经济观察网 于冰/文随着中国GDP总量升至世界第二位、在世界经济中越来越引人瞩目，对中国海外投资动向的关注也越来越多。

　　就2010年中国对巴西投资规模的表述，出现了一个流传甚广的说法，可见诸于华盛顿邮报网站、巴西当地媒体和国内媒体，并被中国驻巴西大使邱小琪在与公司代表的会谈中引用：2010年中国已经成为巴西第一大投资国，中国对巴西直接投资跃升到120亿美元。但“2010年中国对巴西直接投资120亿美元并变成巴西第一大投资国的说法”并不属实，而是夸大报道。

　　根据中国商务部等三部委联合发布的中国对外直接投资统计公报，2009年，中国对外直接投资净额（流量）达565.3亿美元，累计净额（存量）已超过2000亿美元。联合国贸发会议《2010年世界投资报告》显示，2009年全球外国直接投资（流出）为1.1万亿美元,年末存量18.98万亿美元。以此为基期进行计算,2009年中国对外直接投资占全球当年流量的5.1%，位居发展中国家、地区首位，名列全球第五。

　　以2009年为例，中国对外直接投资的流向呈现出周边地区占比最高、欧美发达国家占比较低的发展结果，与投资理论提出的“发展中国家对外直接投资的区位选择沿着周边国家——其它发展中国家——发达国家”演变的趋势基本符合，也与中国企业开展海外投资的战略布局相对吻合。

　　特别关注一下对巴西投资的情况，从2003年至2009年，中国对巴西的投资流量呈现总体趋势上升、但年度间波动较大的特点。2009年，巴西位列中国对外直接投资目的地排名第27位，投资额为1.16亿美元，占当年中国对外直接投资的0.2％。

　　根据刚刚公布的2010年我国对外非金融类直接投资数据（对外直接投资全口径数据尚未发布，“非金融类直接投资”占对外直接投资总额的绝大部分），2010年我国境内投资者累计实现非金融类对外直接投资590亿美元。对巴西投资达到120亿美元意味着将占到中国对外直接投资的20%左右，与之前年份0.2%的比例相比，拉高程度之大，令人难以置信。

　　再分析一下巴西中央银行公布的吸引外国直接投资数据。近年来，巴西吸引外资的趋势稳步增长，到2008年达到一个峰值，为451亿美元。2009年，因为全球金融危机，这一数字下降到几乎原先的一半。2010年，巴西吸引外国直接投资总额达到484.62亿美元。

　　那么在巴西接受的近500亿美元投资中，中国是否占到120亿美元，并成为巴西最大的FDI供应国呢？根据巴西央行2011年2月发布的外国直接投资国别统计,2010年来自中国（除香港）的直接投资约为4.8亿美元，在巴西的外国投资来源国中，排名第二十。对巴西投资前十位的国家分别是卢森堡、荷兰、瑞士、美国、法国、澳大利亚、日本、挪威、西班牙和葡萄牙。排名第一的卢森堡2010年对巴直接投资规模约在90亿美元。可见，“2010年中国对巴西投资120亿美元，跃升巴西最大FDI供应国”的说法不可信。

　　数字的谬误可以纠正，但出现错误的原因却令人深思，错误数字传播所产生的负效应更令人警惕。美国对于中国影响力和国力上升的遏制之意、巴西对中国投资陡增的抵触之意不难体会。因此，这里对中国对巴西投资引申出两个方面的思考。

　　第一，警惕差别化投资壁垒，低调务实、塑造中国企业在巴投资正面形象。

　　拉美一向被信奉“门罗主义”的美国视为禁胬，中国对巴西投资的大幅增加已经引起美国的关注，华盛顿邮报报道的中国对巴西直接投资数字甚至已经超过200亿美元，中美在拉美的竞争必将大于合作。巴西与中国同为金砖四国，在一方面希望更多引进中国投资、学习中国经济发展经验的同时，巴西国内对中国企业也不乏恐慌和提防，甚至基于不准确的数字发出警惕“中国购买巴西”的危言耸听。这从上述谬误百出的新闻即可以一斑窥全貌。

