黄金的价格最近可谓风起云涌，前一阵还痴迷在一片牛市看涨到1300美元/盎司的憧憬中，转眼却在12月初就开始展开深度回调达到了近120美元的幅度。这次下跌开始只被认为是牛市上涨的一次短暂的调整，但是经过上周五的再度暴跌走势行情已经杀跌到了1109美元的上方。算起来自本次历史最高点1226美元下跌已经达到了近120美元的幅度，这个下跌幅度足以粉碎任何还沉浸在牛市中投资者对于多头期盼的念头。

　　黄金从大跌开始到上周开市后的走势，尤其上周三四的双十字星的走势格局将牛市再度入市的欲望激起，一时间行情将再度反弹展开上涨或者类似黄金的每次回调都是入市的言论再度响起。但是周四晚间在中金在线沙龙中我具体分析了黄金还有下跌的空间和位置，果然在周五的晚间得到了印证。周评回顾一下近期的趋势，我们给出了黄金此轮牛市就此终结的判断，虽然有些冒失但是我试图从一个周期发生的过程中给予这种判断以支持，首先我们大势中是从最小的周期中产生，因此本文第一部分分析上周的最后两个交易日的走势，试图从大势的波段细节观察黄金的牛市终结的判断。其次，我们从上周和近两周的总结中证明一个中线周期的分析转变时如何演变的。最后，我们将从牛市终结后结论，以及黄金自历史高位1226美元下跌调整的近期特点给予分析。希望我的大致分析能帮助大家把握机会提高获利概率。

　　第一部分，黄金12月10-11日交易对短线的启示

　　12月10日下午之前黄金的趋势

　　黄金上周一开始变跌跌不休，上周三（12月9日）的最低创下了1116美元附近的回调低位，但是当晚收成十字星和周四的反弹走势，让市场的多头再次树立信心，同时经过大幅调整之后黄金的确存在反弹的需要。技术面看黄金在此位附近时40日均线的支持，这个均线曾经是支持此次金价一路从960美元上涨到1226美元历史高位的最坚强的后盾，这次无论怎么说都成了多头的救命稻草。

　　当晚的黄金美盘开始的黄金并没有马上下跌，反而强力反弹向上调整到1131美元附近，黄金多头的气氛再次拉起，沙龙开始分析的下跌似乎已经被人遗忘。但是当晚在1131美元行情终于在后市开始大幅下跌，当晚后市的调整最低位就在笔者分析的1122附近。这波走势终于印证了当晚给出的沽空位置便是阻力位置的判断。

　　　　12月11日黄金的运行趋势分析

　　　　黄金在上周五的这天，多头占据的了市场反弹的主力，行情反复上涨并突破了周四的阻力1131和35美元的阻力，上涨的最高幅度曾经达到了1142美元附近，这一线的走势并在当晚美盘开始之前的调整中企稳，因此当晚的走势给予多头希望反弹能达到1160美元的高位。

　　 对于经过三个月不断刷新高的牛市气氛中迎来的调整，回调似乎成了再次入市的绝好机会，而在11月27日上涨的惊天逆转之后还能创新高到1126美元高位的美好回忆，使得黄金市场的部分人士相信多头再次拉起。本人虽然作为分析师但是也不免被这种气氛所感染，但是真正促使我对于上涨给予警惕的是整体大趋势走空的使然。因此超短线虽然给出了可以看1145美元的阻力获利，但是从实际行动上更是对上涨保持了足够的警觉，并同时给出了1138美元止损后反手沽空的建议。

　　12月11日晚黄金大跌实现周四对趋势分析的过程

　　当晚行情在跌破之后与1138美元止损后反手沽空，很多投资者当晚的沽空位置应该在1138到1136之间。虽然已经展开下跌的走势，但是下跌的幅度和具体的下行趋势的确认趋势还有不同的声音。

　　当晚的行情最终在1109美元展开反弹，从周四的1130美元的沽空和反弹到1142美元的震荡走势，始终对于多头的反弹保持消极的思想，而对于下跌以来的逢高沽空则是执着的坚持，我想对于近期上涨达到近120美元的行情来说能抓住其跌幅的三分之二就不错了。

　　通过以上两个交易日的具体做单过程的分析和总结，我们可以从细节的纷繁杂乱中提取对于趋势把握的宝贵经验。就是细节负责全区，每日交易日的思路和方向判断离不开大趋势，要保持和大趋势一致的思路。其次，就是在这轮下跌中始终保持逢高沽空的短线思路就是对顺势交易的忠实执行。

　　第二部分，黄金周走势交易的总结

　　黄金自12月初到12月中的近两周走势中，黄金创下了历史最高1226美元的最高位，均是从周四开始展开调整，周五发动具体的跌幅走势，经过两个周五的下跌走势，黄金将跌幅锁定在1109美元的附近，对于近120美元的黄金走势来说已经算得上一个中线机会了。但是对于长期处在牛市的思路和长期处在多头交易气氛中的各方参与主体，对于周的走势不给于分析和心路历程给予总结，将无法防止历史的重演对于收益的高低影响。

　　对于分析师来说，对于行情在突破上行趋势和下行支持的判断上，尤其是转势后到底是下跌还是回调的争论，以及在上涨趋势中出现的反弹等均需要保持足够的警觉。当行情在更短的周期中观察时，反复出现的逐渐拉高其实是再度下跌的准备，这种上升和下降过程中出现的不同旗形调整的形态，和各种指标发出的凌乱多空信号，要在盘中保持足够的清醒和对趋势运行的敏锐性也是相当难的一件事。

