统计显示，在实施刺激政策的背景下，2009年我国发行国债1.64万亿元，扣除到期量，国债融资额净增6346亿元，为去年净增量的5.12倍。分析人士表示，鉴于积极财政政策的延续，2010年国债发行量有望接近2万亿元。

　　2009年新发国债1.64万亿

　　随着总额150亿元的2009年记账式贴现（二十六期）国债于12月23日发行结束，2009年度国债发行工作正式收官。据WIND统计，2009年我国共发行国债16418亿元，扣除年内到期10072亿元，2009年国债净融资额为6346亿元，为去年的5.12倍。2008年我国国债净增额为1239亿元。

　　具体来看，本年度的新发国债中，记账式国债的发行金额累计为12718亿元，凭证式（含储蓄式）国债发行金额合计3700亿元。此外，今年中央财政还代发了2000亿元地方政府债券。

　　国债发行量大增主要源于金融危机冲击下所实施的扩张性财政政策。为应对金融危机，国务院于2009年11月提出了两年4万亿的投资刺激计划，其中国家承担1.18万亿，2008年四季度、2009年和2010年新增投资分别为1040亿元、4875亿元和5885亿元。在此基础上，全国人大2009年安排中央财政赤字7500亿元，比上年增加5700亿元；同时创新性地安排地方政府发行2000亿元债券。

　　2010年净增量或高于今年

　　由于我国国债的基本功能是弥补财政赤字，以平衡财政收支，因此可从财政赤字的角度来对2010年的国债发行量做出相应的预估。在此基础上，分析人士表示，由于积极财政政策的延续，明年中央财政赤字规模仍将继续提高，国债净增量也会相应高于今年。

　　中金公司表示，由于明年中央投资项目所需资金规模要大于今年，中央财政赤字规模也会大于今年。按原刺激计划，2010年中央投资为5885亿元，加上2009年尚未投完的375亿元，明年中央投资将达到6260亿元。正常年份中央的财政预算赤字规模一般在2000-3000亿元，而2009年和2010年实行的刺激性政策是在正常年份基础上额外增加的投资，因此2010年的赤字规模大约应在8000-9000亿元，比今年多出500-1500亿元。加上明年各类国债到期量合计约1万亿元,中金公司预计明年国债的发行量为1.86万亿元。

　　大通证券则根据“财政赤字=财政收入-财政支出”的公式，得出了相对更高的预测数字。在假定2010年我国GDP同比增长9.5-10%、固定资产投资增长25%的基础上，大通证券预估2010年财政收入67157亿元，财政支出78241亿元，财政赤字将达到1.1万亿元，加上2010年国债到期1万亿，2010年国债发行量将达到2.1亿元。

　　此外，中金公司还表示，明年地方政府债的发行规模可能也比今年要大，预计将达到2000-4000亿元，因为地方政府的财政压力远高于中央政府。