新浪财经讯 6月26日上午消息 6月25、26日陆家嘴论坛在上海举行。中国证监会主席尚福林在演讲时表示，有一些内幕交易等情况，上 升为市场监管的一些主要矛盾。

　　尚福林指出，就监管工作来讲，随着市场的发展，随着新的机构的出现和新的产品 创新不断推进，监管工作也面临着一些挑战。那就是怎么样找好监管的合适程度，既保持市场能够稳定健康发展，同时又能够防止风险。要进一步加强市场监管，严 厉打击违法违规行为，坚持“三公”原则，提高市场的透明度，切实保护投资者的合法权益。

　　他指出，随着资本市场改革逐步深化，一些原有的市场违法违规行为得到了有效的遏制。“比如说过去讲做庄，现在这些情况已经得到很大的改善，做庄 的情况不是太明显了。”

　　另外，随着市场的逐步深化发展，还有一些新的情况出现。尚福林表示，企业并购重组过程当中，有一些内幕交易等情况，已经上升为市场监管的主要矛 盾。（超彦）

　　以下为证监会主席尚福林发言实录：

　　尊敬的各位领导，各位来宾，女士们、先生们，上午好！本届陆家嘴论坛围绕“危机之后的经济结构调整与金融变革”这一主题，对经济与金融发展的关 系进行深入的探讨，具有重要的理论价值与现实意义。下面我就进一步优化金融市场结构，更好地发挥资本市场的功能，促进经济发展方式转变，谈几点意见，供大 家参考。 

　　我讲的第一个问题是，优化金融结构是加快经济发展方式转变的重要环节。加快经济发展方式转变，是我国经济领域的一场深刻变革，涉及到调整经济结 构、优化产业布局、促进自主创新、改善民生、推动经济社会协调发展等各个领域，需要有相应的、高效率的金融体系做支撑。作为现代经济的核心和第三产业的重 要组成部分，我国金融业的发展和结构优化，不仅是转变经济发展方式的重要内容，对于改善投资、消费和储蓄结构，促进科技成果向现实生产力转化，增强经济发 展的动力和活力，也具有不可替代的作用。要从服务国民经济的战略全局出发，进一步优化我国金融业的结构，发挥金融系统的整体合力，提高全社会金融资源的配 置效率，推动经济社会又好又快发展。 

　　第一，加快经济发展方式转变，需要进一步优化融资结构。从国际经验来看，一国经济转型能否成功，往往与金融市场结构及直接融资体系的发达程度密 切相关。上世纪后期美国能够率先走出石油危机后的滞胀局面，融资结构的优化支撑了推动以硅谷为代表的高科技产业的发展。“十一五”期间，我国融资结构有所 改善，但直接融资比重仍然偏低，银行系统承接了较多的融资风险。这种金融结构难以适应加快转变经济发展方式的现实需要。要从国家战略的高度出发，进一步优 化和改善我国金融业的发展格局，拓宽企业融资渠道，积极扩大直接融资，更好地满足多样化的投融资需求。同时，直接融资和间接融资比重结构的调整，有利于防 范金融风险。 

　　第二，加快经济发展方式转变，需要稳步推出与实体经济相协调的金融创新。围绕着转方式、调结构各项政策措施的贯彻落实，各类市场主体在投融资、 配置资源、风险管理等方面，将产生大量新的金融需求。相比之下，我国金融创新总体上落后于实体经济发展的需要，金融工具种类仍然偏少，品种体系还不够完 善，金融制度和组织结构创新力度不足，金融企业同质化的竞争还比较突出，也影响了金融体系结构的改善。要在风险可测、可控、可承受的前提下，积极探索以市 场化为导向的金融创新机制，稳步发展符合经济发展内在需要的金融产品和服务，增强金融创新对经济发展的支持力度。 

　　第三，加快经济发展方式转变，需要充分发挥金融系统的合力。转方式、调结构，涉及金融服务的方方面面，必须推动货币市场、资本市场、保险市场有 机结合，协调发展。以中小企业的发展为例，既需要进一步完善中小企业融资信用担保体系，发展新的中小型银行机构，扩大银行服务的覆盖面和供给能力，也需要 加快推进创业板、中小企业板的建设，引导社会资金向具有发展潜力的优质中小企业聚集，创造更多的就业机会。还可以通过发展股权投资基金等途径，提供丰富多 样的融资渠道。在增加居民消费需求、发展战略性新兴产业、促进低碳经济等众多领域，银行、证券、保险都需要取长补短、互为补充，共同发挥好金融对转变经济 发展方式的支撑和保障作用。 

　　第四，加快经济发展方式的转变，需要循序渐进地提升金融服务业务国际化水平。在经济全球化的趋势下，生产要素在全球范围内流动和配置，产业结构 在全球范围内重新调整组合，特别是随着能源和大宗商品价格波动加大，国际贸易摩擦加剧，全球产业竞争与整合加速，国内企业越来越多通过走出去参与国际竞 争。2006年-2009年，中国已经有22家上市公司进行了32次海外并购，总金额是991亿元。要立足于我国经济走出去的需要，通过银行信贷、国内资 本市场融资等多种形式，提供及时全面的金融服务，积极支持优质企业兼并收购境外企业。同时，鼓励有条件的金融机构拓展海外业务，稳步扩大海外布局，不断提 高中国企业利用国际、国内两个市场配置资源的能力。 

