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我国有色行业规划不断深入

《铅锌行业准入条件》颁布

2007年3月6日，国家发改委为加快结构调整，规范铅锌行业的投资行为，促进我国铅锌工业的持续协调健康发展，根据国家有关法律法规和产业政策，制定了《铅锌行业准入条件》，分别从企业布局及规模和外部条件、工艺和装备、能源消耗、资源综合利用、环境保护、安全生产与职业危害等6个方面对铅锌行业的准入情况进行了规定。由于我国锌冶炼和矿产主要集中在云南、湖南和内蒙古等中西部地区，多是当地的支柱产业，对行业准入条件的具体执行还是打了一些折扣。但是，该准入条件的颁布标志着国家对铅锌行业调控的开始。

《有色金属产业调整和振兴规划》出台

2007年年底开始，受国内供求失衡影响，铅锌产品价格出现大幅下跌。 2008年，更是受到国际金融危机的影响，国内锌价由19000元/吨最低跌至8500元/吨，年内最大跌幅达55%。国家为提振有色行业，相继进行收储、出台《有色金属产业调整和振兴规划》等措施。其中，2009年1月和2月份国储局分别进行了两次收储：第一次以11800元/吨的价格从葫芦岛锌业股份、株冶集团、豫光金铅等7家国有冶炼企业手中收购5.9万吨锌，该价格较当日上海锌期货现货月价格高3.5%；第二次以11500元/吨的价格从国内8家企业手中收购10万吨锌，两次累计收储量达15.9万吨，相当于国内正常月度锌生产水平的一半左右，企业最后交储时间是4月底。国家收储明显对锌价起到了支撑作用。此后不久，2009年5月11 日国家发布了《有色金属产业调整和振兴规划》，该规划是2009—2011年我国有色金属产业综合性应对措施的行动方案，为2009—2011年我国有色金属行业发展指明了路径，该规划明确：一要生产恢复正常水平；二要按期淘汰落后产能；三要节能减排取得积极成效；四要企业重组取得进展；五要创新能力明显增强；六要资源保障能力进一步提高。在淘汰落后产能方面，规划提出了明确目标：2009年淘汰落后锌冶炼产能40万吨，到2011年国内排名前十位的铅、锌企业的产量占全国总产量的比重都要提高到60%。在创新能力方面，规划要求力争在关键工艺技术、节能减排技术，以及高端产品研发、生产和应用技术等方面取得突破，推动产业技术进步，提高产品质量，优化品种结构，使采用富氧底吹等先进技术的铅冶炼能力达70%。

工信部今年六项工作促进有色行业整合

2月11日工信部表示，今年将重点做好六项工作：一是继续坚持总量控制的原则，加快淘汰落后产能，控制有色金属冶炼产能过快增长；二是积极培育新的经济增长点，利用技术改造专项资金重点支持开发高精深加工产品和新材料，满足各领域对有色金属产品的需求，为后危机经济时代培育新的经济增长点；三是推动落实稳定生产和出口政策，继续推进直购电试点工作；四是制定和完善有色金属行业准入条件，加强行业准入工作，及时公告符合准入条件的企业名单；五是加大兼并重组的协调力度，出台推进有色金属行业兼并重组的实施意见和配套政策，消除跨地区、跨所有制兼并重组障碍，减轻企业重组负担；六是积极推动矿产资源开采、产品加工企业“走出去”。

国务院日前召开常务会议再提市场准入

日前，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署了进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划。会议再次提出6点意见，其中再次强调了优化产业布局，严格市场准入，强化投资管理，做好有序转移的重要性，同时强调压缩和疏导过剩产能，加快淘汰落后产能，引导产业健康发展，着力推进企业兼并重组，提高产业集中度和企业竞争能力的重要性。

从2007年《铅锌行业准入条件》的颁布到2009年《有色金属产业调整和振兴规划》出台，再到今年国务院、工信部再提有色行业发展，可以说，我国有色行业的规划正不断深入，这将促进我国锌行业乃至有色金属行业的产业升级和未来的持续健康发展。

国内锌行业现状

产业结构不合理

我国锌冶炼行业结构不合理，小企业多而分散，产业集中度低，全国300家锌冶炼企业分布在27个省。2008年，全国前十名锌冶炼企业总产量占全国产量的33.98%，较2007年仅增长1%，但当年全国锌产量同比增长10.42%，可见，锌产量快速增长以小企业生产增长为主。国内锌行业产业集中度与《有色金属产业调整和振兴规划》的要求差距较大，分散的生产组织结构，不仅造成企业经营行为粗放，重复建设严重，行业自律能力差和恶性竞争，还严重削弱了我国锌工业的整体竞争力。

