中国社科院世经政所国际金融室副主任张明3月8日在《上海证券报》发表署名文章指出，预计今年人民币对美元名义汇率将升值5%至7%;他并指出，今年货币政策组合拳仍将侧重数量手段。

　　张明认为，由于经济增长率与通货膨胀率均可能显著超过目标值，今年货币政策将维持稳健的基调。而加息、升值与加强资本项目管制，有望成为中国政府使用的组合拳，而对数量手段的使用仍将重于价格手段。

　　张明作出该判断的原因是：今年美联储加息概率很低，欧元区即使加息也很可能仅仅是象征性的，如果中国央行大幅加息，将使人民币汇率面临更大的升值压力;中国央行加息导致的利差扩大，可能诱使更大规模的短期国际资本流入。

　　他表示，在输入性通胀压力持续存在并可能加剧的背景下，适度加快人民币升值幅度不但有助于直接抑制通胀，而且可以为进一步加息创造空间。预计2011年人民币对美元名义汇率将升值5%至7%。为避免加息引致的短期资本流入，中国政府可以进一步加强对资本项目的管制。

　　张明指出，今年CPI同比增速将呈现出前高后低之势，高点可能出现在一、二季度之间，全年平均增幅为4.5%。

　　利率方面，他预计今年人民币存贷款利率仍有2至3次上调空间，一年期基准存贷款利率每次仍将上调25个基点，而加息或将主要发生在上半年。

　　此外，1月新增外汇占款5016亿元，已接近去年10月创下的30个月5190亿元新高。张明的测算表明，2010年中国面临的短期国际资本流入接近2000亿美元，预计2011年短期资本流入规模将略高于2010年。

　　张明还指出，目前一年期央票发行利率接近3%，而央行为法定存款准备金支付的利率仅为1.62%。从降低冲销成本考虑，央行无疑更加青睐提高法定存款准备金。预计今年还有3-4次上调法定存款准备金率的空间，每次50个基点。同时央行还会加大差别存款准备金率的实施力度，并加大1年期与3年期央票的发行力度。