央行再强调稳定价格总水平

　　近日，央行货币政策委员会召开了第一季度例会。此次会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂，发展中的问题依然突出。

　　本次会议提出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。

　　专家预计很快加息

　　对此次会议，经济学家谢国忠对《每日经济新闻》记者表示，“现在很多产品价格是20%、30%地上升，总体的价格也在上升，稳定物价是很困难的，主要问题不是稳定物价，要防止恶化，核心问题就是防止钱贬值。要解决钱贬值的问题，第一要把通胀数据搞正确，不能老百姓都不信。第二，利息应高于通胀，就得加息，而且加息要加到超过老百姓认可的通胀水平。”

　　对外经贸大学金融学院院长的丁志杰教授认为，通胀实质上是价格总水平的上升，要防止部分商品价格上涨演变成总体的价格上涨。

　　谢国忠认为，贷款的利息已经加得很高了，通过上浮、收顾问费等形式，实际利息已经达到8%以上，但是老百姓没有享受到这个，实际存款利息要达到5%以上才对，应该把利息加到比通胀高的水平。他预计央行会很快加息。

　　优化信贷结构

　　上述会议还强调，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业贷款。

　　谢国忠认为，信贷配额没有市场化，很多企业在银行贷不到款，银行将很多贷款给了国有企业，目前民间融资达到15%或者是更高的利息，就是用老百姓的储蓄来补贴国有企业。

　　此次会议还提出，要发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　谢国忠表示，发挥直接融资的作用，要在体制上有所突破。同时他认为，汇率是可以放开的。

　　中国人民银行3月28日发布公开市场预告称，将于周二(29日)发行990亿元1年期央票，发行量较上周的500亿元放量近一倍。

　　本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，缴款日与起息日均为2011年3月30日，到期日为2012年3月30日。

　　本周公开市场到期资金1320亿元，较上周的1090亿元略增230亿元。

　　上周，央行在公开市场发行了470亿元3月期央票，同时启动共计1150亿元的正回购操作，当周公开市场净回笼量扩大至1030亿元，连续三周净回笼量累计达1630亿。

　　处于3-4月间公开市场到期资金高峰期及外汇占款高企的双重压力下，央行先后将3月期、1年期央票一次性上调16个基点和20个基点，受此带动，一个月来两类央票发行规模大幅增加，从本周的1年期央票来看，央行在公开市场的回笼力度延续升势。

　　而为对冲流动性，3月25日最新一次存款准备金率上调缴款，冻结资金近4000亿元。

　　但央票+存款准备金的双重启动并未给资金市场带来多大挤压，28日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)各项品种中，隔夜、2周、1个月、3个月、6个月期的同业拆放利率纷纷下降，跌幅分别达 7.92、 8.93、0.25、3.16及0.45个基点。

　　市场人士表示，这说明当前资金面仍很充裕，可能是供给方面近期外汇占款增加较多，需求方面A股近期没有大盘股融资有关。

　　而对于央行在货币调控方面的进一步走向，高盛近期预计，在CPI同比升幅反弹至近期高点的情况下，央行可能将上调利率，并继续采取贷款定量控制措施，以及允许人民币继续逐步升值。