铜 五连阴

　　上周五LME期铜振荡走低，电子盘三个月期铜下跌60.5美元收报9382.25美元/吨，跌幅为0.64%。LME铜价上周连续五个交易日下跌，美元走软未能为其带来有效的提振，因市场关注的焦点集中在中国疲弱的需求上。中国为全球最大消费国，消费约占全球的40%，中国需求是左右全球铜市供求格局的主要因素。数据显示，上周五LME铜库存减少375吨，至450425吨，周库存继续呈现增加趋势。铜价通常在2月—4月份走强，但今年受累于消费疲软而表现不佳，国内房地产市场调控的长期影响开始体现出来，国际铜业研究组织下调了2011年全球铜市供应缺口。经历上周调整之后，铜价在当前价位短期内支撑较强，但因国内需求将继续受政策调控抑制，操作上建议投资者维持偏空思路。

　　铝 稳步走强

　　上周五，LME铝价稳步走强，电子盘三个月合约一度冲高2700美元上方，尾盘回落削减部分涨幅，最终上涨36.25美元，收报2680.25美元/吨，涨幅为1.37%。LME铝库存上周五减少2750吨至4566375吨，继续自纪录高位缓慢下降。尽管3月份国内原铝产量触及纪录高位，但国内限电及电价上调预期加强仍给铝市提供有力支撑。伦铝长期上升趋势保持完好，沪铝受国内调控政策影响表现弱于伦铝。操作上，建议投资者多单在16700元/吨以上继续持有。

　　铅 止跌趋稳

　　在经历连续四个交易日的回调之后，上周五LME市场铅价开始止跌趋稳，电子盘三个月期铅上涨22.5美元收报2652美元/吨，涨幅为0.86%。在上周一创出2904美元/吨的近三年来的新高之后，铅价向下修正，每吨下跌了近300美元，幅度超过10%。国际铅锌研究组织上调2011年全球精炼铅过剩预估至12.3万吨，因中国、印度和墨西哥产能大幅增长。LME铅库存上周五增加3225吨，至287075吨，周度库存小幅上升。现货对三个月期铅的升水维持在每吨50美元附近的较高水平，沪铅上周回调之后短期在18500元/吨附近趋稳。操作上建议投资者尝试逢低做多。

　　锌 库存增加

　　上周五LME市场锌价连续第四个交易日向下修正，电子盘三个月期锌下跌19美元，收报2390美元/吨，跌幅为0.79%。国际铅锌研究组织预估2011年全球精炼锌市场将过剩20万吨，低于2010年的26.4万吨。LME锌库存上周五增加525吨至764250吨，铅、锌周度库存在上周大幅增长。LME锌价再次在2550—2600美元/吨的区间遭遇较强阻力，上周大幅修正之后本周有望止跌趋稳，沪锌在国内3月份宏观数据公布之后走软，操作上建议投资者在18500元/吨以下维持偏空操作思路。

　　黄金 续创新高

　　上周五欧元区债务危机及全球通胀忧虑上升等因素再度激发黄金买盘，推动国际金价继续刷新历史高点。交投最活跃的COMEX黄金6月合约上涨13.6美元，收报1486.0美元/盎司，涨幅为0.92%。6月合约盘中最高涨至1488.3美元，继续刷新纪录高位。穆迪下调爱尔兰评级及希腊问题的困扰令市场避险情绪升温，原油价格重拾升势亦引发市场对通胀的担忧，金价继续向1500美元进军，操作上建议投资者多单持有。 （作者单位：长江期货）