据上海证券报  2008年10月我预测股市的“情绪性底部形成”，上半年买股，下半年买房。2009年初在桂林阳朔的策略报告会上，我们预测2009全年股市核心波动的期间为沪综指1600-2400点，越界浮动正负10%，即沪指1400-2700点。所预测的这个指数波动区间在4月后被突破了，于是在6月的中期策略报告会上，我们将下半年股市的核心波动区间提升到沪指2700-3300点，越界浮动正负10%，同时预测房价即将暴涨，以2009年初的均价为基准，上海北京的房价在5年内至少再翻一番。

　　今日盘点2009年的经济，应该说我们最正确的不是预测，而是及时修正了以往的预测。因为，谁也没有料到中国的广义货币（M-2）增长速度会在4月份跳升到25%以上之后居高不下，年终达到29%以上；更没有料到上半年银行信贷的投放速度如此之快，几个月就超过了历史上全年信贷的最高点！货币如水，覆水难收，货币一旦流出银行体系，就会流向盈利最高最快的地方，这就是货币的流动性。

　　充裕的流动性使几近干涸的股市楼市突然生机勃勃，使过度恐慌的市场情绪恢复平静，这好比久旱甘霖，春归大地。于是在沪指1600-1800点企稳之后强劲反弹，在沪指1600-2400点，钓鱼的群体入市了；在沪指2400-3000点，游泳的群体加入了；在沪指昂首冲破3000点之后，敢于冲浪的群体也来了。虽然全球经济的基本面还在金融海啸的重创之下休养生息，但是在乐观情绪夹带着资金涌入的驱动下，不仅中国股市生机盎然，全球股市都在充裕的流动性之中翩翩起舞。

　　一年之前黑云压城，一年之后阳光明媚，回望这一年的跌宕起伏，我们能够预测的是什么呢？我们能够预测的是货币供应增速变化后的经济后果，我们不能预测政府的政策与货币，更无法预测人性的贪婪与恐惧。股市的核心价值是交易价值，交易价值来源于信心和资金，即市场情绪和资金流动。所以我们无法精确预测市场的指数点位，而只能以上市公司基本面的分析为基础，划定一个指数的核心波动区间，并根据市场情绪面和资金面的动态及时做出调整。在股市和楼市的价格波动背后，是社会经济各个层面的因素，我们只能在有限的空间把握未来，及时根据我们对基本面---情绪面---资金面---政策面这四个层次的信息解读，不断给出预测区间，再不断及时做出调整。

　　展望2010年，虽然经济复苏已经开始，中国和巴西领先复苏，其他国家追随其后，但市场的情绪从过度悲观到乐观的转变没有了，政府的政策从过度从紧到过度宽松的转变也没有了，股市楼市虽然还会在相互激励之中持续走高，却很难再次发生2009年的“V型”惊变。所以，我们审慎预测明年股市的指数波动将在沪指2700—4000点区间，所以我近期一再建议大家在沪指3000点附近入市，积极参与2010年上半年的可持续上升。同样，我们还会在6-7月的中期策略报告会上对我们今天的股市预测再次作出确认或调整。

　　从股市楼市到中国、世界，2009年发生的一切都恰如本报编辑所言：超预期。从所谓百年一遇的危机，到今日资产泡沫的复苏，我们应当看到一个最大的风险：翻云覆雨的货币。特别是在信用货币脱离了金本位之后，各国货币与美元一样，浑身上下都充满了变数。日益失控的信用货币，和日益膨胀的政府一样，不断地酿成危机，又不断地拯救经济。在这个过程中，如果我们只看到了货币在拯救危机中的神奇力量，就会丧失我们对市场的信仰，把经济发展的未来交给政策的权杖。金融海啸悄然离去，我们在痛定思痛之时还应该看到的是：酿成本次金融海啸的罪魁祸首也是货币。货币如水，水可载舟，亦可覆舟，这才是我们今日盘点2009年经济所获得的最大启示。（金岩石）