”。用益信托工作室发布的最新统计数据显示，上周信托产品投资领域依然集中在房地产，共发行了6款产品总计29.8亿元，占成立总规模的63.99%，占发行总规模的50.1%，占比过半。

　　上周房地产信托产品发行规模的急剧增长并非偶然现象，其实在4月该类产品的发行势头已经十分迅猛。 用益信托工作室发布的4月集合信托产品统计数据显示，4月房地产仍是信托的主要投资领域，其成立规模和数量占比大幅攀升，大有恢复去年高位水平的势头，该月信托市场共成立348款信托产品，成立规模达575.56亿元，其中房地产信托产品成立95款，成立规模达248.91亿元，占比达43.25%（详见图表）。

　　其实，房地产信托产品的成立规模之大远非如此，用益信托工作室相关分析师认为，4月资金投向运用于工商企业的产品数量及规模也在继续增加，但从具体项目来看，许多还是以工商企业为名行房地产之实，这也是工商企业类项目近几月持续增加的一个原因。

　　对此，用益信托工作室分析师岳婷进一步解释道，在进行信托资金投向统计时，一般分为金融、房地产、工商企业、基础设施及其他五类投向，统计中会根据信托公司提供的信息及机构自身的规定区分类别，可能会存在一些误差。

　　“比如说工商企业类，其实一大部分资金仍是运用到房地产开发领域，或者在其他类别中，包含科技园、校区等等，也属于房地产开发贷款项目，如此一来，资金投向于房地产领域的产品远比看到的多得多，加之这些隐性风险，所以风险也在进一步加剧。”岳婷细述道。

　　记者同时注意到，其他种类信托产品成立数量41款，成立规模也达53.27亿元，资金规模依然巨大。之所以在监管层的屡屡管控下，房地产信托产品发行势头依旧不减，主要在于该类产品的高收益大大吸引了投资者。用益信托工作室统计数据显示，4月房地产信托产品平均预期年化收益率为9.42%，高于所有信托产品的平均收益8.74%。

　　近期，多家银行高管也都纷纷表示，要控制房地产开发贷款增速，面对银行融资渠道的堵死，房地产信托产品可能再次成为“融资王”。多家信托公司猜测，5月监管层可能会进一步收紧房地产信托业务。虽然银监会官方否认5月将发布房产信托新规，但上周五银监会主席刘明康表态，要加强房地产信托业务监管。

　　市场人士一致解读为，刘明康的表态是对房地产信托业务将进一步收紧的暗示。业内人士也普遍认为，目前房地产信托的风险的确很高。“由于银行的融资成本低于信托，因此一些符合银监会（四证齐全、35%自有资金和二级开发资质）要求的房地产企业通常都选择在银行贷款，而不符合银监会贷款标准的房地产企业为了融到资金才会转向融资成本更高的信托市场，自身风险较高。”某业内人士表示。韩玮/制表