　　因此，中国企业在走进巴西等类似发展中国家时，应以全球化的长远眼光，在谋求自身市场扩张和效率提升的同时，降低姿态，真诚为东道国谋福利，赢得更多的接受和认可。应加大有利于扩大巴西就业、改善当地民生、促进当地出口的基础建设领域和实体产业投资，履行大企业责任，建立与当地各相关方的互信关系，妥善处理并购后文化整合、特别是管理文化的对接，并主动发出正面宣传，消解捧杀和妖魔化。这是改善中国企业对巴投资环境的必要选择。

　　第二，警惕巴西的宏观经济风险，精细化投资策略，审慎投资决策。

　　虽然广为引用、传播的120亿美元之说甚谬，但经过分析可以看到，中国对巴西的投资流量近年确实大幅提升，特别是2010年从前一年的1.16亿美元提高到5亿美元左右，增长了近5倍。而且，由于类似国家电网公司收购巴西电网资产项目为从他国投资者（西班牙公司）手中收购存量资产，不属于“外国直接投资（FDI）”，以及国际结算滞后等原因，料中国对巴西投资实际数字会比巴西央行公布数字有一定上浮。如此快速的成长，意味着中国企业亟需加深对巴西投资环境的广泛认识和深度研判。巴西在美国科尔尼公司“外国直接投资信心指数( FDI Confidence Index)”的排名自2004年以后一直保持提升趋势，到2010年已在全球投资目的国中排名第四。面对最有吸引力的投资地之一，许多大型跨国公司都有进一步加大对巴西投资的计划。在能源领域，英国天然气集团（BG Group）计划在未来10年在巴西投资200亿美元发展其在巴资产规模，目前已完成50亿美元的投资。在消费品市场，沃尔玛、可口可乐公司都在扩展他们在巴西的业务，可口可乐公司宣布未来5年将把在巴投资再增长75%，达到58亿美元的规模，为2014年世界杯和2016年奥运会做准备。

　　但是，如果把FDI信心指数的观测时间拉长到2000年到2010年的十年区间，并以中国作为参照，可以发现巴西的指数排名波动较大。2000-2010年间，巴西排名的标准差为4.9，十年间，最低排名和最高排名相差十位以上，相比之下中国排名标准差小于1，可见巴西的引资优势不够稳定，外国投资者对巴西市场的信心并不稳固。

　　拉美地区的经济发展在上世纪80年代曾因债务危机而出现过“失去的10年”；90年代在经济改革过程又多次发生金融危机，经济增长总体处于相对低迷的状态。2003年拉美经济进入新的增长期，财政状况不断改善，外汇储备逐年增加，就业形势好转。有评论认为，这样的经济形势是拉美近40年来不曾有过的。但是，在把握巴西市场投资新机遇的同时，要历史地、深入地了解当地投资环境。宏观经济稳定性、汇率波动、币值不稳一直都是影响外国投资者对巴西投资信心的主要因素，而且巴西新总统吸引外资的政策是否能保持连续，也增加了投资者对巴西未来商业环境的担忧。中国投资者走进拉美，除做好项目层面的微观风险管理，更需统筹开展投资地政治风险、宏观经济风险的系统量化管理。

　　中国自身要素禀赋状况、所处经济发展阶段，决定了中国具有进一步发展对外直接投资的条件，后危机时代也为中国有实力的企业创造了难得的投资机遇。然而，海外投资涉及金额大、敏感度高，政治经济利益争夺繁复交错。中国企业应始终保持理性、审慎的投资理念，低调、务实的合作精神，专业、精细的工作态度，在当地以造福于民的作为树立负责任的企业形象，在国际化的进程中，走得快、走得稳、走得长远。