九鼎新材短线超跌反弹明星

　　国信证券：维持国脉科技“谨慎推荐”评级

　　天相投资：维持中孚实业“增持”评级

　　赤天化技术+垄断+资源 未来三年爆发增长可期

    海通证券：维持国电南瑞“买入”评级

    银河证券：维持鲁西化工“推荐”评级

　　九鼎新材 短线超跌反弹明星

　　异动表现：继前日放量涨停后，九鼎新材(002201)昨日高开后稍做整理即被资金强势拉至涨停，并伴随着巨大的成交量，使得全天换手率高达23.26%，异动明显。

　　点评：公司是国内最大的纺织型玻纤制品研制、生产和出口企业，国家火炬计划重点高新技术企业，具有一定的规模优势，国家航天工业总公司航空航天特种玻纤布唯一定点生产企业，也是国内唯一离心钢锥形杆生产企业。公司专注于玻纤深加工及应用，主要产品有砂轮增强材料、建筑增强材料、道路增强材料等纺 织型玻纤制品及玻璃钢系列产品，产品质量及工艺技术均处于国内领先水平。公司现有产品中有7个产品被评为国家级重点新产品，16个产品(技术)取得国家专 利，并形成以玻纤拉丝、玻纤改性、织造技术、表面处理四大技术为核心，包括工艺诀窍、成套设备设计等近300项专有技术组成一整套技术体系，整体技术水平 达到国内领先水平，万吨纺织池窑是国内首座全电熔池窑，采用深池冷顶电熔技术填补国内池窑技术空白，具有显著节能减排效果，达到国内领先水平，作为国家航天工业总公司航空航天特种玻纤布定点生产企业，产品多次成功地应用于火箭发射，是全国离心玻璃钢锥形杆独家生产企业。

　　二级市场上，该股自5月5日除权后被抛盘快速打压，6个交易日下跌了20.65%后，虽有所企稳，但一直呈弱势格局。期间最低曾探至8.61元 方才止跌反弹。近期该股表现强劲，短线超跌反弹意愿强烈，并连续两日封住涨停板，成交量也同步放大，股价站上60日均线。从公司前十大流通股股东中没有机 构投资者可以看出，近两日的强势上涨系游资所为，而且昨日该股换手率高达23.26%，短线资金有获利出逃迹象，投资者应谨慎追涨。

　　国信证券：维持国脉科技“谨慎推荐”评级

　　2010 年上半年国脉科技实现收入3.58 亿元，同比增长11.1%；实现净利润6260万元，同比增长10.5%，每股收益0.16 元。公司业绩小幅低于预期，部分原因来自收入确认因素：华南营收同比降55.5%，因业务尚未确认收入；应收账款2.4亿元，增长71.9%。主要由于运 营商采购与决策集中化，报告期内付款流程变更，付款速度趋缓。公司预计今年前三季度净利润增幅将不高于30%。

　　公司目前正在推进非公开增发，募集资金将用于电信网络技术服务基地二期项目建设，以满足全国市场扩张和国际外包服务需求。公司未来增长前景主要取决于其全国市场扩张能力，我们认为增发有助其壮大资本实力，加快扩张步伐。

　　根据上半年的经营情况，我们小幅调整盈利预测至：2010/2011 年0.29/0.38元。我们认为目前市场一致预期偏高，短期估值充分(2010/2011 年44/34 倍)，但鉴于服务外包行业增长明确，公司存在增发等催化因素，维持“谨慎推荐”评级。

　　天相投资：维持中孚实业“增持”评级

　　2010年半年报显示，公司实现营业收入53.04亿元，同比增长125.94%；营业利润2.98亿元，同比增长263.58%；归属于母公 司所有者的净利润2.09亿元，同比增长155.47%；基本每股收益0.176元。分季度看，2010年1、2季度公司分别实现净利润2.04亿元和 513万元(每股收益分别为0.172元和0.004元)，2季度净利润环比降幅达到97.48%，仅处于盈亏平衡状态。

　　公司自筹资金项目铝加工项目几近完成，林州铝加工项目进度也达到了90%，银湖铝业年产6万吨铸轧板及年产2万吨板带箔工程目前也已完成了大 半。我们预计铝价在3季度有望企稳，预计公司2010年实现归属于母公司所有者净利润3.31亿元，同比增长6.60%，预计2010、2011、 2012年EPS分别为0.28元、0.47元和0.50元，对应的动态P/E分别为41倍、25倍和23倍，我们继续维持公司“增持”的投资评级。

