欧元目前处在金融危机爆发以来的第三次跌势中，此次跌幅跨越1500点，从09年11月24日的1.5130跌至目前的1.3625。跌势没有前两次的那么深。第一次跌势累计跌幅3700余点，自08年7月15日的1.6040一直跌至08年10月27日的1.2300。第二次跌势是在第一次深跌的基础上进行的，跌幅约2250点。08年12月18日的1.4700跌至09年3月3日的1.2450。但似乎希腊债务危机令市场对欧元第三次的跌势更为谈之色变。

   随着希腊债务危机的缓解，欧元有望企稳的市场言论不断传出。而与此同时，市场似乎又将看跌接力棒塞给了英镑。日图看，英镑目前金融危机以来的第二次跌势当中，自09年8月5日的1.7020跌至目前的1.5030附近。此次累计跌幅2000点左右。类似地，英镑的第一次跌势也大大地超过了此次的跌势，第一次跌势跌幅历经6500点，自08年7月14日的2.0130一直跌至09年1月21日的1.3520。但市场似乎对英镑此次跌势的严重性也传得大为夸张，甚至到了有“崩盘危机”的地步。

   希腊危机逐步缓解，欧元有望脱离虎口

   自去09年下半年开始，希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国的主权债务问题引起市场关注，继而引发对欧元区基本面的担忧。被称为“打跨英格兰银行的人”的著名对冲基金人士索罗斯不久前指出，欧盟如果不解决其财务问题，欧元将会土崩瓦解。一些重量级对冲基金已开始大举做空欧元。此举令人回想起美国金融危机高潮时的市场交易行为。

   2月底，市场大肆传言对冲基金押注欧元大跌，在诸如2月早些时候进行的一次闭门“餐叙”等业内聚会上，这类大规模赌注开始浮出水面。 SACCapital AdvisorSLP和索罗斯的SorosFund ManageMEnt LLC.等对冲基金业巨头出席了这次聚餐。据知情人士说，在由一家专业性投资银行于曼哈顿一所私宅举办的这次聚会上，一小批堪称全明星阵容的对冲基金经理声称，欧元预计会跌至与美元“平价”，即1欧元兑1美元的水平。

   做空欧元的汇市赌注显示，金融大鳄们发现了一个不可多得的交易机会，更广泛的市场波动促成了这一机会的出现。去年12月时1欧元还能兑换1.51美元，而现在却只能兑换约1.35美元。鉴于交易员会借助杠杆手段进行投资，欧元兑美元若跌至1比1有可能意味着难得一见的投机交易机会。他们投资时借入的资金往往是自有资金的20倍，从而会放大投资回报或投资损失。如果投资者拿出500万美元自有资金通过杠杆手段做1亿美元的交易，在看对了市场走向的情况下，所购入头寸的价格只需变动5%就能给他们带来100%的投资回报。

   随着希腊危机的缓解，欧元的处境也得到改善。市场已有但机构分析师对欧元保持乐观态度了。
 
   西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)驻纽约高级货币策略师Richard Franulovich表示，事实上，希腊正在逐渐好转并开始支持风险情绪。此前市场已经过度做空欧元，欧元已经很难继续下跌了。

   巴克莱资本(Barclays Capital)周一(3月8日)指出，各方为达成援救希腊具体方案而进行的努力，以及市场风险情绪的普遍复苏，都将导致欧元/美元在近期展开盘整。但是该行也指出，持仓数据显示，创纪录的欧元空头头寸已有所缩减。这表明通过投机商平仓而引发汇价大幅反弹的局面不太可能发生。

   但风险仍存在。标准银行的Steve Barrow称，尽管欧元区国家一直口头上保证已准备好了向希腊提供援助，但欧元仍未从1.3430的低点摆脱，把欧元自1.3430开始的反弹称为“死猫跳(dead-cat bounce)”是一种很形象的比喻。

   英国赤字债务双高，英镑处境险象环生

   欧元处境改善之后，英镑开始成为“万夫所指”的看空对象。特别是面临英国庞大的财政赤字和6月前举行的大选，机构和个人投资者争相买空英镑。市场抛售压力之下，英镑兑美元比价日前已跌破1比1.5这一心理价位，创近10个月来新低。有英国投资咨询机构甚至预测，一旦投资者看空情绪加剧，英镑兑美元比价将进一步下跌20%至30%。

   英国在英镑汇率问题上面临两难选择。一方面，为稳定英镑汇率，英国央行需要采取相对更为紧缩的货币政策，英国政府也需要大幅削减财政赤字；另一方面，在当前英国经济复苏势头十分脆弱的背景下，这两项举措都可能导致英国经济形势恶化，从而助推英镑走弱趋势。

   希腊之后，舆论的尖刀首先指向了英国。为应对金融危机，英国央行贯彻“量化宽松”的货币政策。自2009年3月份以来，已向市场注入了高达2000 亿英镑资金，使政府面临沉重的财政压力。英国财政部预测，今年公共部门预算赤字将为大约1750亿英镑。英国经济咨询机构资本经济公司欧洲首席经济学家乔纳森·洛因斯预测，英国今年财政赤字占国内生产总值(GDP)比例将升至12.8%，与希腊相当。

   英国政府还大量发行国债。去年12月，英国政府把到今年3月底的2009财政年度国债销售额提升至2251亿英镑，高于去年4月所宣布的2200亿英镑。据报道，到今年1月底，英国政府的公共债务总计8485亿英镑，占GDP的60%。

   法国巴黎银行外汇战略部门主管汉斯·雷德克认为，英国政府债务相对较高，可能导致评估机构下调英国主权信贷风险评级。全球主要信用评级机构穆迪投资服务公司指出，英国或许在“测试AAA级的界限”。