据银监会数据显示，占全国企业总数99％的中小企业创造了全国GDP的60％、税收的50％、进出口总额度60％、国家发明专利的65％、新产品开发创新的80％、75％以上的城镇就业岗位。要切实做好这一群体的金融服务，就必须实现体制、机制等多方面的创新。建立中小企业风险补偿基金是一个值得探索和尝试的创新之举。

　　现有担保体系难解中小企业资金之渴

　　在诸多影响和制约中小企业进一步发展的因素中，融资问题首当其冲。中小企业普遍面临着自有资金不足，缺乏有效抵押担保，除了有限的抵押物外，只能依靠互相担保向银行借款，而一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，就会引发一系列的连锁反应，造成较大的金融风险。

　　对于银行来说，中小企业是风险最大的信贷对象，而银行又是对其偏好度最低的金融机构。如果硬是要将两者匹配在一起，确实有违风险匹配的原则。因为中小企业具有高风险高收益的特征，相较于成熟的大中型企业稳定的特点，银行无疑更喜欢后者。在现行的利率定价机制下，银行也无法通过从少数取得成功、高速成长的小企业身上获得超额利润，以此来弥补其他小企业给造成的损失。

　　而担保公司则更缺乏抗风险能力，可能因一笔贷款的代偿而导致全年无收益，影响其可持续发展，所以更是慎之又慎。2008年浙江省嘉兴市担保机构的担保总额相对于担保注册资金平均只放大了3倍，使用率不足60％，造成担保机构自身资金使用效率低和规模效应不足。

　　另外，担保机构普遍实力不强进一步制约了其作用的发挥，以嘉兴为例，至2008年底在册登记的专业担保机构已有60多家，但是尚无一家注册资金超亿元，平均注册资本也不到2500万元。机构众多、业务分散，使得任何一家担保机构都难以承担较大的风险，风险和收益的不对称也制约了担保机构的发展。

　　因此，必须要在中小企业、银行、担保机构之间建立起一种利益共享、风险共担的风险分散补偿机制，才能更好地平衡各方的利益冲突，从而降低银行、担保机构的风险，使他们更愿意为中小企业贷款提供支持，同时也使更多新兴的中小企业赢得一个更好的融资环境和发展机会。

　　在2009年3月由中国人民银行中国银行业监督管理委员会联合出台的十条信贷指导意见中，也明确提出了支持地方政府建立中小企业贷款风险补偿基金，完善中小企业信贷风险分担机制。

　　中小企业风险补偿基金可先实现四方共赢

　　在现有的中小企业向银行融资的机制中，主要包括企业、银行、专业担保机构、政府等四大主体。

　　建立起一种能协调各方利益，实现互利共赢的长效发展机制，对企业、银行、专业担保机构来说，能分担他们的风险，获得长期可持续发展，对政府来说，能更好地促进经济发展，增加税收和就业机会，改善人民生活。

　　为此，我们可以借鉴保险的原理，引入企业、银行、担保机构、政府，建立一个以政府为主导的中小企业风险补偿基金，以此来实现各方的互利共赢。其根本是思路，就是借助保险的理念，以险养险，把原先集中在一家或几家的风险，通过一种风险分担机制，由所有的机构来共同承担，从而实现了风险可测和可控。由此大大调动了银行和担保机构支持中小企业融资的积极性。

　　在这样的体系下，一方面，因为市场机制的存在，银行和担保机构必然会选择相对优秀的中小企业合作，另一方面，通过风险补偿机制的建立，使银行和担保机构的收益能够足以覆盖风险，由此既发挥了市场优胜劣汰的作用，又避免了市场的盲目性。

　　中小企业风险补偿基金的建立可实现四方共赢：

　　对企业来说，无疑是最大的赢家。既获得了发展急需的资金，实现了自身发展，同时又履行了社会责任，增强了信用与实力。

　　对银行来说，既支持了中小企业发展，又降低了信贷风险，在并没有明显增加自身负担的情况下，获得了优质的潜在客户，来实现银行的做大做强。而事实上在现行与担保机构的合作中，银行已经做出了让利，只是并未取得相应的回报。

　　对担保机构来说，分担了代偿风险，使担保的收益能够覆盖风险，从而实现了自身的健康可持续发展。交纳适度的风险金，就相当于为自己买了保险，可以确保业务的做大做强。

　　对政府来说，降低了行政成本，实现了金融资源和社会资源的有效配置，同时也降低了企业的信用成本，也有利于社会信用体系的建立，进一步提升信用评级，并促进了地方经济与就业的持续增长。

　　政府助推 现实可行

　　要建立中小企业风险补偿基金，首先要取得各方共识，而其中的关键，就在于政府。政府的行政推动是促成基金建立的最有效手段，而政府又恰恰是其中受益最大而风险最小的一方。因此，政府的推动，是中小企业风险补偿基金能够建立的必不可少的条件。

　　由政府牵头，发起成立中小企业风险补偿基金，假设一期政府先出资5000万元为种子基金，并设立专门机构来管理。同时，由银行、专业担保机构、企业、民间融资服务机构、创业投资公司、资信评估公司、会计事务所、法律服务机构等共同参与，充分整合政府、银行、企业、社会等方面的力量，实现信息共享，推进中小企业信用体系的建设。

