在国际原糖市场中，指数基金无疑成为了最近一个月内最大的买家。

　　美国商品期货交易管理委员会(CFTC)公布的数据显示，今年以来指数基金在洲际交易所(ICE)原糖市场上持续买入原糖期权期货多头头寸，其持有的原糖净多单量已经从去年12月31日的28.97万手增加至今年1月29日的35.97万手，增幅高达24%，而在同一时间内，该市场原糖总持仓则从125.34万手增至148.19万手，增幅为18%。

　　随着指数基金的不断介入，原糖3月合约期价也出现了飙升行情。去年12月31日，该合约期价报收10.82美分/磅，而上周五已经升至12.32美分/磅，升幅为13.86%。

　　指数基金缘何热衷于原糖市场，令很多投资者不解。特别是在全球白糖基本面并不良好的情况下，这样的操作更令人费解。不过国际机构分析人士对此却另有看法。

　　一美国期货公司分析人士对《第一财经日报》指出，基于三点原因，指数基金“求糖若渴”。

　　首先，指数基金在去年底至今年初大举介入国际原糖市场，看重的并非目前的基本面，而是未来一两年的基本面。2007年，全球白糖过剩1100万吨，不过由于食用糖需求的增加以及原料供应的减少，预计2008年全球白糖可能出现100万吨的缺口，而对于供求基本面变化的提前预判，成为指数基金积极介入的主要原因。

　　其次，由于去年其他农产品、原油、黄金等商品的价格持续上涨，令糖类商品在指数基金中的权重不断下降，为了维持各商品在指数中的固定权重，指数基金在调整仓位的时候加大了对糖类商品的购买量。

　　最后，从价格本身的角度来看，去过两年内，受到基本面利空的抑制，国际糖价处于相对低位，这增强了糖类商品的比价优势，而在全球通胀预期不断加强的情况下，购入价格相对较低的商品是一种安全的投资策略。

　　市场人士指出，过去几年内，指数基金在国际商品市场中扮演了重要的行情发动者的角色，因此，对于该类基金近期在国际糖市场的动作，投资者应多加关注。卢进