融资融券首日波澜不惊 融资交易远超融券
2010-04-01 14:32
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在国泰君安上海江苏路营业部，投资者闫先生在9点15分后以集合竞价的方式报单，抢跑融资融券交易。他表示，今天是融资买入金融股，融券卖出中石化和万科。他的报单全部成交。
券商首单交易出炉
在国泰君安上海江苏路营业部，投资者闫先生在9点15分后以集合竞价的方式报单，抢跑融资融券交易。他表示，今天是融资买入金融股，融券卖出中石化和万科。他的报单全部成交。
在国信证券深圳红岭中路营业部，一位神秘大户成功融资买入了一只银行股，完成了国信证券历史上的首笔融资融券业务。截至收盘，国信证券共有5位客户参与了首日交易，全天成交60笔融资融券交易。其中，融资买入53笔，融券卖出5笔，担保品买入和买券还券各1笔，涉及15只标的股票。
私募基金江苏瑞华投资发展有限公司当天融资和融券两笔操作都在集合竞价中交易成功。江苏瑞华总经理王泽源表示，私募机构看重的是波段操作中的交易性获利机会，融券做空某只股票也并不意味着这只股票出现了问题，只是短期内可能看跌。王泽源透露，因为是首日交易，尝试性的成分更多一些，因此两笔业务资金量都不大，对股价不会产生太大影响。
江苏瑞华30日与中信证券就融资融券业务签署了合作协议。按照协议，中信证券向江苏瑞华授予融资2800万元、融券1000万元的信用额度，这也是目前市场上已知的最大授信额度。
截至9点40分，海通证券融资融券业务成功受托17笔，其中融资买入9单，包括特变电工、神火股份、南方航空、中国太保、中国平安、中国中铁、宁波银行、五粮液。融券卖出3单，包括深发展、太钢不锈、中国联通。
融资需求相对较大
从首日情况来看，投资者对融资、融券都有需求，但融资需求相对较大。
“主要是因为这些客户目前对市场比较看好，认为后市大盘蓝筹股上涨的几率比较大，所以借钱买入股票的多。”国信证券深圳红岭中路营业部的工作人员解释说，对于这些大户来说，融资业务相对简单，融券才是新东西，需要一段时间摸索。所以他们只是尝了个鲜，预计今后随着机构客户的大量入市，融资融券交易量的差距才会有所缩小。
海通证券融资融券部副总经理朱维宝认为，融资融券当下推出的关键是要平稳、安全，因此投资者门槛比较高，规模不会大。另外，一些投资者认为标的证券范围太窄，这可能也限制了投资者的融券需求。
业内人士指出，究竟是选择融资还是融券，主要是看投资者的资金量和投资模式。
对于交易首日就尝试融券卖空，王泽源表示，市场上大多公募基金都坚持价值投资，自上而下或自下而上地挖掘潜力个股，因此形成了单向做多的思维模式。但江苏瑞华的投资风格向来都与之不同，对趋势交易有着较强的偏好。“我们已形成了一套成熟、有效的趋势交易技术，风险控制能力比较突出。”
他表示，融资融券为趋势交易提供了很好的工具，参与融资融券业务对该公司提高蓝筹股的收益率水平会有很显著帮助。“当前大盘蓝筹股估值处于历史低点，好公司也未必会上涨。若没有融资融券工具，在大盘蓝筹股的成长空间不明的情况下，手握十几亿资金的机构投资者就面临着无处可投的困境。但有了融资融券后，我们把握大的趋势，可以对蓝筹股采取高点卖出、低点买入的策略。对每个波段积极操作就能赚得收益。”
沪上一位拥有10多亿资金的私募基金经理暂时还没有参与融资融券交易。他表示，现在股市震荡，走向不定，符合条件的投资者可能本来就没有满仓操作，因此融资的需求并不大。现阶段要做的是提高自有资金的使用效率，等遇到重大时机的时候再考虑融资。对于融券交易，他认为，还需等看到比较清晰的盈利模式后再参与。比如对于一些周期性很强的行业，若是能够把握行业本身的峰顶和谷底，再结合市场自身的波动，然后利用融资融券来操作，就可以放大赚钱效应了。
风险管控不能大意
参与融资融券业务首日交易的市场人士都表示，参与融资融券，做首批吃螃蟹者要十分谨慎，尽力避免操作环节上的失误，因为稍不留神就可能将全部家当赔进去。
王泽源表示，为防控风险，公司制订了一系列严格的流程。首先由中信证券通过严格的评估后给予授信额度，确定可以做多大的业务规模，然后由投资经理根据行情提出使用多少额度、买入或卖出哪些股票的方案，再由投资管理委员会投票确定投资方案，然后授权给交易经理做出具体的投资操作。“我们还建立了每隔半小时汇报交易情况的制度，随时监测交易情况。”
王泽源说，私募基金投资需要精雕细琢，赚取绝对收益。在止损方面，每天跌去5个点或是10个点都会有相应的止损措施。
在券商方面，光大证券上海世纪大道营业部总经理吴立豫介绍，根据光大证券目前的业务规程，授信额度在200万元以下的客户，将由光大证券融资融券部审核，200万元以上的授信额度则由更高层的光大证券融资融券委员会来决定，光大证券目前开展融资融券业务，整体将遵循审慎原则逐步推进。
国泰君安提醒，投资者不能将融资融券业务简单地理解为借钱炒股。融资融券业务主要是给适当的投资者推荐适当的产品和服务，投资者风险承受能力应该与业务风险程度相适应。由于融资融券在资本总量上有杠杆作用，因此会放大风险，并且投资者还要承担对市场走势的判断出现失误而带来的风险。