　　要说在分析上走麦城的事情估计所有的人都发生过笔者也不例外，但需要我们总结的经验确实很多，就上周的走势需要总结的我认为有以下几点；首先，一个长期或者中期的趋势，在大势已定的范围之下，由于多头波段的小周期就成了关键，这种判断比较难的是大涨的牛市中的下跌，到底是牛市中的回调还是下跌终结牛市都是考验。其次，我深信短期波段性的趋势始终要服从于大周期的走势，也就是在大势中对于逆趋势的足够清醒，这要在杂乱无章的走势和市场处在无序波动中给予把握也个考验。最后，我认为支持的屡次跌破就是下跌的一个确认，而不是多头对于反弹希望筑起的马奇诺防线，否则就会丧失获利的价位和多头止损的机会，当然也放弃了风高沽空的机会，如果是个资深的操盘手这将是致命的失误。

　　周走势构成了月走势，因此周走势的总结应该是判断趋势中继过程判断的一个很好的印证方式。

　　第三部分 黄金牛市之后——近期黄金将以抵抗式下跌调整为主

　　黄金经过1226美元到1109美元的调整，跌幅已经达到了近10%。黄金10%的调整可能是再次牛市的调整也可能成为下跌的标志，实际作用不在于争论牛熊分界点谁是谁非，而是在对于这个下跌幅度的承认以及由此引起黄金展开深度调整的可能。首先黄金的牛市已近终结了，同时我们将对黄金近期的走势给予总结。

　　第一，基本面分析—黄金缺乏关键因素美元的支持

　　开宗明义我认为黄金将展开抵抗式下跌调整为主，从基本面来看，首先，美国最近在一连串良好数据的支持下美元取得了良好的反弹幅度。上周五美国的非农数据导致美指反弹扶摇直上九万里，突破了长期下跌通道的众多阻力和上轨的强大阻力，就此展开反弹并未调整。其次，美国非农数据聚集了美元上涨的良好气氛延续到了上周的交易时间段，但是令人诡异的确是伯南克对于上涨发言，我认为也是美国人忽悠市场的一个手段。如果上周五美国11月零售销售和12月密歇根大学消费者信心指数均好于预期，这增强了对于美国经济复苏的信心和对于美元加息的预期。第三，大宗商品、黄金、油价和欧元等大幅的回调走低释放在压在美元头顶的巨大压力，其他资产进一步走软的价格将对美元长期处在过低过长幅度下跌之后的反弹给予推波助澜。第四，据巴克莱资本分析师再一次电话访问时表示的美元指数正在构筑潜在变盘的走势，技术指标暗示美元短期或将进一步走高。而另一个投资大师罗杰斯则表示他看好美元近期的反弹，并表示市场空美元的空头太多了。第五，对于通胀还不明显的幅度甚至还未达到大规模上涨的趋势，这点暂时对黄金的多头没有支持的希望，想当初这点确实被当做黄金上涨的有力支持爆炒了多时。综合以上分析，我认为美指由此走上缓慢复苏上涨的道路绝对可期，黄金将在基本面上处在劣势中防守。

　　第二，历史会重演的启发——黄金历史高位回调幅度很深

　　从另一个思路上我们分析当前的走势，一旦你发现黄金在上涨回调了近120美元的幅度，这不由使我们不能不想起1032美元的历史重演的教训。

　　首先，从上涨的时间来说，本次上涨如果从9月初开始计算到目前的12月初大约3个月时间；黄金在2007年12月末调整之后从802美元上涨到2008年3月份1032美元的当时历史最高，时间大致也是3个多月。对比以上的两次上涨都是创出历史的最高，都有一波相当快速的急升最为基础。

　　其次，二者急升大涨之后的调整走势如出一辙，二者在上涨到顶之前都有一次调整，1032美元之前的调整是从994美元下跌近32美元到962美元附近再次反弹；1226美元的最高位之前的调整从1194美元下跌58美元之多后再次反弹。到达历史最高位的下跌再次相似，1032美元的调整经过四天的急跌之后幅度达到了126美元之多；而1226美元的下跌经过一周的下跌之后达到了117美元之多，二者相比之差9美元。

　　第三，对于我们后市最有意义的是后期趋势的演绎，1032美元的历史最高位之后的趋势我们已经知道了，虽然当时处在全球金融危机尚无法看到复苏的希望，但是黄金展开的调整最低曾经达到了681美元/盎司，回调的幅度达到了34%。虽然这样的类比和历史简单的重演具有多少可信度有很值得怀疑的地方，但是谁又能完全否定存在另一个规模不小的调整呢？

　　第三，技术分析看黄金牛市之后的近期趋势

　　从不算长的两年时间走势中对比历史的重演叙述，似乎将我们的思绪拉到了很长的趋势中，因为简单的分析只能窥斑见豹，我们从技术因素给予黄金近期的走势给予分析。

　　黄金的周线图看目前金价持稳在10周均线的支持上，但是经过两周的下跌之后，5周均线有下跌趋于死叉10周均线的趋势。而周指标KDJ死叉发散开始下行，周macd红柱不断减小趋于零轴，快慢死叉可期。日线图看黄金的下跌已经颇为40日均线的支持，金价有再度测试1100美元的趋势，中期均线趋于平衡甚至有下行的趋势，指标大幅下行走低。日k线乌云盖顶已近近期的下跌彻底坐实了下跌趋势。综合以上分析，黄金的下跌动能尚未完全释放，近期看黄金还有下行的趋势和可能。而1070美元的支持将是至关重要的，跌破这一线的支持将引发更多的调整，目标将指向三位数。但是一旦不破支持有效黄金多头将展开反扑，黄金就此展开以抵抗式下跌调整为主趋势中。