国有资产信托大有可为

　　有观点认为，国有制是造成“国富民穷”局面的很重要的制度基础，把国有资产通过“国民权益基金”的方式具体分到每个公民手里，可以将公有制的所有者从“虚”变“实”。但所有权主体能否如约履行受托责任，按照全民意志去经营管理，并取得最佳效益，是这一问题的关键。

　　国有资产信托是颇具吸引力的解决方案，以国有资产为信托财产，由合格的受托人进行管理和运用，并进行权力重构和收益结构安排。这种现代金融资本形式，是公有制与市场经济相兼容的实现形式，实现由“以企业股权为主的产业资本形式”转到“以信托基金为主的金融资本形式”。信托财产独立性的制度设计，信托运营中专业化的系统管理，受托主体勤勉尽责的自我意识，都可以避免政企不分和权力寻租的问题。无论是作为行政主体的政府和作为信托资产名义所有人的国家，还是作为国有资产最终所有者的全体民众，都可以从中受益。

　　可以预见，随着中国经济体系的发展、市场经济微观结构的完善和信托主体对受托责任的深刻理解，信托将能够促进公有制与市场经济的不断兼容，成为行使全民所有权的有效方式。

　　跨领域产品线逐渐丰富

　　相对于银行、证券、保险等金融机构而言，由于信托的制度优势在“跨领域”投资方面十分明显，将有望成为大类资产配置的主要平台。一方面，由于中国经济结构面临深度调整，国际化程度也在加强，金融资源的配置需要更加高效，这些因素加强了财富管理的专业性和广泛性；另一方面，在后金融危机时代，金融服务和产品逐渐综合化，多层次金融市场格局已经形成， 金融市场微观结构逐步完善。更重要的是，投资者对投资风险有了重新认识，高净值群体的规模数量和投资理念都在成长，保守稳健和分散布局的投资风格开始确立，资产配置将成为投资者的普遍理念。

　　不仅如此，信托公司也具备成为大类资产配置平台的各种条件。首先，制度优势明显。随着财富管理业务的发展，很多产品和服务的实现必须借助信托公司独有的“破产隔离”、“跨领域投资”等多重功能，才能为客户提供量身定制的信托安排和财富增值计划；其次，跨领域产品线逐渐丰富。信托公司拥有覆盖不同风险、收益偏好以及流动性需求的产品线，能够利用自身信托机制和立体化信托产品结构的优势，整合自身或集团旗下银行、基金、证券、海外投资机构等第三方金融机构的产品渠道，形成具有独特竞争优势的产品系列和项目资产池；再次，资产配置能力与客户服务能力得到改善。信托公司的专业能力也在逐步提升。

　　高端财富群体青睐信托

　　随着我国国民经济的快速发展，信托已经成为目前炙手可热的高端理财方式之一。从信托公司目前的客户构成看，目前高端客户和机构客户已经成为了信托公司最大的客户群体。在未来，高净值群体的迅速增长将带动财富管理的巨大需求，投资渠道有待更加多元化和便捷化，资产管理渴求更加稳健和高效的增长，因此，信托的财富管理、受托服务、直接融资和资产管理等方面的功能都将有用武之地，信托公司私募定位基础上的客户结构与产品方向的升级、投资收益回报的提高、乃至市场定位的高端化趋势都将进一步加快，能够为社会公众和高端财富群体提供更加丰富多样的选择，当然，这种功能和价值的发挥有赖于专业能力、制度环境和社会认同等内外部因素。无论如何，信托密度（信托财产占人均财富的比重）的提高以及民事信托的广泛应用，是不可逆转的历史趋势，将深入到高端财富群体的生活方式中。

　　与宏观经济相伴成长

　　信托作为金融结构密不可分的组成部分，将与宏观经济相伴成长，更多参与结构调整与改善民生。

　　信托将促进产业结构调整和升级。一方面，信托具有良好的投融资体系和机构服务体系，可以提高各种资源配置的效率，推动产业布局调整和优化升级，增强现代服务业和先进制造业的拓展能力，从而为加快转型和结构调整提供重要支持；另一方面，信托作为金融服务业，自身也能得到更好的发展，新的市场空间能得到拓宽，信托产品创新、信托制度应用能得到促进，信托业本身的发展就是经济结构的调整，就是对服务业的促进。

　　信托将改善民生，推动普惠性金融体系的建立。金融深化加大了城乡差距和地区差距，信托有利于构建以市场化为主导的竞争性金融制度，促进以多元化为特征的普惠性金融体系，从而提高中国社会公平。因此，信托应将较低风险、较高收益的产品卖给普通大众，开展以“共同基金”为特征的大众信托业务，借助专家理财、组合投资、专项经营、分散风险的优势，将受益对象扩展到全社会，增加信托财产的种类，提高信托产品覆盖的广度，为社会闲置的资金及民间分散的游资寻求增值出路，促进普惠性金融体系的建立。