由John S. Herold, Inc., IHS公司的附属公司和渣打集团附属企业Harrison Lovegrove & Co., Ltd.共同发表的《全球油气行业上游收购兼并交易回顾》显示，全球油气行业上游收购兼并的交易总额从2006年的1,660亿美元下滑至2007年的不足1,540亿美元。但尽管如此，全球油气行业上游收购兼并在2007年的交易数量和资产并购金额依然创出新高。

    《全球油气行业上游收购兼并交易回顾》主要是对2007年油气行业330个上游并购交易进行了较全面的分析。 该交易回顾中的主要结论为：

交易价格从2006年的高位有所下降

    交易价格在2005和2006年连续两年攀升后，全球证实储量加权平均交易价格在2007年下降了22%至9.99美元/桶(boe)。隐含证实储量(1P)的价格在北美小幅下降了7%至16.57美元/桶(boe)。在北美以外地区的1P交易价格大幅下降了44%至5.05美元/桶(boe), 这主要是由于在前苏联地区，俄罗斯政府以很低的桶油美元交易价格将尤科斯公司资产拍卖给其国有公司。除前苏联交易外，全球证实储量交易价格的加权平均值和中值与上年基本持平。前苏联地区的该交易对证实储量和概算储量(2P)的加权平均价格有很大影响：即若包括前苏联地区交易在内，2P的加权平均价格比上年下降了10%；若剔除前苏联地区交易，则上升了20％以上。

资产交易金额保持第六年持续上涨

    全球资产交易总额在2007年上升了近40%至880亿美元，交易笔数猛增了30%达到240多笔，其中约90%以上的交易在10亿美元以下，约75%的交易发生在北美地区。但是全球1P和2P的资产交易价格在2007年分别下降了29%至7.79美元/桶(boe)和下降了57%至2.96美元/桶(boe)。在2007年，前苏联地区的交易金额占全球总资产交易金额的30%以上，若剔除前苏联地区的交易，全球整体资产交易价格仍出现小幅下挫。1P和2P 资产交易价格分别下降了13%至13.86美元/桶(boe)和下降17%至8.59美元/桶(boe)。

公司股权并购交易总额大幅下降

    2007年全球公司股权交易总额下降至640亿美元。其中，公司股权单笔交易金额主要在50－100亿美元之间（从2004年起全球就没有单笔交易金额超过100亿美元的情况发生）。该区间的交易总额从2006年的50亿美元升至约2007年的340亿美元，占2007年公司股权并购交易总额的50%以上。全球1P 的公司股权交易隐含加权平均价格与2006年持平。但剔除前苏联地区的公司股权并购外，全球1P 公司股权交易价格上涨了近20%至18.88美元/桶(boe)，2P交易价格上涨了2/3至14.79美元/桶(boe)。 除前苏联外，2P公司股权交易价格与资产交易价格相差6.00美元/桶(boe)以上, 这是在过去5年来最大的交易价格差异。

国有或者国家控制的石油公司的收购投资在2007年有所下降

    国有或者国家控制的石油公司的收购交易总额从2006年的高位有所下降，但仍达到约430亿美元，占2007年全球交易总额的29%。2007年，此类公司进行的海外交易总金额约为130亿美元，与2006年持平。正如我们在去年的《全球油气行业上游收购兼并回顾》中所展望的一样，此类交易2007年的突出变化就是一些石油美元支持的中东公司成为海外并购市场中重要的投资者。

伴随着大宗商品价格及成本的上涨，不同地区间的资源价格有很大波动

    尽管大宗商品价格显著上涨，但2007年不同地区间的隐含价格差异很大。全球平均2P储量价格下降了10%，但若剔除加拿大油砂和前苏联交易外，则增长了29%。在2007年, 2P 的交易价格只有在两个研究区域出现增长，即亚太地区和(一部分)非洲及中东地区。除此以外的其他区域，2P交易价格均有下降，包括在美国和加拿大(以1P为报告基础)的小幅下挫，以及在欧洲，拉丁美洲和前苏联地区的(以2P为报告基础)的明显下降。

北美地区交易金额占全球上游并购交易总值的比例创历史新高

    2007年, 北美地区的交易额占全球总交易额的62%，达到近5年来的历史新高，而且比2006年大幅增长超过55%。全球交易数量的3/4都与北美有关，略高于其三年和五年的平均值，并且是在美国和加拿大呈平均分布状态。北美以外的地区没有发生很大的跨区域并购项目，2007年的并购交易主要是前苏联地区的尤科斯公司的资产拍卖，其交易额占全球交易总额的25%。除此以外，全球其他地区占全球交易总额的11%（与五年平均值一致)，每个地区基本占2－3%。除去北美和前苏联地区外，欧洲的交易额排名第一，约占全球总交易额的3.5%。非洲和中东则出现近几年最大的降幅（尽管占全球总交易额得很小部分），从4%降至3%。

2008年展望

    Christine Juneau，John S. Herold, Inc.公司的首席运营官和渣打银行全球油气业务副主席Martin Lovegrove指出，在经历多年顺利的环境后，“行业已经开始面临困难时期，因为机会变得越来越有限，项目和交易的获批时间变得更长。具有讽刺意味的是，石油行业在每桶(bbl)30美元时的盈利比2007年每桶(bbl) 96美元还高。”

    根据Juneau 和Lovegrove的研究，“基于发掘资源的机会有限，并且开发有机储量的重置成本不断上升，业内公司将会继续通过收购、兼并和资产剥离等方式发展业务。最被关注地区的资产市场仍将保持高度的竞争状态，这种竞争越来越多地来自于主权财富基金，特别是那些在2007年第一次大举进入中东地区的主权财富基金。企业购并和整合除了可以扩大经营规模外，还可以增强行业的经营效率，但这只会在石油价格降到每桶80美元以下一段时间后发生。”

延伸阅读：

John S. Herold, Inc.

John S. Herold, Inc.

John S. Herold, Inc. 始建于1948年，是IHS的附属公司。John S. Herold, Inc.是一家专注于国际顶级的油气公司估值、制定战略和提升经营绩效提供研究和咨询服务的公司。Herold密切关注着国际能源资本市场和能源资产的兼并、收购和剥离市场。IHS (纽约股票代码: IHS) 是一家领先的为各种行业客户挖掘全球资源的重要信息和咨询公司，其客户产品和服务主要是围绕4个领域：能源，产品周期管理，环境和安全。

Harrison Lovegrove & Co. Limited

Harrison Lovegrove & Co. Limited是渣打银行在2007年12月收购的一家专注于油气行业并购顾问服务的全球顶尖的专业投资银行。公司整个的咨询团队有超过50个在石油和天然气领域优秀的并购专家，分布在伦敦、休斯敦、华盛顿、卡尔加里、莫斯科、佩斯、迪拜、新加坡和吉隆坡。公司为石油和天然气公司提供咨询业务，帮助他们通过收购、剥离、上游和中游资产及分支机构的交换、对上市公司的收购和反收购等方式发展业务。渣打银行也拥有出色的提供并购融资以及为石油和天然气公司提供的投资银行产品的出色业绩，主要分布在非洲、亚洲和中东地区。