当境内债券市场陷入发债低迷期的时候，境内企业海外发债却如火如荼。由于受到信贷紧缩的影响，今年涉及房地产、资源类等敏感性行业的企业特别是民营企业根本无法从商业银行拿到贷款，所以他们都把眼光转向了海外市场。例如恒大、碧桂园、瑞安等民营房地产企业相继在中国香港、新加坡等海外债券市场发行以外币结算的人民币债券，由于发行年利率较高，基本都在11%以上，因此受到了海外投资者的热捧，可谓供不应求。

　　实际上，上述情况已开始呈现常态化的趋势。除了发债以外，越来越多涉及被调控的敏感行业的企业开始喜欢去海外融资，海外投行则黄蜂般充斥其间争当推手。不可否认，走出去海外融资是一种正常的资本流动，有其正面意义，但也带来一番思考。其一，这种模式实际上就是把海外的“热钱”以正规的方式转移到境内，然后到期后安全退出，明显与当前的经济政策背道而驰；其二，能够发债的民营企业都是该领域的龙头企业，信用等级较高，违约率较低，原本应该在现在行业整合的关键时期充当龙头，可以得到更多的资本追逐，从而引导整个行业回归理性发展，现在却与其他企业一样陷入资本瓶颈；其三是境内投资银行业务发展受阻，海外投行重新抢食“蛋糕”。过去金融衍生交易出现危机的时候，海外投行一度陷入低迷，境内投行开始风生水起；现在却不一样，海外投行开始撇开内地金融机构直接介入企业，境内投行业务却受到各种监管政策阻碍。这股海外发债热潮，因此喜忧参半。