央行货币政策委员会2011年第一季度例会日前召开,28日,央行发布新闻稿称,“会议认为,当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展。”由此也引发市场关于货币政策收缩节奏和力度短期或放缓的猜想。

　　“目前经济增长的稳定性并不是太好,货币政策的效果还有滞后效应,我个人认为调控节奏不应像之前那么猛烈了。”山东大学经济学院常务副院长、导报特约评论员胡金焱29日对经济导报记者分析说。山东经济学院财税金融研究所所长、导报特约评论员陈华则表示,“货币政策可以暂时放缓以观察实际效果,但绝不能放松,加息还是很有必要的。”

　　可适当放缓

　　导报记者在央行网站一季度例会声明中看到:“会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为,当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展,但经济金融面临的环境依然复杂,世界经济继续缓慢复苏,但复苏的基础仍不够牢固;我国经济继续保持平稳较快发展,但发展中的问题依然突出。”声明同时表示,“要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响。”

　　有分析称,本次例会声明并未延续“货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”的表述,显示出央行对货币信贷增长过快和流动性压力的担忧较前期有所降低。同时,“货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”的表述,显示出央行对当前调控效果的认可,这预示着政策收缩节奏和力度短期或放缓。

　　“目前经济形势并不是太好,而央行的货币政策自去年底以来一直比较猛烈。在经济增长的稳定性并不是太好,经济存在下滑风险的背景下,我认为调控力度不能过高。”胡金焱说,在央行货币政策委员会向各大区行的相关专家咨询对经济调控的意见时,他就提议暂缓进一步的调控。

　　“货币政策要有灵活性,存款准备金率目前已经提到了20%,近期没有再上调的必要。”胡金焱说,货币政策有滞后效应,在目前情况下,应该观察一段时间看看政策效果,到6月份再决定进退。

　　“我最担心的是,一方面通胀压不住,另一方面经济下滑,使得整个经济进入滞胀状态,那就麻烦了。”胡金焱表示,货币政策有很大一部分是针对房地产的,但各地出台的房价调控目标纷纷与GDP挂钩,其潜台词是目前的房价是合理的。胡金焱担心,在地方政府和中央博弈房价的情况下,如果出现房地产未现调整、经济却因货币政策打压而被误伤的状况,代价会很大。

　　调控政策不能放松

　　“央行适当放缓紧缩政策,观察一下政策效果是有可能的,但紧缩政策不能放松,最起码应该维持现状。”陈华分析说,目前抑制通胀的压力仍然非常大,房地产调控目标仍然艰巨,在成本推动型通胀仍在继续的情况下,预期管理一点未少,看不出货币政策有任何该放松的理由。

　　陈华的判断不无道理,央行货币政策委员会也在声明中强调,“要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响,强调稳定价格总水平的宏观调控任务,认真贯彻实施稳健货币政策,提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。”

　　陈华表示,央行在过去两年释放的流动性太多,必须继续回收。“目前民企资金比较紧张,国企资金才刚刚有点紧的感觉,这个时候必须坚持紧缩政策。”胡金焱也表示,去年和前年信贷投放太猛,采取货币政策调控很有必要。

　　“目前真正有意义的是从数量型工具转向价格型工具,也就是加息,适度加息的调控效果会更好。”陈华说,目前中小企业已经开始从民间借贷,利率一般为月息2.5%,折合成年息就是30%,而国企贷款利率一般还在7%,因此,必须用价格杠杆来平衡资金使用成本。

　　“肯定会再加息,只不过央行在选择合适的加息时点而已。”陈华认为,加息最好的时点其实是在过去的两个周末,至于未来,上半年再加一到两次息都是正常的。