"当你以为是底的时候,也许才到半山腰呢!"3月11日,交通银行董事长蒋超良在接受本报专访时表露了其关于海外并购的审慎观点。

    但蒋透露,交行会把握眼前的机遇,借海外并购之机,抢占境外零售市场份额。同时,蒋超良还准备三月下旬赴香港与汇控集团主席葛霖面谈,交行、汇丰之间新一轮的三年合作将向纵深发展。

    "去了最好就是当老板"

    "我对财务投资的兴趣不太大,去了最好就是当老板。"3月11日,蒋超良如此阐释他对海外并购的投资理念。

    参股不如控股,也将是交行未来并购国内外金融机构的方向标。"要是我去了说了不算,好的战略不能实施,只能在董事会听一听,举不举手都不影响它的决策,那样的交易我们不会去做。"蒋超良说。

    即便如此,蒋超良依然认为要非常审慎地对待海外并购。在他看来,中资银行收购海外金融机构,有三个问题不可忽视:一是跨文化整合。很多国际金融巨头在收购之后都面临跨文化整合的难题,中资银行更是需要密切关注。

    其二是需要优秀的管理团队。"如果只是参股,只能按照入股比例折算对银行股东权益回报率(ROE)的贡献率,但如果是并购,就需要寻找一个合适的管理团队。在一些法律不健全的国家,一个不可靠的管理者可能会将银行彻底搞垮。"

    其三是国别风险,在他看来,并购机构所在国的政治状况会对并购以及未来机构的管理带来不确定风险。

    除此以外,同样重要的是被收购对象是否符合交行自身的战略规划,是否能和交行的业务优势形成互补。交行对一些拟收购的海外银行进行了评估,但"理想的不多"。

    "从PE对比来看,虽然目前的收购时机比较好,可以用相对少的钱买到一家相对好的银行。"蒋超良表示,但如何把握被收购金融机构的潜在风险,是否能真正"抄底",依然值得斟酌。

    对于海外并购之后的发展,蒋超良还有一个大胆想法,即在做好清算业务和贸易融资的同时,争取做当地市场的零售业务。"我们不仅要赚取利润还要引进他们的技术,买下这家银行,就是买下他的市场份额和客户。这也有利于我们开展当地的零售业务。"他说。目前,其他在海外设有分支机构的银行,业务结构和收入结构大多倚重公司业务,零售业务的占比很低。

    海外分支布局战略

    蒋超良透露,2008年,交行将在亚太新兴市场和欧美地区开设1-2家海外分行。其中,亚太新兴市场中,交行将重点考虑越南和印度。目前,交行在纽约、东京、新加坡、伦敦、首尔、法兰克福和澳门设立了7家海外分行。

    此前,在与美联储和美国货币监理署(OCC)的交流过程中,交行已经表达了在美国另外一些城市设立分行的设想,比如洛杉矶、旧金山等西部城市,华人聚居的地方。美国方面表示支持和欢迎。

    "美国监管当局对于交行的公司治理水平是认可的。"蒋超良说。但由于申请过程中可能会遇到技术壁垒等问题,交行在美国开设新分支机构的具体时间仍不确定。

    海外分行在过去数年为交行贡献了丰厚的利润,多数海外机构一年内就实现了盈亏平衡。譬如,去年交行纽约分行的利润就增长了3倍多,除去其中的裁员因素,主要还是贸易融资、清算业务、银团贷款等业务贡献较大。

    不过,交行并未对海外分支机构提出很高的盈利要求。总行按照分行目前的市场份额、业务结构、客户结构、管理水平以及当地的经济发展水平、物价上涨趋势和监管成本等因素进行综合测算,制定一个大概的风险回报率。"留一个区间给分行,如果低于容忍度,就说明你的管理存在问题了。"蒋超良说。

    虽然海外市场是一座富矿,但交行设立海外机构的速度并不快。蒋超良坦言:"一些国家很欢迎我们去设立分行,但是我们的管理团队现在还跟不上,特别是很难找到合适的分行总经理,既要熟悉海外金融市场,又能很好地适应交行文化,还要很高的职业操守。"

    再续三年 单向变双向

    在谋划海外战略的同时,蒋超良还需艺术性地处理与战投汇丰的竞合关系。

    从时间节点来看,交行与汇丰的结合早已度过"蜜月期",外界关注的是,双方合作的热情是否也有所消退。

    "我们与汇丰在三方面的合作都很好。"蒋超良打消了记者的疑虑。在第一轮为期三年的技术合作协议到期后,交行刚刚与汇丰签署了新的三年技术合作协议。

    这种合作包括三个层面。首先是技术与文化层面的合作,汇丰在公司治理、风险管理、内部控制、人力资源、授信、审计等多个方面向交行提供了技术支持。"汇丰提供的这些技术帮助交行实现了今天这样的公司治理局面,加快了交行管理水平的提升。"蒋超良如是说。

    与之前汇丰单向输出技术不同的是,未来三年的技术合作将变为一种双向形式,交行也会向汇丰提供一些技术上的支持。

    其次是业务层面的合作,包括企业银行、零售业务方面,如打造沃德财富品牌、私人银行等领域,其中标志性的业务是信用卡。目前,交行信用卡的发卡量已经突破500万张,且卡均消费、活卡率、贷息本金率等多个指标都处于同业前茅。

    "业务合作方面,新的框架合作协议也有了,双方在合作领域的广度和深度方面,都会有拓宽。"蒋超良称。

    值得关注的是,双方在股权方面的合作。"合资信用卡公司已经提上议事日程并且跟监管当局做了报告,双方已达成一些共识,现在主要谈的是股权比例,然后将正式上报监管部门,监管政策上没有什么障碍。"蒋超良透露。可以肯定的是,交行将在合资卡公司中居于控股地位。此外,双方也正在就养老金管理公司商讨方案,其他的一些意向也都在考虑之中。

    "我曾经跟汇丰讲过,交行在中国内地设立新的公司,只要没有竞争和法律上的障碍,交行首先想到的是汇丰,如果汇丰明确表示不愿意,交行就单干,不会再找其他人。"蒋超良说。

    言及交行与汇丰以及汇丰在中国内地的法人银行之间的竞合关系,蒋超良表示,"我们的竞争是共同面对一个中国市场,共同面对同业竞争对手,这是我们的竞争策略。"比如,面对一个大客户时,交行与汇丰的法人银行会共同营销,而不会互相争抢客户和资源。

    汇丰此前持有交行的股权占比已经超过19%,近期是否增持还不得而知。业内人士称,根据香港联交所的规定,只有收购超过1个百分点,收购一方才需要披露;但目前香港市场的机遇比较好,不排除汇丰完成增持至19.9%上限的可能。