真实通胀压力远超CPI反映水平
目前我国存款利率低于通胀率是很危险的，实际负利率会引起投机泛滥，如果这种情况长期出现会引起经济结构不平衡。
坊间戏称的“蒜你狠”和“豆你玩”确实让我们的菜篮子缩水了不少。据《南方日报》调查，年后一度回落到6元/斤的大蒜如今涨到了8元/斤，绿豆则从前两个月的8.5元/斤涨到了11元/斤。另外，据全国农副产品和农资价格行情系统监测，7月全国蔬菜平均价格上涨近10%，主要蔬菜平均价格同比上涨30%。
现象：CPI无法反映真实通胀水平
按照官方说法，国内通胀压力已较年初有所缓解。上周四，国家统计局公布了上半年宏观经济数据，GDP同比增长11.1%，二季度增速环比一季度降低了1.6个百分点;CPI同比上涨2.6%，6月CPI环比下降0.2个百分点，均处于3%的警戒线以下。
国家发改委在其网站发布公告称，实现全年消费者价格指数(CPI)涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固。专家解释说，发改委是在暗示，中国下半年通胀压力减小。
清华大学经济管理学院副教授韩秀云接受采访时也表示，上半年CPI同比增长2.6%，6月单月同比增长2.9%，这说明通胀已经减缓。
中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭也持有这样的观点。“从长期看，中国将面临通货膨胀的压力。但短期来看，中国并没有通货膨胀的压力。”因输入大宗原材料价格下降及欧美经济的收缩，中国短期内不会有通胀压力。
如果从CPI上来看，通胀压力已经减小。然而，如果将这一说法拿到菜市场上与那些正在买菜的大爷大妈讨论，他们则一脸的不相信:“物价上不上涨，我们最清楚。”
到底是哪个环节的问题呢?中国社科院金融所金融实验研究室主任、中国经济评价中心主任刘煜辉昨日在接受采访时表示:“目前，已经无法用CPI来准确判断中国是否出现了通胀。”
有一个重要的因素导致了CPI不能完全反映通胀水平。“住房价格的飙涨却无法在当下中国的物价指数中反映，这是统计饱受诟病的最主要的地方。”刘煜辉强调，房价上涨将成为削弱居民购买力，导致CPI低估物价水平、误导决策的首要原因。
趋势：农产品(000061)涨势不改通胀压力不小
对于通胀是否来临，谁也没有定论，然而，下半年物价上涨压力很大，则得到了很多人士的赞同。
分析人士指出，首先，未来猪价的周期性回升可能会进一步推升农产品乃至整体通胀水平的上行。在通胀敏感时期，猪肉价格的异动极有可能成为引发又一轮通胀的导火索。
2007年，伴随着猪肉价格的大幅上涨，CPI涨幅也曾经是一路高歌。当2008年2月鲜猪肉批发价攀升至最高点22.9元/公斤，CPI涨幅也达到该轮物价上涨的峰值8.7%。
其次，农产品、食品价格上涨压力短期内也难以改变。国家统计局近日公布的数据显示，根据对夏粮主产区抽样调查和非主产区统计，2010年全国夏粮发生6年来的首次减产，总产量为12310万吨，比上年减少0.3%;近期南方洪涝灾害已造成浙江等9省市受灾，农作物受灾面积946.5千公顷，预计我国今年秋粮产量也将会下降。粮价的上涨将直接加大未来的通胀压力。
国家信息中心首席经济师范剑平则指出，假如今年物价上涨3%左右，将有90%是食品价格拉动。我国大部分产品都处于产能过剩，只有农业产品是脆弱平衡。从这个角度讲，即使国家不提高粮食最低收购价格，粮价仍将因为市场动力而上涨。
中国社科院此前发布的报告也认为，2010年我国农产品价格总体上涨的可能性相对较大，农产品生产价格总体水平涨幅在4%左右，粮食生产价格涨幅更是可能超过5%。
政策：担心热钱流入政府不敢轻易加息
CPI增幅已连续五个月超过了2.25%的一年期定期存款利率，面对着不断缩水的银行存款，很多投资渠道贫乏的存款人开始将希望寄托在央行下半年或将加息之上。
“如果7月中下旬央行仍不加息的话，下半年加息的可能性就几乎为零”，华泰联合证券首席经济学家陆磊在接受媒体采访时表示，下半年经济增速会一路下滑到明年一季度，通胀预期正在下降，年内加息可能性已经很小。
在独立经济学家谢国忠看来，目前我国存款利率低于通胀率是很危险的，实际负利率会引起投机泛滥，如果这种情况长期出现会引起经济结构不平衡。因此，谢国忠表示:“中国现在就应该加息”。如果央行不加息，在通货膨胀下，最高兴的是商业银行，最倒霉的是把钱存在银行的穷人。如果按现在的利率，每在银行存一万元，一年就要缩水63元。
然而面对长期为负的实际利率，央行迟迟没有动作，有专家表示，央行是在担心，如果我国采取加息政策，而美国不加，那必然会使热钱流入套利，从而影响加息对通胀的抑制作用。
对此，谢国忠接受采访时回应说，加息不会吸引热钱流入，只有热炒才会吸引热钱流入。热钱的流入是因为有热炒的机会，热钱并不是为了那一点点利率而来。
还有很多专家推测，央行下半年或许会按兵不动。刘煜辉告诉记者:“以CPI变化趋势来揣测中国是否会加息，恐怕很难。”
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