新华网香港8月21日消息 人民币离岸市场建设近日在香港取得重要进展。继中国人民银行17日宣布允许境外人民币投资内地市场后，享有国际高信誉评级的全球连锁餐饮巨头麦当劳19日宣布在香港发行人民币债券，成为首家在港发行人民币债券的外企，进一步增加人民币产品的境外知名度。

　　香港交易所更于日前发出通告，促使股票经纪行加速开立人民币账户等，为稍后进行的人民币交易及结算流程测试做准备。

　　专家认为，伴随境外人民币回流内地的渠道建立，香港人民币资本市场进一步开放，人民币的海外使用和认受性正进一步上升，国际化程度与日俱增。

　　离岸人民币有限回流

　　中国人民银行17日宣布有限度开放内地银行间债券市场，三类境外金融机构，包括港澳人民币结算银行、其他外资参与行及境外中央银行和货币当局，经核准后可以在内地银行同业债券市场进行交易。

　　消息引发香港市场热烈反响。监管机构、金融机构及业界人士纷纷发表评论，认为此举表明离岸人民币回流内地的机制开始建立，尽管即时影响有限，然而将刺激国际投资者增加对人民币的持有，加快人民币作为国际投资和储备货币的发展，为未来人民币国际化奠定基础。

　　香港金管局总裁陈德霖表示，新安排为香港的人民币资金和金融机构，开通了一条在内地投资的出路，可以促进香港人民币贸易结算业务进一步发展，并增加香港的人民币离岸业务的吸引力。

　　高盛集团在研究报告中认为，这一安排对香港离岸人民币中心建设的好处毋庸置疑。由于有更多的投资机会和选择，香港的银行可能更愿意吸取人民币存款，从而进一步吸引人民币资金在香港累积起来，为未来人民币国际化奠定基础。

　　更重要的是，此举表明香港的人民币市场已经超越了贸易结算计划，现在已为离岸人民币回流至本土提供一个正式的资金流动渠道。这为香港银行创造了一个中介人角色，可能受惠的机构预计将包括中银香港、港交所、汇丰控股、渣打集团、恒生银行及东亚银行。

　　允许境外人民币回流，对内地债券市场的长远发展不无好处。中金公司认为，短期来看，境外人民币资金规模不大，而且投资内地市场有额度限制，所以对内地银行间市场的冲击十分有限。

　　中长期来看，由于内地银行间债券的收益率明显高于香港人民币市场，这将吸引回流内地的人民币资金有持续投资内地债市的动力，从而增加内地银行间市场的资金来源，丰富投资者结构，长远有利于内地债券市场的发展。

　　增加人民币境外认受度

　　离岸人民币获准有限度回流不久，香港马上迎来首家外资企业发行人民币债券。

　　全球连锁餐饮巨头麦当劳19日委托渣打银行发行３年期人民币债券，集资金额２亿元，集资所得将用于发展内地业务。渣打银行称，市场反映热烈，短时间内即录得超额认购，而渣打本身也是投资者之一。

　　麦当劳作为知名跨国品牌，在港发行人民币企业债券的举动同样引发市场热议。恒生银行总经理冯孝忠认为，尽管这次债券发行量较小，然而象征意义较大。麦当劳作为跨国巨企，享有国际高信誉评级，不仅可在国际上增加人民币认受度，提高人民币债券对海外投资者的吸引力，刺激他们增持人民币的意愿，同时也反映香港人民币资本市场进一步开放，有助香港人民币债券市场多元化，巩固香港离岸人民币中心的地位。

　　他预计，随着人民币回流的机制逐步完善，将来会有更多跨国公司在香港用人民币发行债券。

　　不过，中银国际执行董事兼债券资本市场主管李建民也指出，除麦当劳外，此前仅有合和公路在港发行过人民币企业债券。目前仅两家企业的债券还不足以在香港建立人民币孳息曲线，为日后发行企业人民币债券定价。然而，当有更多不同信贷评级的企业，在港发行不同年期的债券，将可为市场提供更清晰的定价指引。

　　为国际化进程打基础

　　就在香港人民币债券市场加速发展的同时，人民币上市证券交易的市场建设也在加紧准备当中。

　　港交所日前向香港经纪行发出通告，提醒尽快更新后勤系统及开立人民币账户，并表示将于稍后与经纪行就人民币交易及结算流程进行测试。

　　不少香港券商对此并不感到突然，表示早已着手准备。不过，香港证券学会常委暨富昌证券总经理蔺常念表示，如果首阶段是人民币债券挂牌，由于目前这一市场的客户需求可能比较有限，需要更多时间了解初期有哪些产品，才决定是否马上作相关配套。

　　实际上，在香港离岸人民币市场建设的进程中，近期一连串消息的确有些使市场应接不暇。汇丰集团发表报告认为，近期一些新措施的即时影响其实比较有限，实质在于逐渐提高人民币境外使用和认受性，为未来国际化打下基础。

　　然而，中期而言，人民币境外使用和认受性的提高，对全球货币系统的影响深远。此前，由于缺乏完善的离岸人民币市场，人民币的国际化进程受到一些限制。现在，由于持有离岸人民币的投资选择增加，将有助进一步鼓励离岸各方利用现有渠道在境外累积人民币。