从限制金融衍生品交易，到彻查高盛“欺诈门”，再到清算国际信用评级机构，欧美国家政府对华尔街的“秋后算账”行动不断升级。于是人们看到，即便是 “股神”巴菲特也在日前被美国金融危机调查委员会以强制的形式请到了参议院的听证会现场。虽然巴菲特在会上为三大评级机构作出了有利的辩护，但这并不妨碍欧美政府即将采取的制裁和清算行动。

反应迟钝的“笨孩子”

只要提起信用评级行业中的“三大”，人们都会很自然地联想起标准普尔、穆迪和惠誉国际。然而，“三大”也是屡屡出错——不是反映迟钝就是空放“马后炮”。

无论是在国际金融领域还是全球商界，只要提起信用评级行业中的“三大”，人们都会很自然地联想起标准普尔、穆迪和惠誉国际。作为集人才专业优势和信息优势于一体的国际信评机构自然应当具有超乎常人的预测本领，并且能够作出快于实体经济发展节奏的超前预策与风险判识。然而，就是这一最基本的市场要求，“三大” 也是屡屡出错——不是反映迟钝就是空放“马后炮”。

历史是最好的明证。1996年9月，穆迪和标普分别给韩国开发银行长期债评级为“A1” 和“A+”，但之后韩国危机来临，这些债券的等级很快降到了垃圾级别。无独有偶，2001年11月，评级机构将安然公司的信用等级保留在投资级之上，但仅仅过了4天，安然申请破产。同样，在雷曼兄弟倒闭的前数天，穆迪竟对该投行的债务开出了A2的健康证明。当然，如果在企业产品的评级上就“慢半拍”，国际评级机构对于国家经济危机的预判就更是赶不上趟。从1997年的亚洲金融危机到1998年俄罗斯危机、再到2000年土耳其危机，国际评级机构均无法作到先知先觉，其苍白的预警能力与一般人的认识几乎没有区别。

欧洲债务危机的爆发和蔓延再一次让人们向三大评级机构发出了“廉颇老矣，尚能饭否”的诘问。按照诺贝尔经济学奖得主、著名经济学保罗·克鲁格曼的观察分析，三大机构本应在两三年前就提出警告，将希腊的主权债务级别下调，给投资者适时的提醒。但结果是不仅没有对希腊作出下调的评级，相反还不断提升其信用级别。据此，克鲁格曼在专栏文章中直言不讳地指出，评级机构及其信誉度是造成金融市场乱象的重要一环。

落井下石的“坏孩子”

如果将国际评级机构看成是金融危机的制造者之一的话，标普们肯定会扯着嗓子大喊冤枉，但是，如果作出三大评级机构在危机过程中推波助澜甚至落井下石的结论，标普们对此绝对会英雄气短。

如果将国际评级机构看成是金融危机的制造者之一的话，标普们肯定会扯着嗓子大喊冤枉，但是，如果作出三大评级机构在危机过程中推波助澜甚至落井下石的结论，标普们对此绝对会英雄气短。这里不仅有1997年2月穆迪下调泰国信用评级并最终点燃东南亚金融危机导火索的历史记录，更有1999年巴西危机和2001年阿根廷危机始发时标准普尔提前降低两国信用等级并引发危机快速爆发的经济档案，特别是在目前仍在蔓延的希腊和欧洲债务危机中，国际信用评级机构更是扮演了十分不光彩的角色。

应当承认，希腊等欧洲国家举债度日的发展模式是引致欧债危机的制度因素之一，但将希腊等欧洲国家一步一步推向最终深渊的却是三大评级公司组成的联合方阵。率先向希腊“发难”的首先是标准普尔，2009年 12月，标普将希腊信用展望级别降至负面，一时间希腊国家上空风雨欲来。次日，惠誉国际将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”，遭遇过去10年来首次A级以下评级的希腊立刻惊魂四起。14天后，穆迪则将希腊短期主权信用级别由A-1下调至A-2级，希腊债务危机总爆发。

在将希腊政府搅得焦头烂额之后，三大评级机构迅速将进攻的矛头转向了其他欧洲国家。4月底，标准普尔将葡萄牙的长期主权信用评级从A+降至A-，紧接着5月初穆迪将葡萄牙Aa2级主权信用评级列入负面观察名单，并提出有可能下调两档的警告。在这种情况下，欧盟与IMF再次慷慨联手推出了高达7500亿欧元的救助计划以图稳定市场。然而，即便是如此之大的救市力度并没有遏制评级机构落井下石之举。5月底，惠誉宣布将西班牙的主权评级从AAA级下调至AA+级，欧元在6月初被打到4年来的最低深渊。

清算行动已经开始

魔鬼化的评级机构与妖孽化的投资银行联手做局不仅使昔日光芒四射的华尔街蒙羞承垢，而且导致了全球金融市场的急剧萎缩和动荡，并成为酿造金融危机和区域债务危机的幕后黑手。也正是如此，改革与规制评级机构的政府行动已然展开。

尝到了三大评级机构切肤之痛的美国政府向标普们发出的声讨格外凌厉。据悉，被称为“扒粪机构”的纽约州总检察院已正式向三大评级机构发出了传票。另外，美国证监会（SEC）已向穆迪发出通知，称可能会对公司采取强制行动措施；同时，SEC还在调查曾经任职评级机构的一些银行员工，以查明相关银行是否利用这层关系而让他们的证券获得较有利的评级。

美国参众两院对三大评级机构打出的重拳有可能不断升级。今年5月中旬，美国参议院批准了一项金融监管修正案，要求设立一个在美国证监会监管之下的评级委员会，后者将指派评级公司为单个证券评级。同时参议院已考虑彻底取消造成信用评级行业垄断的“全国认可统计评级组织”。值得关注的是，参议院永久调查委员会将在今年12月份专门发布一份关于三大评级机构的调查报告，到时标普们可能会遭遇更强力的政策规制和约束。

饱受三大评级机构之害的欧盟联合体对标普们的清算力度一定不比美国逊色。早在去年4月，欧盟内部达成初步协议，提出评级机构日后要在欧盟市场上开展业务，必须统一登记注册。而就在日前，欧盟作出决定将设立一个名为“欧洲证券和市场管理局”的新机构，规定今后在欧盟范围内开展业务的信用评级机构必须统一向这一新机构登记注册，并接受欧洲证券和市场管理局的监管。另外，即将于今年年底生效的《信用评级机构管理条例》明确规定，对违反《条例》的评级机构进行处罚。

真正对三大评级机构具有杀伤力的还要数欧盟正在考虑的结构性解决方案。据悉，欧盟正在讨论建立欧洲自己的信用评级机构。
（作者为广东技术师范学院经济学教授）