投资策略相对长期的QFII中国A股基金又操作如何呢？

　　据悉，QFII的仓位总体上维持了稳定，在市场集中下调的8月份中，QFII的仓位开始在高位趋向一致，部分仓位较低的灵活型基金，大规模加大了资产配置力度，乘机低吸了部分消费类个股，由此目前QFII中国A股基金的平均股票仓位逐步趋于一致。

　　具体看，日系和欧系的两家QFII基金在8月份小幅减仓，而仓位灵动的香港市场的QFII则借机加仓。美系基金则在所有QFII中最为积极，摩根大通基金的股票仓位再度突破100%，达到102%，在所有QFII中名列第一。

　　摩根大通的QFII基金在月报中表示，对于市场普遍担心的“政策压力”并不以为然。

　　“只有出口增长复苏，固定资产投资及消费持续增长，消费物价指数压力超出预期，中国调控才会成为事实。有鉴于此，尽管全球宏观经济屡有惊喜而市场却日益悲观，我们仍会视之为潜在入市机会。”该基金同时表示，目前的核心投资策略将维持不变。不过由于政策担忧尚未完全舒缓，向来较受情绪波动的A股市场预计将高度波动。

　　日系的主流QFII则表示，已经相应地在一些投资结构上做调整，比如增加防御性的制药业和受益内需的零售业股票比重，同时减持了对经济景气敏感的房地产、证券和钢铁行业，这反映了他们和内地资金相对联系较多的心态。

　　而荷银中国A股基金则表示，在8月份，中国A股市场出现了急挫，摩根士丹利中国A股指数及上证综合指数（以美元计）分别下跌22%及23%，市场气氛转趋审慎。荷银中国A股基金认为，这主要是由于业内传出贷款增长放缓的消息，以及中国政府发布指导意见，抑制工业产能过剩及重复建设给市场带来的心理预期。不过他们也肯定，目前上市公司公布的盈利表现大部分符合市场预期。

　　鉴于中国政府层面有信心2009年国内生产总值能达至8%的增长目标，而且当局开始对增长结构进行调整。QFII基金估计中国政府将在年底前持续刺激内地消费，并可能公布可持续发展政策的详情，包括再生能源、固定资产投资（如房地产及基建投资）等。上述新政策可望在2009年底前继续推动经济增长，而内地消费可能对明年的增长产生较大的影响。短期来說，基金将专注能受惠于出口增长的行业，以及内地消费主导的公司，如零售、多元化消费品及健康护理股等。