冶炼工艺落后，环境污染严重

国内现有锌冶炼工艺以湿法为主，火法仍占30%，环境污染比较严重，特别是一些中小企业装备水平低，冶炼水平低，资源的综合利用率不高。低水平的冶炼工艺促使“血铅事件”频出。2009年陕西凤翔县血铅超标，湖南武冈市文坪镇也同样出现血铅超标事件。这些事件给当地群众生产生活造成了一定危害，并产生了不良的社会影响。

资源对外依赖度不断提高

我国锌矿山资源的特点是大矿少、小矿多；富矿少、贫矿多；易采易矿少、难采难选矿多；绝大部分探明矿点已经得到开发利用，未被开发利用的储量大多集中在建设条件和资源条件不好的矿区，后备资源缺乏。过去10年，我国锌产量增速平均为9.9%，同期锌精矿产量同比增速仅为6.1%，矿产量增速滞后于冶炼产量的增速。特别是在国际金融危机期间，由于锌价格跌破冶炼企业的成本价，较多矿山和冶炼厂停产，去年1—2月份，国内锌矿产量平均只有12万吨，冶炼厂产量平均不足26万吨。后期随着价格的回升，锌矿开工率和冶炼厂开工率迅速提高，但冶炼厂产能复苏明显快于矿山产能复苏，锌矿原料进口大幅增加。去年1—10月份我国锌矿进口较2008年同期增加56.77%，其中4月、5月和7 月锌矿进口同比增长超过130%。去年我国进口大量锌矿并不是特殊情况，2007年由于需求推动，我国锌矿进口迅猛增加，当年各月份进口同比增速均维持在 100%—400%。这从一个侧面反映了我国锌矿资源的匮乏。在去年9月初举行的国际铅锌年会上，中国有色金属工业协会副会长尚福山在谈及中国铅锌行业存在的问题时表示，中国的铅锌储量只够开采7.7年和6.4年，资源供应偏紧将影响到国内铅锌行业的可持续发展，多数大中型冶炼企业的原料自给率不足 30%，新建冶炼企业原料自给率也都没有达到30%的要求。尽管我国锌工业出现投资热，但在全球市场竞争中的优势并不明显，特别是随着国内锌矿产资源的下降，锌产业的可持续发展能力严重削弱。

已争取一定话语权，但影响力有限

近年来，随着我国期货市场的发展，一些大宗商品的期货价格正在逐渐成为国际性价格。以当前有色金属产品为例，上海的铜和铝期货价格都有一定的独立行情，也对LME产生相当的影响。但是，我国对大宗商品定价的话语权还很少。虽然上海金属市场对伦敦市场的影响力正逐渐增大，但影响力还很有限；尽管上海期货市场给国内锌企业提供了一个套期保值的平台，但更多的是国际市场价格的大幅波动通过上海和伦敦价格之间的联动给相关企业带来较大经营风险，这与我国是最大的锌消费市场不相称。

这主要是因为我国期货市场的发展还没有达到一定规模。争取更多定价的话语权的根本方式是大力发展国内商品期货市场，引导和鼓励产业企业参与期货交易，让更多国内企业通过期货市场来发现价格、规避风险，以提高我国在大宗商品领域的国际议价能力。另外，国内锌行业集中度低、企业谈判能力弱也是造成议价能力低的一个重要原因。我国贸易主体过多，平均规模较小，行业集中度较低，很难形成合力，而谈判的外方产业集中度高。因此，我们的企业必须加速进行产业整合，提高产业集中度，转换经济增长方式，才能逐步在大宗商品国际贸易定价中取得优势。

收紧流动性考验企业经营智慧

1月7日，3个月期央票发行收益率4个月来首次上升。1月12日央行决定提高存款准备金率0.5个百分点并再次提高1年期央票利率8.29个基点，2000亿元28天期天量正回购等措施接连而至。央行要求银行控制信贷规模和投放速度使市场紧张起来。2月12日，央行再次决定提高存款准备金率0.5个百分点，央票、正回购等收紧流动性的政策操作接踵而至。央行控制通货膨胀的决心是坚决的。在这种情况下，生产商的资金状况、应对产品价格剧烈波动的能力将会受到考验。

