用外管局一位人士的话做结：“这年头，谁敢用行政手段去硬碰硬？还是依靠市场吧。”

　　一周五天，人民币兑美元的汇率中间价三日下跌，两日上涨，上下浮动153个基点。下跌之势和上涨之势如此均衡，几乎完美体现了央行二次汇改以来提出的目标：双向浮动。

　　在亚洲各币种大幅升值甚至引起恐慌之际，人民币的表现已经算令人满意。在央行此次汇改之前，市场间各种猜测和主张纷争不休。不少人坚定主张汇率提升“一步到位”，认为“小步快跑”会更加刺激市场的升值预期，从而无法收到想要的效果。然重申汇改以来，人民币升降交替的表现，既安抚了督促人民币升值的种种压力，又成功遏制了对升值的投机期望。

　　汇改以后的半个月间，央行副行长胡晓炼连续四次发表署名文章，以突出央行对实现人民币汇率弹性的决心。然而，从汇改以来的现象来看，似乎更多体现了央行对于人民币的掌控能力。

　　但这种对人民币的掌控亦有令人担忧的明显软肋：货币可兑换性的不平衡，人民币未能真正走出去。一直以来，国际资本可以通过贸易项下、资本项下等方式涌入中国，央行却只能通过发放大量人民币来对冲，然后再通过种种手段控制市场上的货币量以防通货膨胀或紧缩。

　　一直以来，“热钱”始终是经久不衰的话题，就是因为其可能带来的一系列连锁反应和后果。为防止此类风险，中国的外汇管理向来严格管制资本项目，国外资金、外汇要进入资本项下投资，要经过严格审批。如外管局发放的允许结汇凭证只在7天左右的时间内有效，少了这薄薄的一张纸，国外资本金在中国将寸步难行。

　　使用单一手段虽然有效，需要承受的压力却越来越大，人民币升值成为长盛不衰的敏感话题，然而央行正在大胆尝试一些更新的手段。

　　据上周统计，继香港人民币存款首超千亿大关至1037亿元之后，最近北京、上海和广东三地的人民币跨境贸易结算总和也近千亿元。央行推动人民币国际化的决心和步伐也越加坚定。央行相关人士表示，可用香港做“试验田”以及与国际资本流通的渠道。这一想法短期内即收效明显，香港购买人民币债和人民币存款上升的势头同样猛烈，以至于有人担心香港资本市场是否能承受这样突然而至的压力。

　　流出渠道相对顺畅以后，自然而然，回流机制的完善开始提上日程。9月2日，香港财政司司长曾俊华率众来京，探讨人民币国际化问题。

　　胡晓炼再度发文指出，允许境外人民币通过在港机构投资内地资本市场的“小QFII”胜利在望，这将是资本项下开放的一大突破。颇有点像大禹治水的方针，与其看着“热钱”涌入四处围堵，莫若建渠引水，主动实行控制疏导。

　　用外管局一位人士的话做结：“这年头，谁敢用行政手段去硬碰硬？还是依靠市场吧。”