广发证券最新发布行业研报表示，在市场趋势判断和行业观点配置上略有调整。鉴于流动性约束，市场难以走出超预期上涨行情，但在流动性压力趋缓以及经济复苏预期的支撑之下，市场有望震荡上行。行业配置上坚持超配低估值盈利增长能力强行业，除前期超配行业之外，增加了银行、钢铁和煤炭行业的配置比重。

　　流动性暂时难有明显改善：（1）央票大量到期，难以通过新央票对冲，新增外汇占款增长迅猛，有必要进一步提高准备金率；（2）PMI领先流动性偏好3个月，决定短期M1增速也难以回升。

　　3月份市场震荡上行：（1）不确定性增强决定了市场暂时难以摆脱震荡格局；（2）但复苏预期明确，随着流动性与复苏预期之间此消彼长，市场将走出上涨行情。

　　配置低估值高ROE行业：应在防御中寻找进攻机会，配置的思路是寻找估值较低，盈利能力强的行业。PB-ROE是寻找低估值、业绩有保障行业的合理框架，ROE高于均值，PB低于均值的行业包括：金融、地产、煤炭、交运、化工、建材和家电。综合考虑低估值，高ROE的选择标准及自下而上的分析，3月份建议配置的行业为：银行，交通运输、机械、建材、钢铁、家电，煤炭。

　　主题关注：新能源和节能环保行业（油价上涨）；普通机械（各地上调最低工资标准，劳动力成本进一步上升迫使企业加快机器替代人力）；食品饮料和商业零售（个税起征点提高、消费率提升纳入十二五约束性指标，短期利好中低端消费）。