在国泰君安上海江苏路营业部，投资者闫先生在9点15分后以集合竞价的方式报单，抢跑融资融券交易。他表示，今天是融资买入金融股，融券卖出中石化和万科。他的报单全部成交。
在国信证券深圳红岭中路营业部，一位神秘大户成功融资买入了一只银行股，完成了国信证券历史上的首笔融资融券业务。截至收盘，国信证券共有5位客户参与了首日交易，全天成交60笔融资融券交易。其中，融资买入53笔，融券卖出5笔，担保品买入和买券还券各1笔，涉及15只标的股票。
私募基金江苏瑞华投资发展有限公司当天融资和融券两笔操作都在集合竞价中交易成功。江苏瑞华总经理王泽源表示，私募机构看重的是波段操作中的交易性获利机会，融券做空某只股票也并不意味着这只股票出现了问题，只是短期内可能看跌。王泽源透露，因为是首日交易，尝试性的成分更多一些，因此两笔业务资金量都不大，对股价不会产生太大影响。
江苏瑞华30日与中信证券就融资融券业务签署了合作协议。按照协议，中信证券向江苏瑞华授予融资2800万元、融券1000万元的信用额度，这也是目前市场上已知的最大授信额度。
截至9点40分，海通证券融资融券业务成功受托17笔，其中融资买入9单，包括特变电工、神火股份、南方航空、中国太保、中国平安、中国中铁、宁波银行、五粮液。融券卖出3单，包括深发展、太钢不锈、中国联通。
融资需求相对较大
从首日情况来看，投资者对融资、融券都有需求，但融资需求相对较大。
“主要是因为这些客户目前对市场比较看好，认为后市大盘蓝筹股上涨的几率比较大，所以借钱买入股票的多。”国信证券深圳红岭中路营业部的工作人员解释说，对于这些大户来说，融资业务相对简单，融券才是新东西，需要一段时间摸索。所以他们只是尝了个鲜，预计今后随着机构客户的大量入市，融资融券交易量的差距才会有所缩小。
海通证券融资融券部副总经理朱维宝认为，融资融券当下推出的关键是要平稳、安全，因此投资者门槛比较高，规模不会大。另外，一些投资者认为标的证券范围太窄，这可能也限制了投资者的融券需求。
业内人士指出，究竟是选择融资还是融券，主要是看投资者的资金量和投资模式。
对于交易首日就尝试融券卖空，王泽源表示，市场上大多公募基金都坚持价值投资，自上而下或自下而上地挖掘潜力个股，因此形成了单向做多的思维模式。但江苏瑞华的投资风格向来都与之不同，对趋势交易有着较强的偏好。“我们已形成了一套成熟、有效的趋势交易技术，风险控制能力比较突出。”
他表示，融资融券为趋势交易提供了很好的工具，参与融资融券业务对该公司提高蓝筹股的收益率水平会有很显著帮助。“当前大盘蓝筹股估值处于历史低点，好公司也未必会上涨。若没有融资融券工具，在大盘蓝筹股的成长空间不明的情况下，手握十几亿资金的机构投资者就面临着无处可投的困境。但有了融资融券后，我们把握大的趋势，可以对蓝筹股采取高点卖出、低点买入的策略。对每个波段积极操作就能赚得收益。”
沪上一位拥有10多亿资金的私募基金经理暂时还没有参与融资融券交易。他表示，现在股市震荡，走向不定，符合条件的投资者可能本来就没有满仓操作，因此融资的需求并不大。现阶段要做的是提高自有资金的使用效率，等遇到重大时机的时候再考虑融资。对于融券交易，他认为，还需等看到比较清晰的盈利模式后再参与。比如对于一些周期性很强的行业，若是能够把握行业本身的峰顶和谷底，再结合市场自身的波动，然后利用融资融券来操作，就可以放大赚钱效应了。
风险管控不能大意
参与融资融券业务首日交易的市场人士都表示，参与融资融券，做首批吃螃蟹者要十分谨慎，尽力避免操作环节上的失误，因为稍不留神就可能将全部家当赔进去。
王泽源表示，为防控风险，公司制订了一系列严格的流程。首先由中信证券通过严格的评估后给予授信额度，确定可以做多大的业务规模，然后由投资经理根据行情提出使用多少额度、买入或卖出哪些股票的方案，再由投资管理委员会投票确定投资方案，然后授权给交易经理做出具体的投资操作。“我们还建立了每隔半小时汇报交易情况的制度，随时监测交易情况。”
王泽源说，私募基金投资需要精雕细琢，赚取绝对收益。在止损方面，每天跌去5个点或是10个点都会有相应的止损措施。
在券商方面，光大证券上海世纪大道营业部总经理吴立豫介绍，根据光大证券目前的业务规程，授信额度在200万元以下的客户，将由光大证券融资融券部审核，200万元以上的授信额度则由更高层的光大证券融资融券委员会来决定，光大证券目前开展融资融券业务，整体将遵循审慎原则逐步推进。
国泰君安提醒，投资者不能将融资融券业务简单地理解为借钱炒股。融资融券业务主要是给适当的投资者推荐适当的产品和服务，投资者风险承受能力应该与业务风险程度相适应。由于融资融券在资本总量上有杠杆作用，因此会放大风险，并且投资者还要承担对市场走势的判断出现失误而带来的风险。
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