今年锌市场仍供大于求

与各大生产商扩大产能形成鲜明对比的是，目前锌市场仍处于供大于求的局面。根据国际铅锌研究小组的统计，2009年全球锌市场出现44.5万吨的过剩，2010年过剩量将下降到22万吨，预计2010年锌产量为1226万吨，较2009年增长98.3万吨，增幅8.72%；全球消费锌为1204万吨，较2009年增长120.8万吨，增幅 11.15%。全球锌市场供需状况将较2008—2009年供需状况有所改善，但仍处于供大于求状态。根据安泰科预测，去年国内锌过剩50万吨左右，进入 2010年，LME锌库存在我国春节期间大增4万多吨，截至2月25日上期所库存注册仓单达到18.6万吨，而且没有出现明显减少迹象。库存增加迹象还在印证着实体经济的消费还没有有效启动。

未来行业竞争趋势

丰厚利润使潜在进入者伺机而动

2009 年，国内锌冶炼的加工费非常可观，使得国内各家锌冶炼厂不断扩大产能，与此同时，相关冶炼厂也在积极介入锌冶炼行业，如江西铜业集团公司40万吨铅锌冶炼项目一期于今年开始土建工作，2011年建成投产；铜陵有色通过并购池州有色金属有限公司及安徽科威金属材料股份有限公司的方式扩张产能等。2009年12月18日，紫金矿业发布公告以2.19亿元增持内蒙古锌铅采矿及冶炼业务。2009年驰宏锌锗投资塞尔温铅锌矿项目使公司挤身世界级大矿开发行列。丰厚的加工利润使得各类企业通过各种途径竞相进入锌冶炼行业，这势必造成锌冶炼行业未来竞争更加激烈。

现有企业间竞争日趋激烈

国内锌产业结构的调整一方面需要政府政策的引导，另一方面需要企业间的竞争来淘汰掉落后的生产企业。虽然政府正在通过出台相关政策鼓励大型企业发展壮大，但行业结构的升级还是需要通过市场的竞争来完成。

据中国有色金属工业协会统计，2009年在建铅锌冶炼项目116万吨，相当于2008年产能的30%左右。随着产能的逐步扩大，企业不得不面临更大的原材料、产品价格波动等风险和环境责任。而为了争夺市尝原材料资源等，冶炼企业间的竞争必将越来越激烈，现有企业在价格、规模、行业影响力、对环境的影响等方面的较量才真正开始。特别是越来越多的有色企业参与期货市场，运用期货工具对原材料、产品价格、库存等进行综合管理，随着这些企业运用期货工具的越来越成熟，其在成本、收入及企业经营的稳定性方面的优势将会逐步得到体现。

生产要素市场是企业必争之地

矿山原料不足是决定我国锌冶炼企业持续发展的关键性因素。在国内锌冶炼能力急剧扩张的情况下，2000年开始我国已从锌矿原料净出口国变为净进口国。据海关统计，2007—2009年我国锌精矿进口逐年增加，从215 万吨增加到385万吨。这说明我国我国锌矿对外依赖度越来越高。国内锌精矿的大量进口，造成国际锌矿市场供应紧张，而国际锌精矿资源大都集中在国际巨头手中，锌冶炼企业大规模的无序扩张，势必将步我国电解铝行业原料受制于国外的后尘。

技术水平竞争直接体现在企业利润中

锌的单一矿较少，大都是伴生矿，多数伴有铅、铟、镉、铜、铁、黄金等金属。如何来综合利用伴生矿中的各种金属，是对锌生产冶炼企业技术实力的考验。尤其是铟、镉金属价格都比较高，铟在LED、液晶显示器、核反应堆控制棒和太阳能电池等领域被广泛应用；镉广用于电镀上，并用于充电电池、电视映像管、黄色颜料等，镉化合物可用于杀虫剂、杀菌剂、颜料、油漆等制造业。伴生金属的提炼将提高企业锌矿的综合利用水平，并能获得超额利润。

行业竞争的策略选择

产能扩张策略

扩大规模是企业未来发展的必然趋势。2009年国内锌产量为442万吨，如果2010—2011年我国锌年产量达550万吨，那么国内前十名锌生产企业产量330万吨，才能达到有色行业振兴规划的要求。针对有色行业振兴规划的目标，目前国内只有株冶、葫芦岛和中金岭南达到规模上的要求，其他冶炼企业为了未来的一席之地将不得不进行扩产。另外，国际锌工业呈现出生产大型化、经营集约化的发展趋势。综合来看，目前国内锌行业产能扩张是一种必然趋势。

