再者，投资采矿的门槛也更高了。安永最新报告显示，在过去两年大幅降低债务负担之后，各大矿业公司预计将增加投资，并超过2009年1137亿美元的支出水平。必和必拓最新的财务业绩显示，该公司手头约有160亿美元的现金，另外还有40亿美元的循环信用额度没有使用。为了满足全球对金属和矿物的更多需求，该公司计划未来五年在成长性项目上花费大约800亿美元，以寻找和开采新的矿产资源。最近几周，力拓将2011年的资本支出预算从去年冬天估计的110亿美元提高到130亿美元。

　　因此，大宗商品的价格预计将停留在高位，甚至未来两年价格还将涨至更高。仅以煤炭为例，自去年底以来煤炭的价格累计上涨了32%。铜的供应预计将更紧张。据分析师估计，铜的需求缺口一年约为40万吨。至于铁矿石，预计至少未来五年用于炼钢的铁矿石都将出现需求缺口，因为中国钢铁厂还在提高产能。

　　国际大宗商品价格高企一定会冲击目前的全球经济复苏进程，尤其是石油。IEA（国际能源署）执行总裁田中伸男昨天向道琼斯通讯社表示，如果今年油价一直维持在当前高位，可能对全球经济复苏造成剧烈冲击。本来利比亚每天可以向欧洲提供约160万桶石油。现在当然指望不上了。全靠沙特阿拉伯帮忙填补了大部分的供给缺口，到目前为止还没有一个IEA的欧洲成员国要求释放储备石油。如果北非和中东动荡局势持续，石油供给中断的矛盾将更突出。何况，下个月欧洲石油需求还会例行增加。

　　外部价格变动，我最关注的还是Fed（美国联邦储备委员会）。第二季度末，一直在支撑市场流动性和信心的二次“量化宽松”将结束。当Fed和欧洲央行同步启动加息周期，很可能会深度震动股市。根据摩根斯坦利的研究，Fed首次加息前后，欧洲股市会回落8%至21%，下跌行情持续的时间在54天至400天。而这一风险对非发达经济体股市的冲击可能更大。投资者需要留意的是4月7日、4月27日，欧洲央行和Fed会在那两天公布它们的最新决定。届时，全球股市投资者可能不得不认真考虑：改变今年剩余时间的投资策略。