20日，股指期货主力合约IF1008多空力量重新回到均衡态势。多空前20名总持仓再度出现净空态势，而这一变化来自于“空军”主力反手加 仓，以及多头主力高位减仓的动作。与此同时，期指主力合约尾盘走弱，升水幅度缩小至4.5点，令现货市场反弹能否持续充满疑虑。

　　现货强劲 期指乏力

　　沪深股市20日表现强劲，沪深300指数收报2741.50点，涨2.2%。股指期货表现相对较弱。从涨幅看，主力IF1008合约全天涨幅仅 为2.03%，最终收报于2746点，代表增量资金入市情况的重要指标持仓量不增反减，主力合约全天减仓944手，至22339手，多头资金采取高位减仓 措施。从盘后统计数据来看，IF1008合约成交主要集中在2730点和2733点一带，2740点附近多空拉锯明显，该点位附近成交量达到全天总量约 3%，显示2740点附近压力较大。

　　此外，主力IF1008合约与沪深300指数之间的价差关系也发生微妙变化。期指升水主要表现出稳步回落的态势，从开盘最高22.5点回落至收 盘时4.5点；值得注意的是，下午14点30分时还一度出现了贴水情况。

　　从期指涨幅、持仓量变化、升贴水幅度和成交价位等因素不难看出，经过强劲反弹的股指期货在20日表现为被动跟涨的特征，多头资金追涨意愿并不强 烈，期指多空双方开始陷入僵局，等待现货的进一步指引。

　　“空军”主力再度反手

　　在期指多空力量平衡拉锯的同时，“空军一号”国泰君安期货席位再度反手做空，与此同时，多头主力也主动采取了高位平仓动作。而且，期指前20家 席位多空累计持仓又回到净空头的状态。

　　中金所持仓排行榜显示，20日多头持仓累计为15774手，空头累计持仓为16102手，两者合计为净空单328手，当日，空头累计增仓245 手，多头累计减仓1035手。值得一提的是，在前一个交易日，多空格局曾第一次出现净多单778手的利多局面，短短一天之内多头格局却悄然逆转。

　　中国证券报记者注意到，多空格局的逆转主要来自于两大力量，即多空前两家公司的仓位变化。其中“空军一号”国泰君安席位当日大幅增仓空单643 手，排名第二的长城伟业期货则减少多单461手，这两家公司也是持仓变化最大的席位。

　　从基本面上看，股指期货的机构力量主要来自券商自营、资产管理。国泰君安席位一直扮演着市场风向标的作用，其仓位变化一举一动，始终对现货市场 的走势起到较好的指引作用；而长城伟业期货刚刚获得大股东华泰证券的1.8亿元增资。需要指出的是，期货公司的增资往往意味着保证金存量的大幅增加，也就 是说，可能有更多来自券商渠道的资金参与期指交易。因此，该席位的持仓变动，多少代表着证券投资者对后市的判断。如此看来，现货市场短线反弹能否持续，存 在一定的变数。