经过连续多个交易日近10%的大幅反弹，钢材期货在19日创下520余万手的成交天量，价格则冲高回落且伴随着持仓量首次出现下滑。分析人士认为，这意味着在产能过剩、供应增加、高库存“三座大山”重压之下，以投机资金抄底入市为主导的钢材期货本轮反弹或暂告结束。

　　天量成交显分歧

　　自国庆长假以来，上海螺纹钢期货出现巨量抄底资金，上周三至昨日（19日），螺纹钢期货1001合约从3634元/吨起步，连拉四根阳线，最大涨幅近10%，且19日一度冲击涨停板，单个合约持仓量一度突破100万手。然而，螺纹钢在冲击涨停未果后，成交急剧放大，当日累计成交达到525万手的历史天量。截至收市，螺纹钢期货1001合约从涨停板附近一路回落100余点，最终收报3865元，涨82元或2.17%。

　　分析人士指出，19日的巨量成交显示多空双方在4000元下方分歧凸显，由于短期内钢材现货市场基本面难以出现较大起色，本轮以投机资金主导的反弹行情有望宣告结束。由于3900元/吨的螺纹钢价格至少高出钢厂生产成本四五百元，19日的做空资金预计为钢厂或贸易商的保值盘，以及短线获利盘所为。当日，1001合约大幅减仓9万余手，显示资金有撤离迹象，而上期所公布的持仓显示，此前多头持仓第一的永安期货大幅减仓1.1万手，这进一步佐证了投机资金获利回吐的看法。

　　国际期货上海营业部分析师马文明认为，上周螺纹钢期货的拉升存在较大的资金推动因素，商家在经过较长时间的下跌之后，抄底抬涨的情绪较强。但是，目前价格的拉涨还需要有需求面和消息面的配合方能得到持续。

　　真正企稳回升尚早

　　行业专家指出，钢材市场在产能过剩、供应增加、高库存等“三座大山”的重压之下，短期内难以维持上升势头，后续围绕钢厂生产成本大幅震荡的可能性较大。

　　在杭钢商贸集团有限公司总经理黄英杰看来，当前螺纹钢市场价是3400元/吨左右的价格，进一步下行的空间有限，但也缺乏进一步上升的动力。“国内钢材市场价格波动的主要元素就是一句话，产能的回复同市场的需求不匹配，产能大，需求小”，他说。

　　数据显示，去年我国6.1亿吨钢铁产能，总产钢量为5亿吨，出口4764万吨，实际上，国内消耗量仅为4.5亿吨钢；同时，今年钢材出口情况并不理想，去年上半年，我国钢材出口1988万吨，而今年上半年，我国出口钢材仅为934.56万吨。“为什么车站码头堆满了货，这就是产能过剩带来的情况”，黄英杰说。

　　他进一步表示，从需求来讲，我国终端市场特别是出口产品有较大幅度地下滑，尽管国家扩大了基建投资，但来自房地产和造船业的需求还是在减少。“我个人觉得，在钢材库存不能有效地消耗和钢铁企业不能有效压产的情况下，钢价难以真正企稳回升。应该说现在的钢材价格已经到了底部，或者是接近底部，但又还在底部震荡；从现货的角度来看，真正企稳回升就是要看钢厂的停产和限产情况。”（记者 李中秋）