今日，国内第一批中小企业集合票据正式在银行间市场发行，这是继中小企业集合债券之后，中小企业的又一融资工具。“这又是一种解决中小企业融资难的一种有益的探索，不过要在规模上形成一定比例的融资渠道仍比较艰难，也需要一段相当长的时间。”上海财经大学小企业融资研究中心副主任曹啸表示。

　　据了解，首批3只中小企业集合票据中，北京市顺义区中小企业集合票据由北京银行主承销，项目选取了北京市顺义区7家中小企业，期限为1年，规模2.65亿元；山东省诸城市中小企业集合票据由中信证券和中信银行主承销，项目选取了当地8家优质中小企业，期限为3年，规模5亿元；山东省寿光市“三农”中小企业集合票据由农业银行主承销，由8家涉农中小企业为发行主体，期限为2年，规模5亿元。

　　“对于首批这3只中小企业集合票据的发行状况不用担心，应该会比较成功，不过主要还是要看具体产品的收益率。”不过，曹啸同时表示，“此类中小企业集合票据比较难在目前的市场上被追捧，尤其是在当下股市等资本市场逐步走牛的情形下。”

　　而在本月中旬，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》（以下简称“指引”），已为中小企业集合票据的运行鸣锣开道。根据上述“指引”，监管机构明确了中小企业集合票据业务的操作模式，并重点规范了中小企业集合票据业务该业务的参与主体、发行方式、发行规模、产品结构、偿债保障措施、信息披露、承销发行等事项。

　　同时，监管层明确，单只集合票据的注册金额不超过10亿元，其中任一企业通过集合票据募资金额不能超过2亿元，任一企业集合票据待偿还余额不超过该企业净资产的40%。

　　而高风险始终是此类中小企业集合票据的最大软肋。为更好地控制风险，保护投资者利益，此次通过注册的三单集合票据项目，均设置了较为完善的偿债保障机制。即通过发行人、信用增进机构及监管银行签订相关偿债账户资金监管协议，约定了比较严密的资金偿付安排。这也意味着一旦一个或多个发行人出现违约，信用增进机构的代偿资金能够前置到位，从而较为完善地保护投资者利益。