　　第二个问题是资本市场为推动经济发展方式转变发挥了重要的作用。近年来，面对国际金融危机深化的严重冲击，我们始终坚持以科学发展观为指导，认 真贯彻落实中央应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，坚持完善市场基础性建设，坚持深化改革创新，坚持加强和改进市场监管，充分发挥市场 促进资本形成和优化资源配置的功能，为保增长、扩内需、调结构做出了重要的贡献。 

　　一是加强基础性建设，着力提升市场效率。2009年以来，在花大力气解决影响市场发展的体制、机制问题的同时，适应抵御国际金融危机和市场创新 发展的需要，深化了新股发行改革，启动了创业板，前不久又正式推出了融资融券和股指期货业务。这一系列重大基础性建设的稳步推进，有力促进资本市场的稳定 健康发展，有效提升了资本市场服务国民经济全局的能力。 

　　二是多渠道拓宽融资渠道，着力改善融资结构，大力支持符合条件的各类企业开展直接融资。2008年和2009年在极其困难的情况下，境内资本市 场融资额达到8862亿元，为我国企业在逆境中谋发展提供了有力的支撑。同时，注重改善融资结构，大力发展公司债券市场，推动上市商业银行参与交易所债券 市场交易。过去两年实现公司债券融资1811亿元。今年以来鼓励和引导银行通过内部资本积累，定向增发补充资本金，为优化融资渠道作出了积极的探索。

　　三是发挥市场并购重组功能，着力推动产业优化升级。股权分置改革基本完成后，我国资本市场具备了推进市场化并购重组的基础条件。在股权分置的前 提下，国有股和法人股在市场上是没有价格的，影响了一个重要功能的发挥，即并购重组，股权分置改革以后，市场具备了推进市场化并购重组的基础条件。近年 来，我们着眼于促进经济结构调整的大局需要，进一步完善并购重组制度体系，创新并购重组手段和方式，大力支持行业整合和产业升级。上市公司并购重组发展迅 速。2008年、2009年上市公司并购重组交易额达到6965亿元，加快了资源向优势企业集中，促进了产业结构升级。在这里，我要说一下，在上海市委、 市政府的领导下，上海的上市公司并购重组工作应该说是走在全国的前列的。

　　四是完善市场体系结构，着力促进科技自主创新。经过长期准备，2009年我们平稳推出了创业板。截至今年5月底，创业板已经受理331家企业发 行申请，共有86家企业挂牌上市，其中高新技术企业达到76家，比例高达88%。创业板在培育战略性新兴产业、鼓励自主创新等方面作用逐步显现。再有就 是，创业板上市公司绝大部分，95%以上是民营企业，创业板的推出，对于促进民营企业的发展也起到了明显的作用。 

　　总体来看，经过不懈努力，我国资本市场承载能力大幅提升，市场化运行机制初步形成，规范发展的态势不断巩固，国际影响力和吸引力显著增强。资本 市场在引导民间投资、促进结构调整、鼓励自主创新等方面发挥了重要的作用，初步具备了在更高层面服务经济社会发展的基础和条件。 

　　第三个问题是，积极拓展资本市场的广度和深度，支持经济平稳较快发展。加快经济发展方式转变是后国际金融危机时期，我国经济社会又好又快发展面 临的攻坚战。当前和今后一个时期，要紧紧围绕扩内需、转方式、调结构这条主线，不断加强资本市场自身建设，拓展广度，增加深度，有效扩大资本市场的覆盖 面，提高市场整体的运行效率，更好地服务经济社会发展的全局。 

　　拓广度，就是要从经济社会发展的内在需求出发，进一步丰富市场层次体系，增强市场的整体包容能力，扩大市场的覆盖面，更好地满足经济社会多元化 的投融资需求。一是要积极推进股票市场体系建设，要进一步大力发展主板、中小板与创业板市场，鼓励优质资源向上市公司集中。积极推进国际板建设，研究中关村代办股权转让试点扩大方案，逐步探索符 合我国国情的、统一监管下的全国性的场外市场发展的路径。 

　　二是要加快推进债券市场建设。债券市场发展滞后，已经成为制约资本市场功能发挥的一个瓶颈。要优化和改善公司债券市场准入、债券审核、信用评级 以及投资者服务等制度安排，有效增加公司债融资规模，继续推进上市商业银行参与交易所银行试点工作，逐步探索建立集中监管、统一互联的债券市场监管体 系。 

　　三是要稳步发展期货和金融衍生品市场。在确保股指期货平稳运行的基础上，坚持发展的速度与监管的能力相适应，继续推动重要大宗商品期货品种上 市，积极稳妥地推出符合经济发展需要的金融衍生产品，逐步形成有效的市场定价和风险管理机制。 

