中国农业发展银行将于10月16日发行今年第十五期政策性金融债（简称09农发15债），本期债券为7年期浮动利率（付息）债券，发行总量为150亿元。

　　从市场资金面来看，由于"节日效应"、打新股以及债券发行数量较大等因素，资金面在国庆前夕略显紧张，回购利率有所上升。节后，资金紧张局面开始缓解，回购利率迅速下降。不过，由于9月末商业银行超储率已处较低水平，加上创业板股票扎堆发行，回购利率难以出现大幅度下降。

　　值得关注的是，10月6日，澳大利亚央行将基准利率上调0.25%至3.25%，成为G20中首个收紧货币政策的国家。随着经济状况好转，各国均在谋划逐步退出经济刺激措施，只是退出时间和退出机制尚无法精确把握，只能边走边看。澳大利亚升息对国内债市带来负面影响，投资者担心国内宏观政策收紧的时机将会提前，加上市场预期9月国内经济增长依旧较为强劲，故节后债市收益率曲线继续上移，市场表现不佳。

　　就我国而言，由于GDP"保8"任务繁重，目前适度宽松的货币政策在年底之前难以退场。但是随着经济复苏的进程，我国的货币政策其实已经在发生微调，未来的通货膨胀压力将使债市彻底由牛转熊。当然，此调整应该是逐步进行，债券市场仍然存在阶段性机会。因此，在信贷的回落趋势下，商业银行面临的资金配置压力有所加大，而目前澳大利亚央行意外加息影响，市场对未来可能提前加息的预期有所增强，这也使得市场心态更趋谨慎，定存浮息债的避险特点再度受到青睐。

　　本周二，进出口行银行间市场发行了7年期浮息债，中标利差为55个基点，基本符合市场预期，但较高的认购倍数也显示在加息预期有所增强的背景下市场对于浮息债的需求有所上升。相比之下，"09农发15债"利率半年调整一次，比进出口行债券更有优势。综合上述分析，"09农发15债"的中标利差应该略低于55个基点。