事实证明，在注水的经济里，后遗症总有一天会浮出水面。欧元区16国中有一半国家的公共财政正朝高风险、难以持续的方向发展，预计今年欧元区将被债务危机的乌云笼罩。希腊、西班牙、爱尔兰和冰岛一度被列为2010年最可能出现债务危机的国家，整个欧元区经济可能因这些国家的债务危机再受打击。

评级机构穆迪已经发出警告称，2010年对主权债务发行人而言，可能是波动起伏的一年，随着各国政府开始逐步停止定量宽松政策，将伴随出现大量的执行风险。特别是随着定量宽松政策的缓慢推进，长期利率可能以高于预期的速度上升。一旦经济复苏出现波动，市场逐步恢复的信心可能再一次遭到打击。如果问题进一步升级，主权国家债务可能会被大量抛售，使得某些国家丧失偿付能力。

欧元区或遭“双底衰退”

透过希腊看欧元区，欧洲并未走出危机。去年12月27日，欧洲央行特里谢呼吁欧元区16个成员国最迟应于2011年削减本国财政赤字，以此来稳定投资者对国家财政的信心。迪拜出现债务危机后，欧洲很多国家的银行受到牵连，随后希腊成冰岛第二的说法也在市场上传开。传言称，希腊负债已高达3000亿欧元，是欧元区最大经济体德国负债额的3倍，整个欧元区的信贷评级都令人担忧。

2008年以来，欧元区经济就深陷衰退之中，税收锐减，社会福利成本飙升，各国政府在刺激经济计划和银行救助上投入了数十亿欧元，令本已脆弱的政府财政雪上加霜。投资者担心，如果各国政府退市的时机出现差池，欧洲可能要经历“双底衰退”。

欧央行10月前不会加息

美元2010年走强，欧元何去何从？信贷评级被降，引发市场动荡，拉低欧元的价值。穆迪上周下调对阿布扎比商业银行的信贷评级，投资者对债务危机的忧虑再次加深。而与此同时，美国消费者信心和房价利好数据提振市场信心，人们对美联储提前加息预期升高，给美元由弱走强提供有力支持，欧元地位屡屡受挫，受以上种种因素的影响，经济学家预测，今年10月之前，欧洲央行都不会有加息举动。

目前，法国和德国已经走出危机，德国商业信心指数已达到17个月来的最高点。不过欧元区经济也出现了两极分化，爱尔兰经济仍在挣扎之中，最近最严厉的一次财政措施就是大幅削减工人工资。为了应对可能出现的债务危机，希腊总理帕潘德里欧立即宣布采取一系列措施，削减不断膨胀的财政赤字，以重振国家经济。但这一措施没能得到民众的支持，多个行业的工会发起24小时全国大罢工，抗议政府大幅削减开支，参与罢工的包括教师、公立医院医生、船坞工人、市政府工人和新闻从业员。