　　增加深度就是要主动适应新情况、新形势和新变化，进一步深化改革创新，培育和完善市场化运行机制，推动形成有利于市场稳定健康运行的体制机制， 增强市场的效率和活力。一是要继续深化新股发行体制的改革，坚持统一规划、分步实施、逐步完善的原则，研究推出新股发行体制改革的后续措施，加强对询价、 定价过程的监督，真正形成既有利于保护投资者，特别是中小投资者合法权益，又有利于提高融资效率，支持企业发展的体制机制。

　　二是要大力推进市场化的并购重组，进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增 发等方式实现整体上市，解决同业竞争，减少关连交易，推动行业整合和产业升级。 

　　三是要完善市场交易机制，加强融资融券试点统计监测与业务监管工作。在确保试点风险可测、可控前提下，稳步扩大试点范围，适时推出与证券公司融 资融券业务相配套的转融通业务。 

　　四是要优化传统创新机制，紧密结合实体经济发展需要与市场发展自身要求，进一步完善以风险控制为前提、以市场为导向、以需求为动力的产品和业务 创新，充分发挥市场机制和中介结构在市场筛选、定价、调节供求等方面的作用，形成既有利于监管到位，又具有充分活力、富有效率的市场局面。 

　　第四个问题是加强和改进市场监管，及时防范和化解金融风险。这次国际金融危机的主要教训之一是，不能只关注单个金融机构、单个市场的风险，还必 须高度关注风险在各个金融市场，各个子系统，以及国际金融市场体系之间的传导和反馈的效应，从宏观和系统的角度防范金融风险。就我国资本市场而言，经过近 几年的治理和整顿，历史遗留的一些系统性风险隐患已经基本排除，证券、期货行业规范健康发展的态势在不断巩固。但随着市场内外部环境的深刻变化，资本市场 内部，不同市场主体之间，资本市场和其他金融市场之间，境内市场和境外市场之间，相互影响在不断加深，关联互动在逐步加大，必须积极探索和加强资本市场宏 观审慎监管和微观审慎监管相结合的有效途径，更好地防范和化解金融风险。 

　　一是要强化常规监管，防范资本市场内部的风险积累。目前资本市场的规则体系基本健全，常规监管的中心任务就是要抓落实。要有效落实相关市场主体 的基础管理和内部控制，逐步健全市场化的监管机制，推动上市公司、证券期货经营机构等相关市场主体稳健经营，不断提升风险控制能力和竞争实力。同时，要创 新监管手段和内容，完善综合监管协调机制，增强市场监管的合力，及时化解风险苗头和隐患，防止资本市场风险集聚和溢出。 

　　二是完善功能监管，防范金融市场间的风险转移。要在稳步推动金融业综合经营的同时，进一步加强各监管部门之间的信息共享与工作协调，逐步探索和 强化对跨市场交叉产品的功能监管，统一监管标准，减少监管套利和监管真空，建立起风险防火墙，防止风险在不同的市场间扩散和转移。 

　　就监管工作来讲，我们认为随着市场的发展，随着新的机构的出现和新的产品创新不断推进，监管工作也面临着一些挑战。那就是怎么样找好监管的合适 程度，既保持市场能够稳定健康发展，同时又能够防止风险。要进一步加强市场监管，严厉打击违法违规行为，坚持“三公”原则，提高市场的透明度，切实保护投 资者的合法权益。随着资本市场改革逐步深化，一些原有的市场违法违规行为得到了有效的遏制。比如说过去讲做庄，现在这些情况已经得到很大的改善，做庄的情 况不是太明显了。另外，随着市场的逐步深化发展，一些新的情况出现，比如说企业并购重组过程当中，有一些内幕交易等情况，上升为市场监管的一些主要矛盾。 我们要始终坚持“三公”原则，提高市场的透明度，从切实保护投资者的合法权益出发，不断探索新的监管模式，来促进市场能够稳定健康的发展。 

　　三是加强外部风险监控，防范国际市场风险的传递，密切关注国际经济、金融形势变化，监测和预判市场风险的外部因素，加强对于资本跨境流动的监 管，落实重大防范预警，更好应对市场环境变化的挑战，维护资本市场和金融体系的整体安全。 

　　各位来宾，女士们、先生们，大力发展资本市场和建设上海国际金融中心，是党中央、国务院作出的重大战略决策。国际经验表明，发展资本市场与建设 金融中心具有相互促进、密不可分的关系。多年来，中国证监会认真贯彻落实中央的决策部署，全力支持上海国际金融中心建设。目前，上海已经形成了较为完整的 资本市场体系，这必将对完善市场运行机制，深化上海国际金融中心建设，发挥更为积极的作用。在新的形势下，中国证监会将继续加强与有关部门的协调合作，一 如既往地全力支持上海国际金融中心建设，推动资本市场健康发展与金融中心建设之间的良性互动，努力为落实国家战略部署，更好地服务国家经济社会改革发展全 局作出新的贡献。谢谢大家！