据证券时报报道：近两年来股市起起伏伏，虽然基金行业发行了200多只、4000多亿份新基金，但基金的总份额却依然保持在2.3万亿份左右。这种滞涨现象，引发了业内的广泛关注。

　　天相统计显示，从2007年底到今年三季度末，基金总份额仅从2.24万亿份增加到了2.32万亿份，其中只有去年年底由于货币市场基金年底份额激增，导致基金总份额达2.57万亿份，其它每个季度的管理份额都在2.26万亿份到2.31万亿份之间。

　　滞涨现象重现

　　据悉，2007年基金总份额从6000多亿份一举增加到了2.24万亿份，从那以后，基金总份额的增长十分缓慢，到2009年三季度末只增长了800亿份，增长幅度不到4%，平均每年只增长2%左右。

　　特别是在2009年，年初基金总份额为2.57万亿份，第一季度货币基金巨额赎回之后基金总份额变成2.31万亿份，尽管在后来的半年时间里，新基金销售明显好转，股市也出现了大幅上涨，但基金的总份额几乎纹丝不动，今年二季度末还是2.31万亿份，三季度末只是轻微环比增长了100亿份。

　　事实上，在中国基金业发展中，也曾经出现过类似的基金总份额滞涨现象，那是发生在2005年到2006年三季度之前。

　　在2004年上半年开放式基金热销，诞生两只百亿基金之后，股市的持续调整让基金份额增长在2005年基本处于停滞状态。到了2006年上半年，股市好转让新基金发行规模迅速增加，但老基金投资者回本后大幅赎回股票基金，IPO重启后货币市场基金遭遇大赎回，这两类基金规模持续减少抵消了新基金的增量规模，让基金业总份额连续一年半时间里处在4000亿份到5000亿份之间。

　　深圳一家基金公司市场负责人表示，目前基金公司管理的份额难以增长，是2007年基金业发展太快留下的“后遗症”，那时侯高位介入的基金投资者不断地赎回基金，逼迫基金公司只有发行更大规模的新基金才能阻止基金公司管理份额的减少。

　　赎老买新

　　与基金总份额滞涨相对应的是投资者“赎老买新”，新基金募集资金规模看似“风光”，其实只是能够弥补老基金的赎回而已。

　　据悉，2008年以来新募集的基金数量达到了200只以上，平均每只新基金募集了20亿份左右，总募集份额也超过了4000亿，特别是今年以来指数基金和其他偏股基金热销，新基金今年以来的募集份额已经超过3000亿。

　　本报统计显示，2007年底的2.24万亿份老基金到今年三季度末只剩下1.99万亿份，减少了2500亿份，其中普通股票基金和混合基金是净赎回的主力，分别净赎回1230亿份和1145亿份，净赎回比例分别达到了12.88%和14.68%。货币基金的资产规模来了一个“过山车”，先是在2008年从1120亿份增加到3890亿份，然后又在今年前9个月又从3890亿份回到了1120亿份。

　　业内人士分析，这4000多亿份的新基金其实只带来了800亿份的增量，2500亿份是老基金赎回的份额，剩下的1000亿份左右是自身赎回的。和2005年到2006年一样，“赎老买新”也是本轮基金总份额滞涨主要的原因。

　　在国内五大基金公司中，华夏和易方达两家基金公司从2008年以来管理基金份额有所增长，而另外三家基金公司管理份额都有有所减少。“即使是大基金公司，这两年想让基金份额增长都不是件容易的事情！”一基金分析师表示。

　　在新基金销售过程中，银行渠道为了推销新基金而鼓励投资者赎回老基金，让中国基金业的“赎老买新”现象更加普遍。

　　指数基金份额增长最快

　　从各类型基金来看，指数基金增长速度最快。天相统计显示，指数基金管理份额从2007年年底的1250亿份增加到了今年三季度末2550亿份，份额增长了一倍以上，并且最近两个月不断有大的新指数基金成立，易方达和广发两家基金公司的新指数基金合计募集接近300亿份。

　　债券型基金依靠2008年新发的40多只基金，总份额去年年初到今年三季度末从580亿份增加到了900亿份，增长了72.4%。开放式股票型基金和混合型基金受老基金大幅赎回的影响，份额都有所减少，分别减少了400亿份和800亿份左右。

　　业内专家分析，2008年是偏股基金份额向低风险的货币和债券基金转移，今年以来是股票基金、混合基金和低风险基金向风险收益程度最高的指数基金转移，基金份额内部转移是主流，基金总份额的外延式快速增长还需要等待时机。（记者 木 鱼）