外币贷款汹涌央行压力重重 是否加息产品选购有难题

2009-10-27 16:29 513

由于加息预期加强,企业里采用套息策略,大量的贷款外币,从而实现低成本目的,随着人民币升值预期的不断走高以及美元贷款的低利率,通过境内外市场即期与远期之间的腾挪,企业套利空间浮现并呈放大之势。

  由于加息预期加强,企业里采用套息策略,大量的贷款外币,从而实现低成本目的,随着人民币升值预期的不断走高以及美元贷款的低利率,通过境内外市场即期与远期之间的腾挪,企业套利空间浮现并呈放大之势。

    外汇贷款的汹涌,正在外汇市场上生成新的波澜,尽管其不能用于结汇在境内支付,进而对我国的基础货币造成很大影响,但依然挑战了央行的货币信贷调控。

  而且,外币贷款不能结汇及用于境内支付的规定,并非全然杜绝了“结汇后回流市场”的可能,企业曲径通幽将外汇贷款结汇后的“二次反流”亦可能继续挑战信贷政策。

  同时,外币贷存比的高企,亦让市场流动性呈现隐忧。

  多家商业银行外汇交易人士均反映,“银行间市场外币头寸趋紧、各银行头寸都很紧。”

  紧的原因,一方面与外汇需求强劲有关,另一方面亦与外汇供给减少相关。

  “结汇很多,大家都不愿意持有美元。”商业银行外汇交易人士告诉记者。这导致在全球市场美元毫无升息的情况下,中国各大银行纷纷调整美元存款利率,以求“美金”入囊。

  而另一方面,在机构大量结汇的情况下,由于商业银行依然实行外汇综合头寸管理,必须将头寸上限之外的美元卖给央行,导致央行外汇占款迅速增长。

  金融机构人民币信贷收支表显示,9月份外汇占款增加4067.69亿元,创造了前9个月的最高纪录。而今年前8个月的数据基本都维持在1000亿元-2000亿元左右。其中,7月和5月最多,分别为2204.56亿元和2425.65亿元,除此之外,均在2000亿元之下。

  外汇占款多增的背后,将直接表现为基础货币投放的增多。这将进一步挑战业已超出调控目标的货币供应量调控。

  对此央行是加息不是,不加息也不是,正处在进退两难的境地,对此,作为投资的我们来说,选购外币产品无疑困难加大。


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