近期全国农产品价格普涨，尤其是基本粮食突破了近几年的价格高点。农产品在CPI构成中占比很大，其价格上涨对CPI有很大的放大效应，如果农产品价格持续上涨，国内下半年通胀压力将大大增加。

　　有专家指出，现阶段要有效遏制农产品价格的非理性上涨，需采取果断措施，加强政府对农产品供给的管理和调控力度。包括加大对玉米、白糖以及食用油等品种的抛储力度，以应对农产品价格大幅上涨。

　　□本报记者 汤池

　　调控效果显著 玉米后市看天气

　　今年国家抛储有着经济和供应两方面背景：一方面中国2009年货币投放量过大，市场流动性过剩，在房市调控、股市不振背景下，资金集中流入农产品，推动CPI走高；另一方面，去年以来中国天气状况不佳，部分农产品减产幅度较大，今年天气不稳定，旱涝交煎，市场对农产品减产的预期较强。这样背景下，国家有必要抛售出储以保证市场供应，稳定物价。

　　中信建投期货分析师孙晓飞表示，国家抛储确实对市场产生了一定影响，缓解了价格上涨速度，限制了上涨幅度。“比如说6月份国家启动玉米中央储备进行调控就对市场形成明显作用，而且及时修改拍卖细则也使得玉米直接流入需求企业，减少了中间流通环节，降低企业采购成本，也降低了市场囤货行为，对平抑粮食价格有很好的效果。”

　　“事实上国家从4月份就开始玉米抛储，其时尚处于农户售粮旺季，这也反映了国家稳定物价的决心。”孙晓飞表示，不过由于当时调控效果不太理想，国家于6月份启用中央储备，并修改拍卖细则，引导抛售粮食能够主要流向生产企业，“预计后期抛储仍会进行，只是受库存大幅下降影响，力度会越来越弱。”

　　“对于玉米后市走势，其实最终起决定作用的还是天气，比如说玉米，由于去年库存已经基本消耗殆尽，如果玉米生长出现问题，那么国家将无力调控；幸运的是目前来看，玉米丰产有望，尽管强势难免，但是为国家平抑物价留下较好的供应背景。”孙晓飞说。

　　消费旺季将结束

　　白糖价格难走高

　　“对于国家所采取的抛储还是收储等措施，首先要明确其目的。就本榨季的7次白糖市场抛储措施而言，主要目的是为了缓解短期供应偏紧格局。”上海中期期货分析师经琢成表示，一方面国内食糖产量已经连续两个榨季减产，2008/09榨季同期减少241.9万吨，2009/10榨季同期减少169.29万吨，这就使得市场中的供应量呈现下滑态势，而国内食糖本身是一种刚性需求；另一方面，国内食糖是季产年销，因此在销售旺季时期，国家会采取抛储措施以期平抑价格过度上涨。

　　从食糖基本面看，本榨季全球食糖供应偏紧已经是事实，而主要是下一榨季食糖产量情况，将成为食糖价格是否继续走高的关键要素。从目前看，下榨季国际食糖或将从原先的供应存在缺口转变为供应过剩，这是因为印度、巴西产量增加。国内食糖方面，下榨季糖料种植面积呈现增加态势，但是依然由于天气因素的不确定性，使得产量也存在着较大不确定性。对于白糖而言，倘若下榨季食糖产量增加，那么价格进一步走高的可能性将大大降低，且不排除价格出现趋势性下跌可能。而这要取决于2010/11榨季的产量情况。

　　经琢成表示，从白糖抛储的情况看，本榨季前7次抛储过程中，并不是每次抛储对市场和价格的影响就显得立竿见影。从近期抛储动作看，对市场的影响来自于两方面：一是尽管流通中供应紧缺，但是国家库存可缓解这种压力；另一方面，由于抛储全部成交使得国家储备库存在减少。而在下榨季产量的不确定性的情况下，市场继续看涨或者大幅看空食糖心理尚未出现。抛储对于价格的影响，从短期看，由于抛储当日成交价格的一路走高，反而带动了现货市场报价的上调。从中期看，随着抛储糖流入食品加工企业，终端对食糖的需求将有所减缓，而这将抑制现货糖报价的进一步走高。

　　“回顾本榨季前7次的抛储过程，今年4月份开始的第五、第六、第七次的抛储平均价呈现连续上涨现象，分别为4955.55元、5247.93元和5417元。此外，本榨季已经累计抛储157万吨食糖。根据4月底召开的会议内容，需要加工的40万吨储备糖，目前已经加工25万吨。从近几次成交价格情况看，均呈现走高态势。”经琢成认为，随着夏季消费旺季结束，接下来可能进行的抛储成交价格亦难再度走高。

　　从领涨到领跌

　　菜油彰显抛出动机

　　北京中期期货研究所高级分析师杨莉娜表示，自7月上旬至8月中旬，油脂期现货出现一轮急速上行，以豆油为例，价格波动幅度达到16%左右，而菜籽油更是创出金融危机以来新高，而现货价格跟随期货也出现明显上行。由于国内灾害频发，食品价格波动加剧。今年7月，在食品价格带动下，国内CPI创下年内新高。进入8月，食品价格依旧涨势汹汹，而食品价格占CPI近30%的计算比重，是影响国内通胀的主要因素，因此多家机构预测，8月份CPI将在食品价格上涨带动下再创新高。

　　食品价格上升带来的压力增加，国家对于保障食品供应，稳定价格的意图显现。杨莉娜表示，“近期国家加大对于玉米拍卖力度，同时在菜油上的操作也显示国家将对油脂油料储备进行投放，以平抑价格过度波动。”

　　8月18日，国内油脂市场大幅下挫，菜籽油领跌，因市场传闻，国储菜油可能在期货上卖出，从而导致菜油领跌走势。“盘后看注册仓单，中储合肥形成巨量菜油仓单，消息得到证实。从当前价位来看，现货菜油利润空间存在，且这个价格确实高于两年来国储菜油的成本价，因此高位套保压力的出现，看似并不意外。”杨莉娜说。

　　东证期货王爱华认为，目前油脂市场供应依然比较充裕，现货市场对未来抛储预期愈演愈烈，受此影响，部分油脂贸易商以较低的议价来加快走货进度，这也进一步压制了现货市场的人气。期现价格均出现一定程度的回落，而国家平稳物价，控制CPI的政策措施又在一定程度上压制了油脂价格的上涨。王爱华说，“至于国家的抛储的影响程度还需要密切关注国家抛储的连续性。”

　　杨莉娜表示，国家近期较为密集地表态供应充裕，以及在粮油市场进行调控的措施，防止价格过度波动，受此影响，农产品期货市场已经出现了较为明显的调整迹象。此外，近期国际农产品市场也显出回调迹象，政策实施时机配合适宜达到立竿见影的效果。从国家近期表态来看，后期国家将对农产品市场的贸易购销、大型企业整合、储备投放等方面采取综合措施，稳定市场供应，弱化市场过度看涨预期，打击农产品投机，稳定物价。

　　分析人士表示，在政策面利空之下，暂时调整，挤出前期农产品因为过度急速上涨形成的泡沫，回归基本面供需。总体来说，政策面抛储的利空影响短期效应显著。从长期来看，抛储节奏和延续性将影响市场情绪，同时抛储总量对市场供应的补充程度如果足够强，则将抑制价格继续走升的空间，但如果量较小，则最终仍将回归其自身供需面决定的趋势。