　　赤天化技术+垄断+资源 未来三年爆发增长可期

　　赤天化今后两年处于重大转型期。从天然气化工转为煤头化工，从单纯生产转为资源控制，从省内垄断销售转为辐射重庆及两广。

　　公司在建煤化工项目未来两年陆续投产，进入快速扩张期。其中，贵州天福化工年产30万吨合成氨、15万吨二甲醚煤化工10年试车；桐梓煤化工一期工程30万吨合成氨、联产52万吨尿素、30万吨甲醇项目在2011年投产，未来两年公司进入快速扩张期。

　　公司技术优势主要体现在煤种定技术。控股子公司天福化工(控股51%)及金赤化工(100%控股)分别采用了Shell、德士古煤气化技术，并聘请了国内具有丰富开车经验的技术骨干，年中与年底分别投产概率大。

　　垄断优势：尿素产品占据贵州主要市场份额，尿素价格高于全国均价100元/吨。金赤化工52万吨尿素、30万吨甲醇项目投产后，将进一步提升尿素市场份额，并辐射至重庆及两广。此外，公司发起在桐梓建立唯一的铁路运输专线，具有产品及煤炭运输垄断优势。

　　资源优势：贵州煤炭资源丰富，公司毗邻当地重要煤炭生产基地，正在协议参股两个年产90万吨的煤矿建设，并和成都铁路局合资(占比51%)修建 铁路连通渝黔铁路，方便产品和煤炭运输，明年下半年见效。由于当地煤炭埋层浅、开采成本低，比华东及华北地区相关企业煤炭成本低约150-200元/吨， 比华鲁恒升低200元/吨，未来公司成本有望进一步下降。而且项目所在地水资源充沛，自然环境优良，环保压力小，水路交通成本低。

　　公司天然气尿素技改储备项目应对天然气价格上涨。国内天然气价格逐步走高是大势所趋，公司未雨绸缪储备了天然气技改项目，通过参股的纸业公司供 应的蒸汽降低动力用天然气消耗20%。如果天然气涨至0.9元/M3以上，公司会进一步启动KBR的合作技改项目，把合成氨天然气消耗降低30%，该技改 项目所需能耗相当于0.9元/m3天然气，有效应对天然气上涨。

　　海通证券：维持国电南瑞“买入”评级

　　国电南瑞日前发布2010年上半年业绩快报：2010年上半年，公司新签合同17.89亿元，同比增长40.13%；实现营业收入9.95亿 元，同比增长33.06%；实现营业利润的1.58亿元，同比增长55.84%；实现归属于母公司的净利润1.64亿元，每股收益0.32元，同比增长 45.45%，略高于我们的预期。业绩高增长主要来自于轨道交通保护及电气自动化业务的高增长、收购资产(城乡电网自动化、电气控制和成套设备加工业务) 的完全并表以及公司期间费用控制能力的提升。

　　我们预测公司2010-2012年每股收益为0.73元、1.15元和1.55元，目前公司2010年的动态市盈率为54倍左右，估值优势不明 显，但考虑到公司作为国内二次设备龙头公司，具有较强的技术优势和市场优势，不断资产注入的预期更使得公司作为未来智能电网领袖的行业地位凸显，我们维持 公司“买入”的投资评级，给予公司46元的中长期目标价。

　　银河证券：维持鲁西化工“推荐”评级

　　公司7月20日公告，鲁西化工投资建设的年产16万吨三聚氰胺一期工程8万吨项目近期顺利投产，生产出合格产品。

　　近期公司投资了48亿元在鲁西化工工业园新建了8万吨三聚氰胺(扩建后16万吨)， 6万吨甲烷氯化物(扩建后12万吨)，10万吨DMF(扩建后20万吨DMF，中间产品二甲胺、三甲胺)，有机硅5万吨(扩建后20万吨)，粉煤气化30 万吨尿素，6万吨甲醇，离子膜烧碱20万吨， 危险品化学站和水库等项目。

　　我们预测，由于股本扩张5亿股及新增财务费用每年1.2亿元，我们预测公司2010-2012年EPS为0.18元、0.46元和0.53元，对应PE为26.6倍、10.41倍和9.04倍，维持推荐评级。