——野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard

　　野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard 认为，预计美联储在6月末结束第二轮量化宽松政策后将停止扩张资产负债表，2012年底以前上调政策利率的可能性不大，美联储可能要到2013年才会加息。

　　“我们预计美联储将到2013年初才开始加息，这与市场上普遍预期不同。美联储并不急于收回宽松货币政策，货币正常化需要更长时间。”Paul Sheard表示，野村证券相信，美联储不可能在2012年末前上调政策利率（联邦基金利率和超额准备金利率）。

　　野村证券预期，美联储会在6月末结束第二轮量化宽松政策后停止扩张资产负债表。由于持续存在经济余量的背景下基本通胀可能仍然保持温和并且经济增速几乎没有超过潜在增速，与此同时，由于国会要限制联邦支出，因此不太可能采取进一步的财政刺激措施。

　　有关量化宽松，他认为大家普遍存在误解。“央行收紧货币政策比较容易，面对通胀时可以提高利率，但在经济衰退需要刺激政策的时候，由于利率已经处在极低的水平，央行只能通过扩大资产购买规模来实现流动性注入。央行并不是肆无忌惮地印钞，量化宽松是必要的也是负责任的货币政策工具。”

　　在经济方面，Paul Sheard认为“世界经济在复苏，但前途极为艰险”。

　　“2008~2009年，全球经济几乎到达大衰退边缘。政策制定者们从（上世纪）30年代的大萧条学到经验教训。这场危机依然在延续，并且留下了长长的阴影。在美国经济中仍然存在失衡状态，政策正常化的过程需要好几年时间才能实现。”Paul Sheard形容发达国家，尤其是美国，“在狂欢的盛宴后，正在经历酒后宿醉的阶段”。

　　野村证券估计2012年发达国家经济增长能达到2.3%，欧洲方面的问题来自于财政危机和整个银行体系的薄弱，日本经受了长期的通货紧缩，而地震也会严重影响日本经济，预计今年的经济增长率只有0.4%。另一方面新兴市场的经济正在推动整个世界经济复苏，但全球进口需求下降使得新兴市场出口困难。野村证券估计新兴市场今年的经济增长约在6.7%。

　　2008年以来的经济复苏非常引人注目，Paul Sheard预计，今年世界经济增长4.4%，2012年4.6%。整个世界经济受到了巨大冲击，去年的欧洲债务危机，今年也发生了中东危机，2011年石油价格会飙升，整个世界经济正受到油价飙升的冲击。