产能规模的扩张必将使经营风险放大。如何规避风险，获得稳定收益，是企业需要考虑的问题，期货工具是非常有效的手段。通过套期保值，企业可以有效规避现货价格波动的风险，有效控制采购成本和达到预期销售收入。同时，具有的现货背景可以使企业在套期保值过程中方便地抓住各类无风险套利机会，如期现套利、跨期套利等来扩大收入来源。

企业并购策略

实行企业并购一方面可以扩大企业产能，更重要的是通过上下游整合和自身规模的扩大，可以发挥规模效益的作用，进而达到节约成本、增加收入的目的。特别是对上游锌矿的并购将是未来锌冶炼企业并购的首选内容。供应链一体化战略包括纵向一体化、横向一体化，通过企业并购可以实现原材料、生产和销售的一体化，即整个供应链的一体化。

并购策略中尤其要关注锌矿资源的勘探开发利用。企业一方面要加强国内资源勘探，合理开发利用中小矿山资源，通过各类投资方式抢占资源市场，杜绝对资源无序开采和乱采滥挖；另一方面，要积极实施“走出去”战略，大力推进海外矿产资源开发，建立资源储备；同时，还必须重视再生资源开发利用，全面提高再生工艺技术水平，大力发展锌循环再生产业。

精细化管理策略

在未来几年内，锌行业优胜劣汰将是必然趋势，竞争将会更加激烈，因此企业应该进行精细化管理，包括库存管理、资金管理、人员合理分配、信息化管理等。在精细化管理的过程中，像期货、信息化平台、财务公司等各类工具可供大型企业选择，特别是期货在库存管理、风险控制方面优势明显。由于期货独有的杠杆特性，企业往往使用少量资金就可以达到预期的套保目的。信息化管理平台的建设同样重要，随着企业规模的扩大，信息交流的效率愈发重要。信息化平台利用现代信息技术，有效开发和利用信息资源，有助于改善企业管理，提高企业的竞争力和经济效益。

价格与技术竞争策略

在大宗商品领域，企业的优胜劣汰主要还是以价格竞争形式进行。因此，谁具有价格掌控能力，谁就具有价格优势，谁就能在未来的竞争中占据主动。一直以来，国内锌现货市场参考价格是上海有色金属网的现货报价，锌的上中下游企业都参考该网报价进行现货交易。不过，近几年随着上海锌期货市场的发展，期货价格越来越受到市场的关注，目前国内锌期现价格联动非常明显，当期现价格出现明显背离时就会吸引具有现货背景的企业积极进入进行套利活动。企业的价格竞争不仅仅体现在价格竞争上，未来将更多地体现在企业运用期货工具后所具有的成本优势和销售优势上。此外，供应链一体化、精细化管理、产能扩张等策略的实施，也必将最终体现在价格竞争上。

由于新项目前期投入较大，使得国内大型锌冶炼企业生产成本较高，规模和先进工艺竞争优势并不明显，在行业结构调整中的竞争能力反而不如拥有落后产能的小型企业。因此，对于锌冶炼行业而言，淘汰落后产能除应用技术改造方式自然淘汰外，更应注重对冶炼企业的环保要求，通过提高冶炼企业的环保成本，突出落后冶炼工艺的成本劣势，迫使部分产能永久性退出市常这不仅能能激励企业有效改进工艺，而且还能控制产能，与有色行业振兴规划的精神是相一致的。

对外“联合”策略

由于我国自身锌矿资源困乏，未来10 年内将会逐渐增大进口锌矿资源。铁矿石、铝土矿的教训历历在目，切忌锌矿进口莫走上以前的老路。为此，国内大型锌冶炼企业应有序联合，规范进出口秩序。目前，我国锌冶炼企业进口锌精矿缺乏自律机制，存在过度竞争现象，因此企业建立统一联合采购集团非常必要。另外，国家有关部门也可以通过完善进出口管理政策，尽快解决我国锌产品进出口贸易多头对外、无序竞争的问题。通过这些措施，实现以国内锌骨干企业为主的原料进口统一运作机制，规范我国锌产品进出口贸易秩序。从长期看，这同样需要国内锌生产企业通过扩大市场份额，逐渐淘汰落后生产企业，从而减少无序竞争主体来达到目的。