中小股东反对声音不小，北京银行的定向增发方案有点悬了。

        在民生银行定向增发方案因遭中小股东质疑而变更之后，另一家上市银行--北京银行，在上周五公布其定向增发预案后，即遭到部分中小股东的公开反对。

　　北京银行上周五公布首次再融资计划，拟向华泰汽车、恒天集团等10家法人机构定向发行股份募集不超过118亿元，发行价格10.88元/股，比该行2007年行IPO (首次公开发行)时12.5元的发行价低了不少。此方案一出，不少中小股东反应强烈，呼吁团结起来抵制增发，有小股东表示，“都快四年了，物价涨了多少倍，坚决反对如此低价增发。”对此北京银行方面昨天致电南都表示，非常重视中小股东的诉求，也会针对小股东的诉求展开相应的解释说服工作。

　　除去定价，增发的对象也遭到质疑，此次参与北京银行定向增发的基本都是新面孔，只有恒天集团和中信证券两家现有股东，前十大股东无一参与增发计划。北京银行昨天复牌大跌3.33%，报收于12.20元。

　　增发前十大均未捧场

　　因筹划重大事项在上周停牌2天后，上周五北京银行宣布启动其首次再融资计划。根据北京银行公告，拟以非公开发行方式募集资金不超过118亿元，发行价格按定价基准日前20个交易日A股交易均价的90%计算为为10.88元/股。公告称，所募集资金将用于补充核心资本。

　　参与北京银行此次定向增发的几乎全部是新面孔。根据公告，华泰汽车斥资35亿元成为最大认购方，而中信证券、泰康人寿和国家开发投资公司分别认购30亿元和20亿元，恒天集团、华能资本、南方工业资产、陕煤集团、力勤投资、国开投分别认购5亿元，国投资本认购3亿元。

　　根据公开资料显示，其中恒天集团和中信证券为公司原股东。截至今年3月底，2家公司分别持有1.16%和0.06%的北京银行股权，而其他8家发行对象均为新入股东。

　　值得注意的是，作为北京银行的第一大股东，持股比例达16.07%的IN G银行并未参与此次定向增发，而该公司前10大股东也悉数未捧场本次增发计划。

　　对此北京银行管理层表示，此次定向增发引入的新股东均为所处行业的优势企业，具备较强的实力。新股东的加入，不仅可以进一步优化公司治理结构、提升战略决策水平，而且会增强业务协同效应。

　　对于IN G的缺席原因，北京银行董事长闫冰竹解释，主要是考虑外汇审批因素，目前外汇审批程序较复杂，审批时间可能超过半年，而北京银行希望年内即完成此次再融资。“我们刚与IN G签订五年战略合作协议，表明IN G仍看好北京银行的发展前景。”闫冰竹说。

　　有小股东呼吁抵制定向增发

　　因公布年报业绩低于市场预期及发布再融资方案，北京银行昨天复牌后大幅低开，盘中最大跌幅超过3.7%；截至收盘，该行股价报收于12.20元，大跌3.33%。根据北京银行年报，该行去年净利润68.03亿元，同比增长20.75%。伍永刚表示，业绩低于行业平均水平，主要是因为该行去年的员工费用大幅增长导致成本收入比上升，以及去年四季度进行大幅的拨备计提。

　　与民生银行发布定向增发计划相似，北京银行的定向增发预案公布后即遭到部分中小股东的公开反对。有小股东表示，北京银行2007年上市时向流通股东的发行价是12.50元，公司资产增厚全是流通股东的贡献；3年多过去了，这些将要进来的新股东对北京银行没有任何贡献，却能享受10.88元的优惠价，管理层明显侵害了小股东的利益。

　　也有小股东指出，北京银行在各项业务正常进行的情况下，管理层于2010年4季度突然大规模拨备计提，导致该季度净利润环比大幅下降，进而使北京银行全年业绩增速低于行业平均水平，这在某种程度上迎合了部分希望低价参与增发的大机构的意愿，而明显侵害了小股东利益。

　　还有小股东呼吁，小股东们团结起来投发对票，该股东表示，“民生银行就是前车之鉴，大股东也想低价增发，就是遭到了小股东们的集体反对，现在改为了发可转债，而且按比例向所有股东优先配售。北 京 银 行 的 小 股 东 们 团 结 起来 投发对票。”

　　核心资本过多恐遭闲置

　　作为年内第三家计划通过定向增发补充资本的上市银行，北京银行此次再融资出乎市场意料。该行年报显示，截至去年底，北京银行的资本充足率和核心资本充足率分别为12.6%和10.5%。这一水平不仅远高于银监会的监管要求，甚至高于大多数上市银行。

　　对此国泰君安银行业分析师伍永刚认为，10.5%的核心资本充足率“虽然可以保证今年的增长，但是因其资本消耗速度较快，考虑明后年的发展，现在做资本补充也并不意外；预计此次定向增发将提高北京银行核心资本充足率3个百分点。”

　　不过有分析师提醒，募集过多的资本有被暂时闲置的可能。“按差别准备金率计算方法，资本充足率越高，贷款增速越高。”该分析师表示，“夯实的资本充足率虽有利于北京银行更好地开展业务，但当前整体宏观经济趋势及紧缩货币政策背景之下，公司不太可能将实际贷款增速做到与差别准备金率要求贷款增速一致的水平。”

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　　北京银行给南都发来的回应

　　价格低于发行价：为何采取此方式？

　　回应：北京银行选择定向发行的融资模式，主要是根据自身业务发展的需要，在综合比较各种融资方式特点的基础上确定的。一是发行风险较小。该模式可以提前锁定融资规模、发行价格，除违约风险外不存在发行风险，并且审批的程序较快。而配股和可转债都会对融资规模造成限制，公开发行的融资规模存在不确定性。二是减少市场冲击。与其他融资方式相比，定向发行从市场直接募集的资金最少，对市场的冲击力也最小。为了维护资本市场的稳定，兼顾广大中小投资者的利益，本行选择了定向发行这种融资方式。

　　定向增发为何没有前十大股东？

　　回应：北京银行的老股东一直以来给予北京银行的理解支持和帮助，在制定本次再融资方案时，北京银行就本次发行事项与主要老股东进行过充分的沟通，原有大股东结合自身实际情况和投资需求，自主确定是否参与本次再融资。

　　由于本次发行规模不大，不会影响原有主要股东在本行的话语权，主要股东排名情况也没有发生变化，且本次发行对北京银行长远发展具有积极意义，主要老股东均对本次发行表示理解和支持。未来，北京银行也将继续将股东利益放在第一位，致力于为北京银行股东带来长远、持续、稳定的回报。