　　以专业担保机构为主体，由其出面，根据为中小企业担保余额的一定比例，向基金缴纳风险金，风险金的来源主要通过三个方面：一是担保机构交纳，二是企业交纳，三是银行交纳。担保机构按其注册资金或担保余额的一定比例计算交纳，先假设是注册资金的0．2％或是担保余额的0．05％。银行通过利率优惠的形式让利给企业，由企业统一交纳的方式来实现。假设银行给企业贷款的利率优惠5－10％，由企业按贷款金额的0．6％交纳风险金（期限一年）。

　　按2008年嘉兴市担保机构在保余额36．7亿元计算，银行和企业交纳的风险金约为2200万元，担保机构交纳的风险金约为200万元。将种子基金5000万元加上收取的风险金部分2400万元，合计7400万元，委托专业机构进行投资理财，保守估计年收益率5％，则一年基金可取得投资收益370万元。该笔投资收益可以全部用于补偿参与风险补偿基金的担保机构在该年发生的损失，而前几年的风险金全额滚入基金以壮大基金。2008年全市担保机构代偿资金为1139万元，扣除已追偿部分，实际代偿资金880万元，风险补偿率＝370万／880万＝42％，接近担保机构实际损失的一半，可以在很大程度上缓解担保机构的代偿风险和资金压力。

　　基金运营

　　基金运营如示意图所示，假设全市担保机构的担保余额以年均15％的速度增长，则经过10年左右的发展，基金规模达到5亿左右，具体测算见基金发展测算表。

　　当基金达到一定规模后，可以设定一个临界值，计算公式如下：

　　基金临界值＝担保余额X担保机构年均损失率／基金年均回报率

　　在到达这一临界值时，假定为50000万，不但基金每年的投资收益可以用来做为担保机构损失代偿的风险补偿，而且当年基金余额超过基金临界值部分也可以作为风险补偿金，两者合计就达到了1．3亿元，几乎风险全履盖，从而大大增强基金的抗风险和补偿能力。

　　如果企业间的担保也愿意以此模式操作，则基金的发展速度会更快，社会效益会更大。

　　基金操作模式

　　1．风险金的缴纳

　　当担保机构发生担保业务时，由担保机构根据担保余额按标准统一向基金缴纳，基金出具证明。

　　2．基金的管理

　　基金本金连同收取的风险金，可以通过招标的方式选取一家专业机构进行投资理财，以确保基金的安全和收益。

　　3．风险补偿

　　当担保机构发生担保代偿时，由担保机构向基金会出具相关证明材料，参照银行向财政申请呆账核销的模式提出申请。经基金会审查通过后，每年年末，根据当年基金收益及担保代偿额，确定风险补偿比例，将风险补偿金打入担保机构账户。

　　机构的管理

　　1．日常管理

　　基金设立理事会作为最高决策机构，由政府、银行、担保机构及企业代表推选组成，充分体现和照顾各方利益。理事会下设秘书处，做为常设机构，秘书处设秘书长一名，负责机构的日常管理。

　　2．考核与激励机制

　　基金设立考核和激励机制。对管理规范、风控有效、未发生代偿或代偿金额较小的担保机构逐年降低风险金比例，而对那些管理混乱、缺乏有效风控手段、代偿较多的担保机构逐步提高风险金比例，甚至进行清退，以此来实现优胜劣汰，鼓励和扶植真正优秀的专业担保机构做大做强。

　　存在的困难与前景展望

　　基金的设立，涉及政府、银行、企业、担保机构多方的利益，初期要想在各方面都取得共识、达成一致可能存在一定的难度。也许会有一个各方博弈和利益平衡的过程。而在这一过程中，最关键的无疑就是政府的决心和态度，政府的支持将是基金得以生存发展的根本和保障。

　　基金设立初期，可以本着少而精的原则，以政府确定的主办机构，再加上1至2家主办银行、国有参股控股类担保机构，再吸收部分优秀的民营担保机构，作为核心成员。待基金运作成熟与完善后，再逐步吸纳更多的成员参与，执行更多的功能。

　　在具体操作中，也可能存在一些问题：首先，在一些涉及成员切身利益的指标确定上，无疑会产生较大的争议，例如：风险金的缴纳比例，风险补偿比例等等在确定时都存在一定的难度。同时，对于担保机构的准入，年度考核以及退出标准上，都可能会引发争议和矛盾。本方案还未更多地考虑运作细节问题，如能达成共识，可以进一步开展充分的讨论研究来加以完善。

　　对此，我们必须要坚定各方的认识，使大家看到彼此利益的共同点，建立一个公平合理的决策与考核机制，才能保证基金的正常运营和发展壮大。

　　虽然存在着种种问题，但我们相信，办法总比问题多，我们更应该看到，建立中小企业风险补偿基金不但可以解决广大中小企业最迫切的融资问题，同时还有利于社会信用体系的建立，为银行培养更多的优质客户，降低担保机构的风险，并促进地方经济的增长和就业。

　　同时，基金还具有经济自动平衡器的作用。在经济过热时，银行无疑会乐于放贷，而担保机构也愿意担保，这时收取的风险金肯定会较多，而且补偿较少，收取的风险金主要用来充实基金。而在经济衰退时，银行会收缩信贷，担保机构也相对谨慎，这时前期所积累的补偿基金就可以用来补偿在经济衰退时产生的损失，从而起到熨平经济周期的作用。

　　并且，经基金理事会同意，基金还可以适时调整风险金的缴纳比例和风险补偿比例，起到抑制或扩张中小企业信贷的作用，相当于发挥了地方政府的财政与货币政策工具相结合的作用。

　　（作者单位：嘉兴市商业银行）